Pohledy po volbách do Brazílie ETF

Propagační populista Jair Bolsonaro rozhodně vyhrál brazilské prezidentské volby, což potenciálně signalizuje novou éru největší latinskoamerické ekonomiky a jejím finančním trhům. Bolsonaro, kterému někteří pozorovatelé trhu říkali právo naklonit, kandidáta na usazení, byl preferovanou volbou trhu.

Po dobu 90 dnů končících 30. října - období včetně času, ve kterém Bolsonaro vystoupil v průzkumech veřejného mínění, velel největšímu procentu v prvním kole voleb a nakonec získal předsednictví - iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) a VanEck Vectors Brazil Small-Cap ETF (BRF) vzrostl o 12, 20%, resp. 6, 80%. Index rozvíjejících se trhů MSCI se ve stejném období propadl téměř o 13%. EWZ je největší brazilský fond obchodovaný na burze (ETF) kótovaný v USA

"Přesto vidíme rozhodující vítězství Bolsonara - široce vnímané jako tržně vstřícnější než jeho levicový soupeř Fernando Haddad - jak je z velké části oceněno na finančních trzích, " uvedl BlackRock v nedávné poznámce. „Další zisky v brazilských aktivech budou záviset na úspěchu nové vlády při prosazování ekonomických reforem, zejména z našeho pohledu na nafouknutý důchodový systém Brazílie.“

Bolsonaroho snaha o oživení jeho reformní agendy je zásadní pro krátkodobý až střednědobý osud brazilských akcií, které patří mezi nejvíce volatilní na velkých rozvíjejících se trzích. EWZ s velkými a nízkými limity mají tříleté standardní odchylky 33, 33% a 30, 66%, což je výrazně nad srovnatelnou metrikou indexu rozvíjejících se trhů MSCI.

„Tyto reformy - mezi něž patří omezování výdajů, privatizace a uvolnění zákonů o trhu práce - pomohly podpořit postupné hospodářské oživení, “ řekl BlackRock. "Pokud by však Bolsonaro jednal způsobem, který poškodil instituce, protože se obávají, mohlo by to představovat dlouhodobá rizika pro růst Brazílie."

Po 13 z posledních 15 let se brazilští prezidenti opírají a zdůrazňují některé obavy ohledně provokativních ekonomických a sociálních názorů Bolsonara. Od začátku roku 2003 EWZ snadno překonal index rozvíjejících se trhů MSCI, ale v posledních letech na brazilská aktiva vážila rostoucí korupce, inflace a neúměrné výdaje. Od roku 2012 do roku 2017 EWZ generovala kladné roční výnosy pouze třikrát a překonala index rozvíjejících se trhů MSCI pouze jednou (v roce 2016).

Bolsonarova sociální liberální strana získala nečekaný počet křesel v dolním kongresovém domě v Brazílii, což by mohlo nově zvolenému prezidentovi pomoci prosadit jeho agendu, včetně penzijní reformy.

„Rostoucí dluhové břemeno, vyvolané obrovskými závazky v oblasti sociálního zabezpečení, je klíčovou výzvou Brazílie. Vidíme širokou podporu pro reformu sociálního zabezpečení, “ tvrdí BlackRock. „Prezident brazilské dolní komory uvedl, že pokud by ho nově zvolený prezident veřejně podpořil, předložil by návrh zákona o penzijní reformě. Klíčovým zaměřením pro investory bude čistá současná hodnota fiskálních úspor z budoucích škrtů v prospěch . “