Trh padá. Vysvětlete, co tato slova znamenají

Dne 5. února 2018 se americký akciový trh propadl asi o 4%. Nebylo to poprvé a nebude to poslední, takže pokud zjistíte, že se vaše oči lesknou nad zmínkami o tomto indexu, o tom nechvalně známém precedentu a o zoologické metafoře, nebojte se. Podrobnější vysvětlení najdete zde. Můžete také získat odkazy na naše položky finančního slovníku.

Co jsou akcie a dluhopisy?

Nejprve musíte pochopit, jaké akcie jsou - a jak je odlišit od svých sesterských cenných papírů, dluhopisů. Oba jsou způsoby, jak se společnosti mohou financovat samy, tj. Získat peníze.

Akcie, jejichž jednotlivá jednotka se nazývá podíl, v zásadě představuje vlastnický podíl ve společnosti. Pokud zakoupíte více než polovinu akcií společnosti, jste majoritním vlastníkem; všechny z nich, a vy vlastníte společnost přímo. Akcie se také nazývají kapitál: stejně jako můžete mít kapitál v domě, můžete mít kapitál ve společnosti.

Akcie často přicházejí s dalšími dobrotami: obyčejně udělují hlasovací práva ve volbách do představenstva společnosti a v otázkách firemní politiky. Rovněž jsou běžné dividendy: výplaty hotovosti, které společnost vyplácí akcionářům, měsíčně, čtvrtletně, ročně nebo kdy se jedná o splácení. Tyto platby se provádějí na akcii; hlasy se počítají stejným způsobem.

Dluhopisy jsou jiný příběh. Jde v podstatě o půjčky, které společnost uzavírá od držitelů dluhopisů, kteří mohou být drobnými investory - maličkým, vy a mnou - nebo kýmkoli jiným: velké kupující dluhopisů jsou penzijní fondy, centrální banky a státní investiční fondy. Dluhopisy nedávají svým držitelům majetkovou účast; představují dluh společnosti, která vyplácí úroky nebo „kuponové“ do splatnosti dluhopisu - v podstatě vyprší. Poté společnost vrátí nominální hodnotu. (Toto je obecný příklad; přesné podmínky se liší.)

Když věci běží hladce, mají akcionáři díky své hlasovací síle větší vliv než držitelé dluhopisů. Když však společnost upadne do bankrotu, držitelé dluhopisů (nebo „věřitelé“) dostanou první majetek společnosti, zatímco kdysi mocní majitelé dostanou svůj šrot ze zbytku, pokud vůbec.

Vlády mohou také vydávat dluhopisy, i když ne akcie. Americké federální vládní dluhopisy jsou vydávány ministerstvem financí a označovány jako státní pokladny.

Mluv se mnou o "trhu"

Společnosti prodávají své akcie investorům v počátečních veřejných nabídkách (IPO); pro vydávání dluhopisů neexistuje žádná zábavná zkratka. Vezmou si jakoukoli hotovost, kterou tyto prodeje vydělají, a pak jsou z velké části mimo obraz, úroky a výplaty dividend stranou. Akciové trhy a dluhopisové trhy jsou známé jako sekundární trhy, kde lidé mezi sebou obchodují s cennými papíry (akcie a dluhopisy).

Zde se hodnota akcií a dluhopisů zvyšuje a klesá, kde drobní investoři i hedžové fondy vytvářejí své bohatství nebo se setkávají s ruinami. To, co se děje na sekundárních trzích, odráží stav společností více, než na ně má dopad, ale pokud se zásoba tankuje, akcionáři pravděpodobně rozruší a hlasují zadky - členy představenstva - ven.

Poznámka o cenách. Akcie jsou kótovány v ceně za akcii. Podíl společnosti Apple Inc. (AAPL je symbolem tickeru) v době psaní má hodnotu 156, 94 $. Společnosti mohou vydávat libovolný počet akcií: Apple má nesplacených 5, 37 miliard akcií. Vynásobte ty, abyste získali „tržní kapitalizaci“: co akciový trh říká, že celá společnost stojí za to. V současné době to je 839, 9 miliard dolarů.

Dluhopisy jsou trochu matoucí. Dluhopis má cenu a výnos. Oba se pohybují nahoru a dolů v reakci na tržní sentiment, ale v opačných směrech. Je to proto, že společnost nebo vláda provádí fixní úrokové platby, takže pokud cena dluhopisu stoupne, výnos - platby jako procento z ceny - klesá a naopak. Takže pokud vidíte, že výnosy dluhopisů jsou „prudké“, znamená to, že trh je na dluhopisech medvědí.

Býci a medvědi

Promiň, medvědí? Na trhu panteonu dominují dva totemy: býk, patron šelem rostoucích cen, nevázanost, chamtivost, zdraví a dobrá nálada; a medvěd, patron šelem klesajících cen, strach, pláč a škrcení zubů. Býčí trh je ten, na kterém ceny rostou. Býk (osoba) je jednotlivec, který očekává, že začne nebo bude pokračovat. Můžete být býčí na Apple, na 10-leté státní pokladny, na celém akciovém trhu. Může to být trvalé dispozice nebo specifické pro danou jistotu v daném čase.

Medvědí trh označuje pokles nejméně o 20% oproti nedávnému vrcholu na trhu. 10% pokles se nazývá korekce; menší poklesy prochází sadou klišé včetně „kolísání“, „propadů“, „swoonů“, „gyrací“ a „vůlí“ (v pořádku, ne posledního). Skutečně bolestivé propady 40%, 50% a 60% jsou pády. Obecně platí, že býčí trhy začínají postupně budovat v průběhu času, ale vždy - jak se říká staré pořekadlo na Wall Street - "bere schody." Medvědi naopak „vyskočí z okna“. Jakmile trh zasáhne nejnižší bod a začne opět růst, začíná nový býk.

Všimněte si, že pokud jste v dané akci medvědí, neznamená to, že musíte sedět vedle. Akcie a zisk můžete zkrátit půjčením akcie, jejím prodejem a následným odkoupením za nižší cenu a vrácením akcie zpět. S tímto přístupem však existuje několik problémů, které pramení ze skutečnosti, že cena akcií může navzdory vašim nejhorlivějším přáním stoupat. A není tam žádné omezení, jak daleko nahoru.

Když kupujete akcie běžným způsobem (dlouhé), nejhorším scénářem je, že klesne na nulu a ztratíte celou počáteční investici. S krátkou sázkou můžete ztratit mnohem více, protože akcie mohou neustále stoupat nahoru a nahoru a nahoru a nahoru. Horší je, že když si půjčíte akcii, jako u všeho, co držíte bez vlastnictví, platíte úroky, dokud jej nevrátíte. Shorting je nebezpečná hra: i když máte pravdu, pokud jste brzy, jste stále zlomení.

Indexy? Indexy?

Je to dost snadné vyčíslit, co akcie společnosti Apple v daný den (mimochodem, tržní doba je mimochodem 9:30 - 16:00 ET), týden nebo rok. Je tu jen jedna cena, pokud se ovšem samozřejmě nechcete dostat do drsných nabídek a žádá. Ale co akciový trh jako celek?

V přísném smyslu není možné obchodovat s podílem na „trhu“, takže je stejně nemožné přiřadit mu cenu. Trh je pouze souhrnem všech obchodovatelných zásob. Ale samozřejmě tento agregát zažívá pohyby nahoru a dolů, které jsou užitečné k zachycení.

Zde přicházejí indexy (nebo indexy). Nejznámějším indexem je průmyslový průměr Dow Jones - jen Dow v neformálním prostředí - a je to smetí. Měli byste to ignorovat. Byl navržen v 90. letech 20. století s použitím metod, které byly tak ošuntělé, že zkazily statisticky nakloněnou mysl. Horší než její příšerná architektura je využití médií. Obyvatelé mají zvyk odkazovat na Dowovy „body“, což je vede k tomu, aby říkali věci jako „dnes Dow klesl až o 1 579 bodů - největší intraday-pointový pokles v historii indexu.“

K tomuto datu, 5. února 2018, klesl Dow 1596, 65 z intradenního maxima 25 520, 53 bodů: intradenní minimum bylo 6, 3% pod maximem. 19. října 1987 klesl Dow mnohem méně bezvýznamných „bodů“ - pouhých 508 - ale z úrovně kolem 2 000 bodů - ne 25 000. Černé pondělí, jak je známo z roku 1987, došlo k poklesu o 22, 6%. 5. února 2018 došlo k poklesu o 4, 6%. Co je to za „záznam“?

Média zmíní Dow každou šanci, kterou dostanou. Ignorovat je. Existuje řada rozumných, užitečných ukazatelů, pomocí kterých můžete sledovat výkonnost amerického akciového trhu. Nejoblíbenější je index Standard & Poor's 500 Index (S&P 500). Nikdo by vám neobviňoval, že upřednostňujete Russell 3000.

Poznámka o nemožnosti obchodování s podílem na „trhu“. Inovace ve finančních nástrojích umožnila něco prakticky podobného. Nákupem velkých podílů v celé řadě veřejně obchodovaných společností začaly společnosti poskytující finanční služby nabízet prostředky, které sledují indexy, jako je S&P 500 a ano, Dow. Jedná se o dva široké typy: indexové fondy a novější, daňově efektivnější, ale méně bojově testované burzovní fondy (ETF).

Mnoho investorů upřednostňuje tyto nástroje před vybíráním jednotlivých akcií, což nazývá jejich strategií pasivní - na rozdíl od aktivního, výběru akcií - investování. Warren Buffett, jeden z nejslavnějších investorů, který kdy žil, naléhavě žádá veřejnost, aby pasivně investovala a vsadila se zajišťovacím fondem, aby prokázala, že je to nejlepší strategie. Ale Buffett si vydělal velké zásoby.

Co se stalo?

Dobře, znáte terminologii. Ale tyto nově objevené znalosti nedokázaly zastavit úpadek trhu, nevíte, co to způsobuje a nevíte, co dělat.

Tolstoy mylně uvedl: „Šťastné trhy jsou podobné; každý nešťastný trh je nešťastný svým způsobem.“ Když zásoby stoupají, je to proto, že zvyšování je prostě to, co zásoby dělají. Když sestoupí dolů, je tu vždy viník - ale není vždy shoda o tom, kdo to je zpočátku, a nikdy to není to, co jste očekávali.

V bouřlivých dnech roku 2006 bylo nepředstavitelné, že by cenné papíry založené na hypotékách mohly někdy vést k tržním otřesům. Neexistovala žádná bezpečnější sázka než důvěryhodnost amerického majitele domu. Kromě těch, kterým byly poskytnuty hypotéky bez příjmu a bez aktiv. Následoval chaos, počínaje rokem 2007, kdy se zabavovaly zabavování majetku a v roce 2008 se zrychlil, když banky vystavené těmto hypotékám začaly klesat.

Od té doby se trh propadl ze všech a jiných důvodů, ačkoli býčí trh, který začal v dolní části v březnu 2009, musí ještě skončit. V roce 2011 politické boje o státní dluh vyděsili investory kvůli skutečnosti, že celá poválečná globální finanční budova je postavena na předpokladu, že vláda USA platí své dluhy. Když Standard & Poor's snížil rating země, mysleli byste si, že Lannister selhal.

V polovině roku 2015 strach znovu vychoval svoji ošklivou hlavu. Tentokrát to byla čínská náhlá devalvace jüanů, která poslala medvědy k oknu. Začátkem roku 2016 to byla vyhlídka na tvrdé přistání čínské ekonomiky, která po dvě desetiletí zvětšila tempo a vyhrožovala celosvětovou poptávkou po surovinách a průmyslovém zboží. Současně klesající cena ropy - kdysi považovaná za dobrou věc - ohrožovala vrtáky na břidlicovou ropu, které si tak velké půjčky půjčily od velkých bank, což by tyto půjčky vidělo kysele a byla by to znovu hypoteční krize . Obě se ukázaly jako falešné poplachy, stejně jako vyhlídky, že by se evropské banky dostaly pod.

Trhy jsou postaveny na sentimentu. Pokud někdo našel přesné datové body, které by se měly vložit do přesného algoritmu a přesně načasovat vzestupy a pády trhu, nesdílí to. Ceny akcií mohou stoupat rychleji a rychleji, než by měly: to, co Alan Greenspan skvěle označil za „iracionální nadšení“. (To bylo nahromadění dotcom bubliny, která se zhroutila a poslala akcie na medvědí trh.) Trhy mohou také padat bez důvodu - nebo z důvodů, které se zdají být v té době smyslem. Býčí trhy začínají, když se lidé unaví z šílenství. Běží do paniky, z jakéhokoli důvodu a medvědi se ujímají. Opláchněte a opakujte.

Co je tady k udělání? Kdekoli se ocitnete v tržním cyklu, nezapomeňte na Buffettovo napomenutí být „strašný, když jsou ostatní chamtiví a chamtiví, když se ostatní bojí“. Být v rozporu, udělal správně, vám může vydělat nějaké vážné peníze.