Měnová politika a inflace

V ryze ekonomickém smyslu se inflace týká obecného zvýšení cenových hladin v důsledku zvýšení množství peněz; růst peněžní zásoby roste rychleji než úroveň produktivity v ekonomice. Přesná povaha zvyšování cen je předmětem mnoha ekonomických debat, ale slovo inflace v tomto kontextu úzce odkazuje na peněžní jev.

Za použití těchto specifických parametrů se termín deflace používá k popisu zvýšení produktivity rychleji než peněžní zásoby. To vede k obecnému snížení cen a životních nákladů, které mnozí ekonomové paradoxně interpretují jako škodlivé. Argumenty proti deflaci vycházejí zpět k paradoxu šetrnosti Johna Maynarda Keynese. Vzhledem k této víře většina centrálních bank sleduje mírně inflační měnovou politiku, aby se ochránila před deflací.

Jak centrální banky ovlivňují peněžní zásobu

Současné vlády a centrální banky jen zřídkakdy tisknou a distribuují fyzické peníze, aby ovlivnily nabídku peněz, místo toho se spoléhaly na jiné kontroly, jako jsou úrokové sazby pro mezibankovní půjčky. Existuje několik důvodů, ale dva největší jsou: 1) nové finanční nástroje, zůstatky elektronických účtů a další změny ve způsobu, jakým jednotlivci drží peníze, činí základní měnové kontroly méně předvídatelné; a 2) historie způsobila více než hrst katastrof způsobených tiskem peněz, které vedly k hyperinflaci a hromadné recesi.

Federální rezervní systém USA přešel od kontroly skutečných peněžních agregátů nebo počtu účtů v oběhu k provádění změn v klíčových úrokových sazbách, které se někdy nazývají „cenou peněz“. Úpravy úrokových sazeb ovlivňují úroveň půjček, úspor a výdajů v ekonomice.

Například při zvýšení úrokových sazeb mohou spořitelé vydělat více na svých účtech s vkladem na požádání a je pravděpodobnější, že současnou spotřebu zpoždí o budoucí spotřebu. Naopak je dražší půjčit si peníze, což odrazuje od půjčování. Protože půjčky v moderním systému zlomkových rezervních bank ve skutečnosti vytvářejí „nové“ peníze, odrazování od půjček zpomaluje tempo měnového růstu a inflace. Opak je pravdou, pokud jsou úrokové sazby sníženy; úspora je méně atraktivní, půjčky jsou levnější a výdaje pravděpodobně vzrostou atd.

Zvyšování a snižování poptávky

Stručně řečeno, centrální banky manipulují s úrokovými sazbami, aby buď zvýšily nebo snížily současnou poptávku po zboží a službách, úroveň ekonomické produktivity, dopad multiplikátoru bankovních peněz a inflaci. Mnoho dopadů měnové politiky je však zpožděno a je obtížné je vyhodnotit. Hospodářští účastníci se navíc stávají stále citlivějšími na signály měnové politiky a jejich očekávání ohledně budoucnosti.

Existuje několik způsobů, jak Federální rezervní fond řídí peněžní zásoby; účastní se tzv. operací na volném trhu, kterými federální banky nakupují a prodávají státní dluhopisy. Nákup dluhopisů vnáší do ekonomiky nové dolary, zatímco prodej dluhopisů z oběhu odvádí dolary. Takzvaná opatření kvantitativního uvolňování (QE) jsou rozšíření těchto operací. Federální rezervní systém může navíc měnit povinné rezervy u jiných bank, což omezuje nebo rozšiřuje dopad multiplikátorů peněz. Ekonomové pokračují v debatě o užitečnosti měnové politiky, ale zůstává nejpřímějším nástrojem centrálních bank k boji nebo vytváření inflace.