Úvod do institucionálního investování

Institucionální investoři jsou organizace, které sdružují fondy jménem ostatních a investují je do různých finančních nástrojů a tříd aktiv. Zahrnují investiční fondy, jako jsou podílové fondy a ETF, pojišťovací fondy a penzijní plány, jakož i investiční banky a hedgeové fondy.

Lze je porovnat s jednotlivci, kteří jsou nejčastěji klasifikováni jako drobní investoři.

Klíč s sebou

• Institucionální investoři jsou velkými účastníky trhu, jako jsou banky, podílové fondy, penze a pojišťovny.
• Na rozdíl od individuálních (retailových) investorů mají institucionální investoři větší vliv a dopad na trh a společnosti, do kterých investují.
• Institucionální investoři mají také výhodu profesionálního výzkumu, obchodníků a správců portfolia, kteří řídí jejich rozhodnutí.
• Různé typy institucionálních investorů budou mít různé obchodní strategie a investovat do různých typů aktiv.

Větší vliv

Institucionální investoři kontrolují značné množství všech finančních aktiv ve Spojených státech a mají značný vliv na všech trzích. Tento vliv časem rostl a lze jej potvrdit zkoumáním koncentrace vlastnictví institucionálních investorů ve vlastním kapitálu veřejně obchodovaných společností. Institucionální investoři vlastní asi 80% kapitalizace akciového trhu. S rostoucí velikostí a významem institucí roste i jejich relativní držení a vliv na finanční trhy.

88, 5 bilionu dolarů

Podle odhadů společnosti McKinsey na konci roku 2017 kontroloval severoamerický průmysl správy aktiv více než 88, 5 bilionu dolarů.

Výhody

Institucionální investoři jsou obecně považováni za zdatnější při investování z důvodu předpokládané profesionální povahy operací a většího přístupu k společnostem z důvodu velikosti. Tyto výhody se mohly v průběhu let erodovat, protože informace se staly průhlednějšími a dostupnějšími a regulace omezila jejich zveřejňování veřejnými společnostmi.

Přidělení aktiv

Mezi institucionální investory patří veřejné a soukromé penzijní fondy, pojišťovny, spořitelny, uzavřené a otevřené investiční společnosti, nadace a nadace.

Institucionální investoři investují tato aktiva do různých tříd. Standardní alokace podle zprávy společnosti McKinsey za rok 2017 o tomto odvětví představuje přibližně 40% aktiv do vlastního kapitálu a 40% na fixní příjem. Dalších 20% celkových aktiv bylo přiděleno na alternativní investice, jako jsou nemovitosti, soukromý kapitál, hedge fondy, hotovost a další oblasti. Tyto údaje se však v jednotlivých institucích drasticky liší. Akcie zažily nejrychlejší růst za poslední generaci a v roce 1980 bylo do akcií investováno pouze 18% všech institucionálních aktiv.

Penzijní fondy

Penzijní fondy jsou největší součástí institucionální investiční komunity a začátkem roku 2018 kontrolovaly více než 41 bilionů dolarů. Penzijní fondy dostávají platby od jednotlivců a sponzorů, ať už veřejných nebo soukromých, a slibují, že v budoucnu budou příjemcům podpory vyplácet penzijní dávky. fond.

Velký penzijní fond ve Spojených státech, Kalifornský veřejný zaměstnanecký důchodový systém (CalPERS), vykázal k 6. únoru 2019 celková aktiva více než 351 miliard USD. Přestože penzijní fondy mají značné riziko a omezení likvidity, jsou často schopny alokovat malou část svých portfolií na investice, které nejsou snadno dostupné retailovým investorům, jako jsou soukromé kapitálové fondy a zajišťovací fondy.

Většina provozních požadavků penzijních fondů je projednána v zákoně o bezpečnosti důchodu zaměstnanců (ERISA) přijatém v roce 1974. Tento zákon stanovil odpovědnost fiduciářů penzijních fondů a stanovil minimální standardy pro zveřejňování, financování, převádění a další důležité složky těchto fondů. .

Investiční společnosti

Investiční společnosti jsou druhou největší institucionální investiční třídou a poskytují profesionální služby bankám a jednotlivcům, kteří chtějí investovat své prostředky.

Většina investičních společností jsou uzavřené nebo otevřené podílové fondy, přičemž otevřené fondy neustále vydávají nové akcie, protože získávají prostředky od investorů. Uzavřené fondy vydávají pevný počet akcií a obvykle obchodují na burze.

Otevřené podílové fondy mají většinu aktiv v této skupině a v posledních několika desetiletích zaznamenaly rychlý růst, protože investice na akciovém trhu se staly více populární. S rychlým růstem ETF se však mnoho investorů nyní odvrací od podílových fondů.

Trust Massachusetts Investors Trust vznikl ve 20. letech 20. století a je obecně považován za první otevřený podílový fond, který působí ve Spojených státech. Ostatní rychle následovali a do roku 1929 bylo ve Spojených státech 19 dalších otevřených podílových fondů a téměř 700 uzavřených fondů.

Investiční společnosti jsou regulovány především zákonem o investičních společnostech z roku 1940 a rovněž podléhají jiným zákonům o cenných papírech platných ve Spojených státech.

Pojišťovny

Pojišťovací společnosti jsou také součástí institucionální investiční komunity a ovládají téměř stejné množství finančních prostředků jako investiční společnosti. Tyto organizace, mezi které patří pojišťovny v oblasti majetku a úrazu a životní pojišťovny, získávají pojistné na ochranu pojistníků před různými typy rizik. Pojistné pak pojišťovny investují, aby poskytly zdroj budoucích nároků a zisk.

Životní pojišťovny nejčastěji investují do portfolií dluhopisů a jiných cenných papírů s pevným výnosem s nižším rizikem. Pojišťovny pro případ oběti majetku mají tendenci mít těžší alokaci do akcií.

Spořicí instituce

Spořicí instituce ovládají aktiva více než 1 bilion dolarů. Tyto organizace přijímají vklady od zákazníků a poté poskytují půjčky ostatním, jako jsou hypotéky, úvěrové linky nebo obchodní půjčky. Spořitelny jsou vysoce regulované subjekty a musí dodržovat pravidla, která chrání vkladatele, a zároveň dodržovat federální pravidla pro rezervní fondy o zlomkovém rezervním bankovnictví. Výsledkem je, že tito institucionální investoři dali velkou většinu svých aktiv do nízkorizikových investic, jako jsou státní pokladny nebo fondy peněžního trhu.

Vkladatelé většiny amerických bank jsou pojištěni z FDIC až do výše 250 000 USD.

Základy

Nadace jsou nejmenšími institucionálními investory, protože jsou obvykle financovány z čistě altruistických důvodů. Tyto organizace jsou obvykle vytvářeny bohatými rodinami nebo společnostmi a věnují se specifickému veřejnému účelu.

Největší nadací ve Spojených státech je Bill and Melinda Gates Foundation, která na konci roku 2018 držela aktiva ve výši 50, 7 miliard dolarů. Nadace jsou obvykle vytvářeny za účelem zlepšování kvality veřejných služeb, jako je přístup k financování vzdělávání, zdravotnictví a výzkumné granty.

Sečteno a podtrženo

Institucionální investoři zůstávají důležitou součástí investičního světa navzdory plochému podílu všech finančních aktiv za poslední desetiletí a stále mají značný dopad na všechny trhy a třídy aktiv.