Poměr cena-výzkum - definice PRR
Poměr cena-výzkum (PRR) měří vztah mezi tržní kapitalizací společnosti a jejími výdaji na výzkum a vývoj (VaV). Poměr cena k výzkumu se vypočítá vydělením tržní hodnoty společnosti jeho posledních 12 měsíců výdajů na výzkum a vývoj. Podobným konceptem je návratnost výzkumného kapitálu.
Tržní hodnota se zjistí vynásobením celkového počtu akcií v oběhu současnými cenami akcií. Definice výdajů na výzkum a vývoj se mohou v jednotlivých odvětvích lišit, ale společnosti ve stejném odvětví se obecně řídí podobnými definicemi výdajů na výzkum a vývoj.
Výdaje na výzkum a vývoj mohou zahrnovat výdaje spojené s takovými položkami, jako je čistě výzkum, licence na technologie, nákup patentované technologie od třetích stran nebo náklady na získávání inovací prostřednictvím regulačních překážek. Výdaje na výzkum a vývoj jsou obvykle zveřejněny a vysvětleny ve výkazu zisku a ztráty nebo v příslušných poznámkách pod čarou zveřejněných účetních výkazů.
Vzorec pro PRR je
PRR = Tržní kapitalizaceVýzkum a výdaje na vývoj \ begin {Zarovnání} & \ text {PRR} = \ frac {\ text {Tržní kapitalizace}} {\ text {Výzkum \ & Výdaje}} \\ \ end {zarovnan} PRR = Výzkum a vývoj Výdaje na tržní kapitalizaci
Co vám PRR říká?
Finanční expert / spisovatel Kenneth Fisher vyvinul poměr ceny k výzkumu, který měří a porovnává relativní výdaje společností na výzkum a vývoj. Fisher navrhuje koupit společnosti s PRR mezi 5 a 10 a vyhnout se společnostem s PRR vyššími než 15. Při hledání nízkých PRR by investoři měli být schopni najít společnosti, které přesměrovávají současné zisky do výzkumu a vývoje, a tím lépe zajistit dlouhodobé budoucí výnosy.
Poměr cena-výzkum (PRR) je srovnání toho, kolik peněz firma utratí za výzkum a vývoj v souvislosti s tržní kapitalizací. Tento poměr je nejdůležitější u podniků založených na výzkumu, jako jsou farmaceutické společnosti, softwarové společnosti, hardwarové společnosti a společnosti spotřebního zboží. V těchto odvětvích náročných na výzkum jsou investice do vědeckých a technických inovací rozhodující pro úspěch a dlouhodobý růst a mohou být důležitým ukazatelem schopnosti společnosti v budoucnosti vytvářet zisky.
Pro srovnání, u vrstevníků může být nižší poměr cena-výzkum považován za přitažlivý, protože to může naznačovat, že společnost je do výzkumu a vývoje silně investována a je pravděpodobné, že se jí podaří dosáhnout budoucí ziskovosti. Poměrně vyšší poměr může naznačovat opak, že společnost do budoucích úspěchů dostatečně neinvestuje. Ďábel je však v detailech a firma s nižším poměrem cena-výzkum může mít jen nižší tržní kapitalizaci a nemusí nutně znamenat lepší investice do výzkumu a vývoje.
Podobně relativně příznivý poměr ceny k výzkumu nezaručuje úspěch budoucích inovací produktů, ani velká část výdajů na výzkum a vývoj nezaručuje budoucí zisky. Na čem opravdu záleží je, jak efektivně společnost zaměstnává své dolary na výzkum a vývoj. Kromě toho se příslušná úroveň výdajů na výzkum a vývoj liší podle odvětví a závisí na fázi vývoje společnosti. Stejně jako u všech poměrových analýz by poměr ceny k výzkumu měl být považován za jeden kus velké mozaiky dat použitých k informování investičního názoru.
Klíč s sebou
- Poměr cena k výzkumu je měřítkem srovnání výdajů společností na výzkum a vývoj.
- Poměr PRR mezi 5x-10x je považován za ideální, přičemž je třeba se vyhnout úrovni nad 15x.
- PRR však neměří, jak efektivně se náklady na výzkum a vývoj promítnou do životaschopných produktů nebo růstu prodeje.
Rozdíl mezi PRR a modelem toku k růstu
Technologický investiční guru Michael Murphy nabízí model toku cena / růst. Tok cen / růstu se pokouší identifikovat společnosti, které produkují solidní běžné výdělky a současně investují hodně peněz do výzkumu a vývoje. Chcete-li vypočítat růstový tok, jednoduše si vezměte výzkum a vývoj za posledních 12 měsíců a vydělte jej zbývajícími podíly, abyste získali výzkum a vývoj na akcii. Přidejte to k EPS společnosti a vydělte cenou akcie.
Předpokládá se, že nízké příjmy lze kompenzovat vyššími výdaji na výzkum a vývoj a naopak. Pokud se společnost rozhodne utratit dnes a zanedbávat budoucnost, může současný zisk na akcii přesáhnout výdaje na výzkum a vývoj. Oba případy vedou k vysokému čtení podílu, což znamená solidní zisk na akcii nebo výdaje na výzkum a vývoj. Tímto způsobem mohou investoři vyhodnotit potenciální růst výnosů nyní i v budoucnosti.
Omezení poměru cena k výzkumu (PRR)
Bohužel, zatímco modely PRR a Murphy odvádějí skvělou práci, aby pomohly investorům identifikovat společnosti, které se angažují ve výzkumu a vývoji, nic nenasvědčuje tomu, zda výdaje na výzkum a vývoj mají požadovaný účinek (tj. Úspěšná tvorba ziskových produktů v čase).
Jinými slovy, PRR neměří, jak účinně management alokuje kapitál. Například velký účet za výzkum a vývoj nezaručuje uvedení nových produktů na trh nebo implementace trhu povedou k zisku v budoucích čtvrtletích. Při hodnocení výzkumu a vývoje by investoři měli určit nejen, kolik je investováno, ale také, jak dobře investuje do výzkumu a vývoje pro společnost.
Společnosti často uvádějí patentovou produkci jako hmatatelné měřítko úspěchu ve výzkumu a vývoji. Tvrdí se, že čím více patentů je podáno, tím produktivnější je oddělení výzkumu a vývoje. Ve skutečnosti však poměr patentů na dolar na výzkum a vývoj spíše reprezentuje činnost právníků a správců společnosti než jejich inženýři a vývojáři produktů. Kromě toho neexistuje žádná záruka, že se patent někdy změní v obchodovatelný produkt.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.