Peek Into Setkání akcionářů

Když uslyšíte termín setkání akcionářů, co je první věc, o které si myslíte? Pokud jste jako většina lidí, nejbezprostřednější myšlenkou, která vám může přijít na mysl, může být karnevalová nebo festivalová atmosféra, která obklopuje známé každoroční setkání Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B). Nebo snad právě protesty a diskuse, které často doprovázejí výroční setkání velkých veřejných společností, jako je Wal-Mart, jak akcionáři argumentují proti široké škále firemních politik velmi veřejným způsobem.

I když oba scénáře jsou ve skutečnosti realitou, obecně představují pouze část celého spektra zkušeností se setkáním akcionářů. Ve skutečnosti není většina výročních schůzek zdaleka tak okouzlující, vzrušující nebo dokonce kontroverzní. Jsou však nezbytnou součástí života mnoha společností - veřejných i soukromých. Co se tedy přesně děje na těchto setkáních? Předtím, než prozkoumáme samotné schůzky, může pomoci poskytnout nějaký vhled do účelu schůzky.

Klíč s sebou

• Schůze akcionářů jsou regulačním požadavkem, což znamená, že je musí držet většina veřejných a soukromých společností.
• Oznámení o datu a čase schůzky je často doprovázeno programem schůzky.
• Schůzky jsou obvykle administrativní schůzky, které se řídí předem stanoveným formátem.
• Zatímco setkání Berkshire Hathaway a Wal-Mart se staly bohatými událostmi, většina z nich je docela běžná.

Jaký to má smysl?

Z pohledu společnosti jsou schůzky akcionářů zákonným požadavkem, a proto musí tyto schůzky konat soukromé i veřejné společnosti. Pravidla upravující tato setkání závisí na státě, ve kterém je společnost zapsána. A veřejné společnosti jsou drženy na vyšší úrovni než soukromé.

Z technického hlediska nemusí být oznámení o datu schůzky zasláno akcionářům, protože datum schůze je stanoveno ve stanovách každé společnosti a výroční schůze se koná každý rok ve stejný den. Navzdory tomu je formální oznámení o datu a čase schůzky obecně zasláno investorům, protože je nepravděpodobné, že by mnoho akcionářů četlo stanovy, a média by měla příležitost senzatizovat skutečnost, že firma jednala neetickým způsobem - ten, který by mohl být vykládán jako pokus skrýt datum a čas jeho schůzky.

Vaše pozvání se podívat dovnitř

Oznámení o datu a čase schůzky bude zahrnovat kopii pořadu jednání schůzky, která se často soustředí na volbu členů do představenstva, schválení účetní firmy k přezkoumání finančních záznamů společnosti a příležitost hlasovat o jakémkoli návrhy předkládané představenstvu buď akcionáři, nebo vedením společnosti. Text pozvánky je často suchý a formální. Typické upozornění bude pravděpodobně číst něco takového:

ABC Corporation povede své výroční zasedání ve středu 19. července ve 9 hodin ráno v hotelu XYZ na 123 hlavní ulici v New Yorku, NY Akcionáři budou jednat ve věcech uvedených v Oznámení o výročním zasedání akcionářů výše, včetně volby dva členové představenstva uvedení v prohlášení o proxy, ratifikace výběru nezávislé registrované veřejné účetní firmy (dále jen „nezávislí auditoři“) společnosti ABC Corporation a posouzení všech dalších záležitostí, které se mohou objevit před správní radou.

Oznámení je právním oznámením s malým připojením fanfár. Schůze se koná v pracovní době, takže je pro akcionáře, kteří mají zaměstnání na plný úvazek, nepříjemné. Akcionářům, kteří se nemohou zasedání osobně zúčastnit, se doporučuje, aby hlasovali na základě plné moci, což lze provést online nebo vyplněním a odesláním formuláře. Událost inzerovaná oficiálním oznámením nepochybně není stranou, ale spíše administrativní funkcí založenou na regulačních požadavcích. Akcionáři mají samozřejmě zákonné právo účastnit se výročních zasedání. Je to koneckonců, jednou ročně mají příležitost sedět ve stejné místnosti se zástupci společnosti.

Na schůzce

Schůze akcionářů jsou obecně administrativní schůzky, které se řídí specifickým formátem stanoveným v dostatečném předstihu před schůzí. Formát diktuje parlamentní postup, množství času vyhrazeného pro každého řečníka a postupy pro akcionáře, kteří chtějí učinit prohlášení. Tento proces často předsedá firemní tajemník, právník nebo jiný úředník. Dokonce i pro velkou populární firmu, jako je Berkshire Hathaway Warrena Buffetta, trvá obchodní část agendy jen asi 20 minut. Volba ředitelů a hlasování o návrzích akcionářů jsou řešeny do značné míry skriptovaným způsobem. Na závěr schůze se zápisy formálně zaznamenají.

V mnoha případech je propagace návrhů akcionářů mnohem více vzrušující než skutečná setkání. Úroveň hooply obklopující schůzky akcionářů má obecně přímou korelaci s tím, jak široce se drží akcie společnosti. Lví podíl přitahují velké veřejné společnosti jako Walt Disney (DIS) a General Electric (GE). Akcionáři často protestovali proti zásadám společnosti. GE například čelí protestním hlasům, jejichž cílem je přimět firmu, aby se přestala zabývat výrobou součástí, které lze použít k výstavbě nášlapných min. Ostatní firmy čelí hlasům, jejichž cílem je změnit své politiky v oblasti životního prostředí, eliminovat výhody pro partnery stejného pohlaví a řadu dalších návrhů.

V posledních letech se také stalo horkým tématem výkonná kompenzace. Se stagnujícími mzdami zaměstnanců a prudkým nárůstem odměňování generálních ředitelů se nyní od společností požaduje, aby hledaly nezávazné akcionářské hlasy a schvalovaly balíčky výkonných náhrad. Zatímco kompenzační balíčky často zahrnují astronomická čísla a bohatá výhoda od firemních letadel po společnosti financované obytné místnosti, hlasování není závazné. To znamená, že balíčky výkonných náhrad jsou téměř vždy schváleny, bez ohledu na výsledky hlasování.

Zvláštní úvahy

Je důležité mít na paměti, že podílové fondy, zajišťovací fondy a další investiční nástroje ovládané společnostmi poskytujícími finanční služby obvykle ovládají většinu veřejně obchodovaných akcií korporace. Zatímco jednotliví investoři mohou mít názory na různá témata a jsou schopni je vyjádřit prostřednictvím předkládání návrhů, největšími hlasovacími bloky jsou často finanční instituce, penzijní fondy a podobné subjekty - všechny známé jako institucionální investoři -, které mají velké podíly na firmy. Získání hrstky firem z Wall Streetu, aby souhlasily s postoji firmy, ať už pro daný návrh nebo proti němu, je obvykle více než dostatečnou podporou k potlačení nesouhlasu.

Většina akcionářů veřejné společnosti jsou obvykle institucionální investoři, kteří ovládají podílové fondy, zajišťovací fondy a další investiční nástroje.

Druhý konec spektra

Samozřejmě existuje výjimka z každého pravidla a Berkshire Hathaway - společnost řízená legendárním investorem Warrenem Buffettem - stanoví měřítko standardu pro schůzky akcionářů, proti nimž jsou souzeni všichni ostatní. Celodenní atmosféra podobná karnevalu zahrnuje komediální parodie, disco koule, hudbu, celebrity jako Bill Gates a dokonce i taneční postavy z různých společností v portfoliu, včetně gecko GEICO. Živé online zpravodajství z jednání poskytuje aktualizace v reálném čase těm osobám, které mají o akci zájem, ale nemohou se zúčastnit. Všimněte si, že účastníci, kteří se chtějí připojit ke straně a slyšet řečníka Oracle z Omahy, jsou povinni držet akcie třídy A, které se v poslední době obchodují nad 290 000 USD.

Přestože Wal-Mart (WMT) není na úrovni berkshirské bash, není v oddělení setkání akcionářů nijak omezený. Pod palbou různých pracovních praktik vzal maloobchodní gigant stránku z herní knihy Berkshire. Chcete-li získat smysl pro události, zeptejte se sami sebe: „Co mají společné mega-celebrity, které Smith, Taylor Swift, Ben Stiller, Miley Cyrus, Mariah Carey a Tom Cruise?“ Odpověď zní, že se všichni zúčastnili schůzek akcionářů Wal-Martu, protože řetězec změnil její schůzky na známosti osobností, kde hvězdná síla tvrdě pracuje, aby podpořila praktikování firmy v hlavním ligovém úsilí zastínění nesouhlasu.

Sečteno a podtrženo

Pro investory je rozumné říci, že valná hromada akcionářů poskytuje jen málo ve způsobu odhalení. Nařízení Komise pro bezpečnost a výměnu (SEC) ze dne 15. srpna 2000, nařízení FD, účinně zakázalo společnostem v selektivním zveřejňování významných neveřejných informací. Aby společnosti zůstaly v souladu s tímto mandátem, zveřejňují své čtvrtletní informace o výdělcích v dobře telegrafovaných událostech. Tato informace je místem, kde se investoři snaží získat vhled do zdraví společnosti. To znamená, že pokud máte šanci zúčastnit se slavností v Berkshire nebo Wal-Martu, budete pravděpodobně mít dobrý čas, i když nedostanete žádné zvláštní postřehy.