Parita kupní síly: The Big Mac Index

Parita kupní síly (PPP) uvádí, že cena zboží v jedné zemi se po úpravě o směnný kurz mezi oběma zeměmi rovná ceně v jiné zemi.

Jako světelný výroční test PPP, The Economist sledoval cenu McDonald's Big Mac burger v mnoha zemích od roku 1986. Pojďme se podívat na tento jedinečný ukazatel, známý jako Big Mac PPP, a zjistit, jaká je cena všudypřítomný Big Mac v dané zemi nám může říct o svém bohatství.

Klíč s sebou

• The Big Mac Index je průzkum provedený The Economist, který zkoumá relativní nadhodnocení nebo podhodnocení měn na základě relativní ceny Big Mac po celém světě.
• Parita kupní síly (PPP) je teorie, že měny se budou zvyšovat nebo snižovat, aby byla jejich kupní síla konzistentní napříč zeměmi.
• Předpokladem průzkumu Big Mac PPP je myšlenka, že Big Mac je po celém světě stejný. Má stejné vstupní a distribuční systémy, takže by měl mít stejné relativní náklady z jednotlivých zemí.

Big Mac Index

Jak funguje parita kupní síly (PPP)

Pro ilustraci PPP předpokládejme, že směnný kurz peso / mexický peso je 1/15 pesos. Pokud je cena velkého Macu v USA 3 $, cena velkého Macu v Mexiku by se pohybovala kolem 55 pesos - za předpokladu, že země mají paritu kupní síly.

Pokud by se však cena velkého Mac v Mexiku přiblížila 75 pesům, mohli by mexičtí majitelé obchodů s rychlým občerstvením koupit v USA velcí Mac za 3 $ za cenu 55 pesos a prodávat každý v Mexiku za 75 pesos, dosažení zisku 20 peso bez rizika. (Ačkoli to není pravděpodobné u hamburgerů, koncept se vztahuje i na jiné zboží.)

Aby bylo možné tuto arbitráž využít, vyvolala by poptávka po amerických velkých Macech cenu amerického velkého Macu až na 4 $, v tomto okamžiku by majitelé mexických obchodů s rychlým občerstvením nezískali bezrizikový zisk. Je to proto, že by jim stálo 75 pesos, aby si koupili americký Big Mac, což je stejná cena jako v Mexiku, čímž by došlo k obnovení PPP.

PPP také znamená, že mezi cenami za stejné zboží ve všech zemích bude parita (zákon jedné ceny). (Chcete-li se dozvědět více o vydělávání vztahu mezi cenou a likviditou, přečtěte si část „Zisk z arbitráže vytlačí z neefektivnosti trhu.“)

Hodnota měny

Ve výše uvedeném příkladu, kde je Big Mac za cenu 3 a 60 pesos, se předpokládá směnný kurz PPP od 1 do 20 pesos. Peso je nadhodnoceno vůči americkému dolaru o 33% (podle výpočtu: (20-15) ÷ 15) a dolar je vůči peso podhodnocen o 25% (podle výpočtu: (0, 05-0, 067) ÷ 0, 067 .

V případě výše uvedené arbitráže by akce mnoha majitelů mexických obchodů s rychlým občerstvením, které prodávají pesos a nakupují dolary za účelem využití cenové arbitráže, snížily hodnotu peso (znehodnocení) a dolaru (ocenily). Samotné kroky využití velkého Macu nestačí k tomu, aby se směnný kurz země pohyboval nahoru nebo dolů, ale pokud bude aplikován na veškeré zboží - teoreticky - by stačilo pohybovat směnným kurzem země tak, aby byla obnovena cenová parita. .

Například, pokud je cena zboží v Mexiku vysoká ve srovnání se stejným zbožím v USA, kupci z USA by upřednostňovali své domácí zboží a vyhýbali se mexickému zboží. Tato ztráta zájmu by nakonec donutila mexické prodejce, aby snížili cenu svého zboží, dokud nebudou na stejné úrovni jako americké zboží.

Mexická vláda by alternativně mohla dovolit pesu, aby se vůči americkému dolaru znehodnocoval, takže američtí kupci už neplatí, aby kupovali své zboží z Mexika. (Přečtěte si část „Síly za směnnými kurzy“, kde se dozvíte více o tom, co ovlivňuje relativní sílu měny.)

Krátkodobá versus dlouhodobá parita

Empirické důkazy ukázaly, že pro mnoho zboží a košů zboží není PPP v krátkodobém horizontu dodržováno a existuje nejistota ohledně toho, zda se použije v dlouhodobém horizontu. Pakko & Pollard uvádí ve své práci „Burgernomics“ (2003) několik matoucích faktorů, proč teorie PPP nesouhlasí s realitou. Důvody této diferenciace zahrnují:

• Cena dopravy. Zboží, které není k dispozici místně, bude muset být dováženo, což vede k přepravním nákladům. Dovážené zboží bude tedy prodávat za relativně vyšší cenu než stejné zboží dostupné z místních zdrojů.
• Daně. Jsou-li vládní daně z obratu, jako je daň z přidané hodnoty (DPH), v jedné zemi relativně vysoké, znamená to, že zboží se bude prodávat za relativně vyšší cenu v zemi s vysokou daní.
• Vládní intervence. Dovozní cla zvyšují cenu dováženého zboží. V případě, že jsou použity k omezení nabídky, stoupá poptávka, což také zvyšuje cenu zboží. V zemích, kde je stejné zboží neomezené a hojné, bude jeho cena nižší.
  Vlády, které omezují vývoz, zaznamenají růst cen zboží v dovážejících zemích, které čelí nedostatku, a pokles ve vyvážejících zemích, kde se jeho nabídka zvyšuje. (Chcete-li zjistit, jak import a export ovlivňuje hodnotu měny, přečtěte si část „Deficity běžného účtu“.)
• Neobchodované služby . Cena Big Mac se skládá z vstupních nákladů, které se neobchodují. Proto je nepravděpodobné, že by tyto náklady byly na mezinárodní úrovni parity. Tyto náklady mohou zahrnovat náklady na prostory, náklady na služby, jako je pojištění a veřejné služby, a zejména náklady na práci.
  Podle PPP bude v zemích, kde jsou neobchodované náklady na služby relativně vysoké, zboží relativně drahé, což způsobí nadhodnocení měn těchto zemí vůči měnám v zemích s nízkými náklady na neobchodované služby.
• Konkurence na trhu : Zboží může být v zemi úmyslně vyšší, protože společnost má konkurenční výhodu oproti jiným prodejcům, buď proto, že má monopol, nebo je součástí kartelu společností, které manipulují s cenami.
  Hledaná značka společnosti by jí mohla umožnit i prodej za prémiovou cenu. Naopak může trvat roky, než bude zboží nabízeno za sníženou cenu, aby se vytvořila značka a přidala prémie, zejména v případě překonání kulturních nebo politických překážek.
• Inflace : Míra, v níž se cena zboží (nebo košů zboží) v zemích mění - míra inflace - může označovat hodnotu měn těchto zemí. Takový relativní PPP překonává potřebu, aby zboží bylo stejné při testování absolutního PPP diskutovaného výše.

Sečteno a podtrženo

PPP diktuje, že cena položky v jedné měně by měla být stejná cena v jakékoli jiné měně, na základě směnného kurzu měnového páru v té době. Tento vztah se často nedrží ve skutečnosti kvůli několika matoucím faktorům. V průběhu let, kdy jsou ceny upravovány o inflaci, však bylo zjištěno, že u některých měn platí relativní PPP.