Poměr šíření
Poměrové rozpětí je strategie neutrálních opcí, ve které investor současně drží nerovnoměrný počet dlouhých a krátkých nebo písemných opcí. Název pochází ze struktury obchodu, kde počet krátkých pozic k dlouhým pozicím má specifický poměr. Nejběžnější poměr je dva ku jedné, kde je dvakrát tolik krátkých pozic, kolik je dlouhé.
Z koncepčního hlediska je to podobné strategii rozpětí v tom, že na stejném podkladovém aktivu jsou krátké a dlouhé pozice stejného typu opcí (put nebo call). Rozdíl je v tom, že poměr není jeden ku jednomu.
Klíč s sebou
- Poměrový spread zahrnuje nákup hovoru nebo prodejní opce, která je ATM nebo OTM, a poté prodej dvou (nebo více) stejné opce dále OTM.
- Nákup a prodej hovorů v této struktuře se označuje jako rozpětí poměru hovorů.
- Nákup a prodej opcí v této struktuře se označuje jako rozpětí prodejního poměru.
- Pokud se cena pohybuje mimo realizační cenu prodaných opcí, existuje vysoké riziko, zatímco maximální zisk je rozdíl v stávkách plus čistý obdržený kredit.
Porozumění poměru Ratio
Obchodníci používají poměrovou strategii, pokud se domnívají, že cena podkladového aktiva se nebude příliš pohybovat, ačkoli v závislosti na typu poměrového rozpětí použitého obchodu může být obchodník mírně býčí nebo medvědí.
Je-li obchodník mírně medvědí, použijí rozpětí put. Pokud jsou mírně býčí, použijí rozpětí poměru hovorů. Poměr jsou obvykle dvě písemné opce pro každou dlouhou opci, i když obchodník by mohl tento poměr změnit.
Rozšíření poměru hovorů zahrnuje nákup jedné call-at-peníze (ATM) nebo out-of-the-money (OTM) možnosti volání, a také prodej / psaní dvě call opce, které jsou dále OTM (vyšší stávka).
Rozpětí typu put-ratio kupuje jednu možnost ATM nebo OTM put a zároveň píše dvě další možnosti, které jsou dále OTM (nižší stávka).
Maximální zisk z obchodu je rozdíl mezi dlouhými a krátkými stávkovými cenami plus čistý obdržený kredit (pokud existuje).
Nevýhodou je, že potenciál ztráty je teoreticky neomezený. V pravidelném obchodu s spreadem (například býčí hovor nebo medvěd) se dlouhé opce shodují s krátkými opcemi, takže velký pohyb v ceně podkladového aktiva nemůže způsobit velkou ztrátu. V poměrovém rozpětí však může existovat dvakrát nebo vícekrát tolik krátkých pozic jako dlouhých pozic. Dlouhé pozice se mohou shodovat pouze s částí krátkých pozic, které obchodníkovi ponechávají volné nebo nekryté možnosti pro zbytek.
Pro rozpětí poměru hovorů dochází ke ztrátě, pokud cena značně posune nahoru, protože obchodník prodal více pozic, než mají dlouhé.
V případě rozpětí s prodejním poměrem dochází ke ztrátě, pokud cena výrazně posunuje k poklesu, a to opět proto, že obchodník prodal více, než jsou dlouhé.
Příklad obchodu s poměrem stran v Apple Inc.
Představte si, že obchodník má zájem o rozšíření poměru hovorů na Apple Inc. (AAPL), protože věří, že cena zůstane stejná nebo jen nepatrně vzroste. Akcie se obchodují za 207 USD a rozhodnou se použít opce, jejichž platnost vyprší za dva měsíce.
Kupují jeden hovor s realizační cenou 210 $ za 6, 25 $ nebo 625 $ (6, 25 $ x 100 akcií).
Prodávají dva hovory s realizační cenou 215 $ za 4, 35 $ nebo 870 $ (4, 35 $ x 200 akcií).
To dává obchodníkovi čistý kredit ve výši 245 $. To je jejich zisk, pokud akcie klesnou nebo zůstanou pod 210 USD, protože všechny možnosti vyprší bezcenné.
Pokud se akcie po uplynutí platnosti opcí obchodují mezi 210 a 215 $, bude mít obchodník na opční pozici plus kredit.
Například, pokud se akcie obchodují za 213 $, kupovaný hovor bude mít hodnotu 3 $ nebo 300 $ plus kredit 245 $ (protože prodané hovory vyprší bezcenné), za zisk 545 $. Maximální zisk nastane, pokud je zásoba 215 $.
Pokud akcie stoupnou nad 215 $, obchodník čelí potenciální ztrátě.
Předpokládejme, že cena Apple je po vypršení platnosti 225 USD.
- Koupený hovor má hodnotu 15 $ nebo 150 $ (225 $ - 210 $ x 100 akcií)
- Oba prodané hovory přicházejí o 10 $ nebo 200 $ (225 $ - 215 x 200 akcií)
- Obchodník má stále kredit ve výši 245 $.
V tomto případě obchodník odejde s malým ziskem 195 $.
Pokud cena klesne na 250 $, obchodník čelí ztrátě.
- Koupený hovor má hodnotu 40 $ nebo 400 $ (250 $ - 210 $ x 100 akcií)
- Oba prodané hovory přicházejí o 35 $ nebo 700 $ (250 $ - 215 x 200 akcií)
- Obchodník má stále kredit ve výši 245 $.
Obchodník nyní čelí ztrátě 55 $, což se zvětší, čím vyšší bude cena akcií společnosti Apple.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.