Nejlepší národní nabídka a nabídka (NBBO)
Národní nejlepší nabídka a nabídka (NBBO) je nařízení Komise pro cenné papíry (SEC), které vyžaduje, aby makléři obchodovali za nejlepší dostupnou (nejnižší) poptávkovou cenu a nejlepší dostupnou (nejvyšší) nabídkovou cenu při nákupu a prodeji cenných papírů pro zákazníky. Nejlepší národní nabídka a nabídka je nabídka nebo cena, kterou průměrný zákazník uvidí. Nařízení NMS Komise pro cenné papíry a burzy vyžaduje, aby makléři zaručili svým zákazníkům tuto cenu.
Klíč s sebou
- NBBO je nejlepší dostupnou (nejnižší) poptávkovou cenou a nejlepší dostupnou (nejvyšší) nabídkovou cenou dostupnou zákazníkům z více burz.
- Vypočítává se a rozšiřuje se pomocí CQS a UTP Quotation Data Feed.
- I když zajišťuje, že všichni investoři dostávají při provádění obchodů nejlepší možné ceny, nemusí NBBO vždy odrážet nejaktuálnější údaje, což vede k obchodům, které nemusí odpovídat očekáváním investorské ceny.
Porozumění národní nejlepší nabídce a nabídce (NBBO)
Systém NBBO je vypočítáván a šířen zpracovateli bezpečnostních informací (SIP) jako součást plánu národního tržního systému (NMSP), který se používá ke zpracování cen cenných papírů. Za tento úkol jsou zodpovědné dva SIP. Konsolidovaný systém kotací poskytuje NBBO pro cenné papíry kótované na burze cenných papírů v New Yorku, NY-ARCA a NY-MKT, zatímco zdroj dat Citace nekótovaných obchodních oprávnění poskytuje NBBO cenné papíry uvedené na NASDAQ.
NBBO se aktualizuje po celý den s nejvyšší a nejnižší nabídkou zabezpečení mezi všemi burzami a tvůrci trhu. Nejnižší požadovaná cena a nejvyšší nabídková cena jsou zobrazeny v NBBO a nemusí pocházet ze stejné burzy. Nejlepší nabídka a poptávková cena od jedné burzy nebo tvůrce trhu se nazývá spíše „nejlepší nabídka a nabídka“ než NBBO. Temné pooly a jiné alternativní obchodní systémy se nemusí vždy objevit v těchto výsledcích, vzhledem k méně průhledné povaze jejich podnikání.
Obchodníci, kteří chtějí provádět objednávky větší, než jaké jsou k dispozici prostřednictvím NBBO, by měli používat údaje o „hloubce knihy“ burzy nebo tvůrce trhu nebo obrazovky výrobce trhu II. Úrovně, aby znali další potenciální nabídku a požádali o ceny, které mohli použít k provedení své objednávky.
Klady a zápory nejlepších národních nabídek a nabídek
NBBO pomáhá zajistit, aby všichni investoři dostali nejlepší možnou cenu při provádění obchodů prostřednictvím svého makléře, aniž by se museli starat o agregaci kotací z více burz nebo tvůrců trhu před obchodováním. To pomáhá zajistit rovné podmínky pro maloobchodníky, kteří nemusí mít zdroje, aby vždy hledali nejlepší ceny na více burzách.
Nevýhodou je, že systém NBBO nemusí odrážet nejaktuálnější údaje, což znamená, že investoři nemusí získat ceny, které očekávali při skutečném provádění obchodů. To je hlavní problém pro vysokofrekvenční obchodníky, kteří se spoléhají na kotace, aby své strategie fungovaly, protože profitují z extrémně malých cenových změn v objemu.
Vynucení regulace NMS je také obtížné z důvodu rychlého tempa obchodování a nedostatku zaznamenaných cen NBBO. Pro obchodníka je proto obtížné prokázat, zda za daný obchod obdržela cenu NBBO. Investoři by měli mít na paměti, že ceny mohou být v některých případech zastaralé a že ne všechny ceny se mohou projevit, protože temné fondy a jiné alternativní systémy obchodování nemusí mít kótované nabídkové / poptávkové ceny.
NBBO a vysokofrekvenční obchodování
Vysokofrekvenční obchodníci obecně investují do specializované infrastruktury, aby se mohli přímo připojit k burzám a zpracovávat objednávky rychleji než ostatní zprostředkovatelé. Ve skutečnosti se při svých nabídkách na nákup / nabídku nespoléhají na údaje SIP a nevyužívají latenci mezi výpočtem NBBO a jeho zveřejněním k dosažení zisku. Nedávný výzkum se zaměřil na to, zda jim to umožní front-run ostatní.
Podle studie University of Michigan z roku 2014 obchodníci profitovali z této latence až 21 miliard dolarů. „Předvídáním budoucího NBBO může HFT algoritmus vydělat na disparitách napříč trhem, než se odrazí ve veřejné cenové nabídce, a to skokem před příchozími příkazy, aby si kapesil malý, ale jistý zisk. To přirozeně urychluje závod ve zbrojení jako ještě rychlejší obchodník může vypočítat NBBO, aby viděl budoucnost NBBO, atd., “autoři studie píší.
Příklad NBBO
Předpokládejme, že makléř obdrží následující objednávky na nákup akcií pro společnost ABC:
- 200 akcií za 1 000 USD
- 300 akcií za 1 500 $
- 100 akcií za 800 USD
- 350 akcií za 1600 $
Současně jsou k dispozici následující prodejní ceny akcií stejné společnosti:
- 100 akcií za 900 USD
- 200 akcií za 1 200 $
- 150 akcií za 950 $
Hodnota NBBO pro ABC je 1 600 $ / 1 200 $, protože jsou nejlepšími nabídkovými a nabídkovými cenami, které mají obchodníci v daném rozsahu k dispozici.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.