JPMorgan vzdoruje býkům, říká investorům, aby snížili americké akcie

Zatímco americké akcie postupovaly v roce 2018, většina zámořských akciových indexů zaznamenala pokles, což vyvolalo pokračující býčí tendenci na amerických akciových trzích. Nicméně, Marko Kolanovic, globální vedoucí makro a kvantitativního výzkumu v divizi JPMorgan společnosti JPMorgan Chase & Co., radí investorům, aby snížili držbu amerických akcií a přidělili více finančních prostředků na akcie na rozvíjejících se trzích, uvádí Bloomberg. Jedná se o dramatický krok, který má největší americká banka podniknout, vzhledem k tomu, že americké akcie se od doby, kdy se jejich finanční krize v březnu 2009 snížila, více než čtyřnásobně. Americké akcie v roce 2018 pokračovaly v prudkém nárůstu, což se odrazilo od ostré korekce na začátku tohoto roku., a dosud odolali zlověstně medvědí varování od některých pozoruhodných tržních guruů.

„Velká americká fiskální podpora v letošním roce, stejně jako opožděný pozitivní dopad slabého USD a nízkých sazeb z loňského roku, vytvořily letos pro americká aktiva„ vysoký cukr “, “ uvedl Kolanovic a jeho tým v poznámce klientům, jako citoval Bloomberg: „Očekáváme, že v nadcházejících čtvrtletích dojde ke sblížení makro fundamentů mezi americkými a mezinárodními trhy; když akciové trhy inklinují k cenovým forwardovým fundamentům o šest až 12 měsíců, může být čas na rotaci nyní, “dodali.

JPMorgan se bojí navzdory solidním ziskům amerických akcií

Zdroj: Yahoo Finance, vypočteno prostřednictvím otevřené 19. září.

Dopad na obchodní válku

Investoři se obávají, že akcie mohou tlačit dolů několik faktorů. Minulý týden JPMorgan varoval, že dvoustranné tarify ve výši 25% mohou snížit kombinovanou hodnotu EPS pro S&P 500 až o 10 $ na Bloomberg, což poznamenává, že odhad konsensu pro rok 2018 je 165 USD na akcii. Ve své nedávné poznámce pro klienty citované výše Kolanovic také napsal, že „americké akcie a dolarových aktiv ... doposud fungovaly jako„ bezpečný přístav “v obchodní válce, „ ale „obchodní válka a odlivy aktiv již ovlivnily zahraniční aktiva, čímž vytvořily FX výhoda a atraktivní ocenění. “

Další finanční krize

Nouriel Roubini, profesor ekonomie na newyorské univerzitě (NYU), si v roce 2008 získal varování před faktory, které nakonec způsobily poslední závažnou finanční krizi, v širším uznání. Dnes vidí kromě obchodních frikcí i řadu nebezpečí. Mezi ně patří mimo jiné zpomalení hospodářského růstu, špatně načasované fiskální stimuly a nadměrné oceňování aktiv. (Více viz také: Roubini: Tím se spustí další krize .)

Mezitím, nositel Nobelovy ceny za ekonomii Robert Shiller z Yale University, vývojář CAPE ratio pro analýzu historických ocenění akciového trhu, vidí „špatné časy na akciovém trhu“. Přestože nepředpovídá krach na trhu nebo finanční krizi, je přesvědčen, že návratnost akcií bude v nadcházejících letech výrazně nižší, aby se vrátila zpět do souladu s dlouhodobými trendy. (Více viz také: Akciový trh se chystá být ošklivý pro investory: Shiller .)

Správci fondů: býčí o Americe

Jistě, JPMorganova výzva k rotaci z amerických akcií letí před novými průzkumy, které ukazují, že většina velkých investorů je na amerických akciích býčí. Podle posledního průzkumu globálního manažera fondů Bank of America Merrill Lynch téměř 70% respondentů označilo USA za svůj nejoblíbenější region, nejvyšší úroveň za 17 let, uvádí Barronovy zprávy. (Další informace viz také: Jamie Dimon: Strategie Fed QE může způsobit paniku na trhu .)

Ochranná opatření

Jiný tým v JPMorgan vyvinul komplexní soubor doporučení, která mají investorům pomoci chránit se v případě hospodářského útlumu a medvědího trhu, který jej pravděpodobně doprovází. Jejich rady se týkají investic do akcií, dluhopisů, komodit a měn. Klíčový rozdíl od Kolanovic spočívá v tom, že doporučují podvážení akciových trhů na rozvíjejících se trzích a rozvinutých tržních akcií. (Více viz také: 4 způsoby, jak se vyhnout velkým ztrátám v příští recesi: JPMorgan .)