Proporcionální šíření
Proporcionální rozpětí je měřítkem likvidity cenného papíru, které se vypočítá porovnáním jeho nabídkových a poptávkových cen.
Vyšší poměrné rozpětí je spojeno s méně likvidními cennými papíry, což tvůrcům trhu umožňuje kompenzovat zvýšené riziko obchodování s nelikvidními cennými papíry. Na druhé straně, více likvidních cenných papírů bude mít nižší poměrné rozpětí.
Klíč s sebou
- Proporcionální rozpětí je měřítkem likvidity cenného papíru, které se vypočítá porovnáním jeho nabídkových a poptávkových cen.
- Je větší u méně likvidních cenných papírů a menší u likvidnějších cenných papírů, což tvůrcům trhu pomáhá kompenzovat riziko obchodování s nelikvidními cennými papíry.
- Průměrné poměrné rozpětí se v posledních letech výrazně snížilo.
Jak funguje proporcionální šíření
Poměrné rozpětí se počítá jako rozdíl mezi konečnou poptávkou a nabídkovou cenou děleno jejich průměrem:
Proporcionální rozpětí = (Ask - Bid) / (Ask + Bid) ÷ 2
kde:
Ask = Nejvyšší blízko v měsíci
Bid = Nejnižší blízko v měsíci
Poměrné rozpětí lze vykládat jako průměrnou kompenzaci vyplacenou obchodníkům za vytvoření trhu s touto cennou nabídkou. Z pohledu investora se průměrné náklady na transakci v tomto cenném papíru rovnají jedné polovině poměrného rozpětí. Obecně se poměrná rozpětí pohybuje v rozmezí 0, 50% až asi 3%.
Proporcionální rozpětí jsou pro investory důležitá, protože ovlivňují základnu čistých nákladů na nákup akcií. To zase může sníst do výnosů získaných z prodeje akcií. U populárních a likvidních cenných papírů je však poměrná rozpětí často tak minimální, aby měla na investory velmi malý vliv.
Někteří investoři záměrně vyhledávají nelikvidní trhy, na nichž jsou poměrná rozpětí vyšší než je obvyklé. Na těchto trzích je někdy možné najít příklady extrémního zhodnocení cenných papírů - to znamená, že cenné papíry jsou nesprávně oceněny vzhledem k jejich vnitřní hodnotě. Tento přístup k investování často využívají hodnotní investoři.
Příklad proporcionálního šíření ve skutečném světě
Na začátku roku 2000 činilo průměrné poměrné rozpětí spojené s obchodováním na newyorské burze cenných papírů (NYSE) 0, 6%. S rostoucí popularitou elektronických obchodních platforem se však proces tvorby trhu v posledních letech stal stále účinnějším. To přispělo ke snížení průměrného poměrného rozpětí na dnes méně než 0, 2%.
Je však důležité si uvědomit, že se jedná pouze o průměrné číslo. U vysoce likvidních cenných papírů, ve kterých se při každé obchodní relaci mění miliony nebo dokonce desítky milionů akcií, může být poměrné rozpětí jen pár základních bodů. Na druhé straně cenné papíry, které mají velmi malý objem, mohou mít mnohem vyšší poměrné rozpětí.
Kromě těchto faktorů může být poměrná rozpětí ovlivněna také velikostí šarže dané objednávky. Například by blokový obchod podléhal nižšímu proporcionálnímu rozpětí, zatímco podivný šarže by byl předmětem vyššího.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.