Vyvažování
Opětovné vyvážení je proces změny váhy portfolia aktiv. Vyvážení zahrnuje pravidelné nákupy nebo prodeje aktiv v portfoliu za účelem udržení původní nebo požadované úrovně alokace nebo rizika aktiv.
Například řekněme, že původní cílová alokace aktiv byla 50% akcií a 50% dluhopisů. Pokud by akcie v tomto období fungovaly dobře, mohlo by to zvýšit vážení akcií portfolia na 70%. Investor se pak může rozhodnout prodat některé akcie a koupit dluhopisy, aby získal portfolio zpět na původní cílovou alokaci 50/50.
Jak vyvažování funguje
Znovu vyvážení portfolia chrání investora před přílišným vystavením nežádoucím rizikům. Za druhé, vyvažování zajišťuje, že expozice portfolia zůstanou v oblasti odborných znalostí správce. Tyto kroky jsou často přijímány, aby se zajistilo, že výše rizika bude na požadované úrovni investora. Protože výkonnost akcií se může lišit dramatičtěji než dluhopisy, procento aktiv spojených s akciemi se bude měnit s tržními podmínkami. Spolu s výkonovou proměnnou mohou investoři upravit celkové riziko v rámci svých portfolií, aby vyhověli měnícím se finančním potřebám.
„Přerovnání“ má termín, který se týká rovnoměrného rozdělení aktiv; rozdělení akcií a dluhopisů 50/50 však není nutné. Místo toho, vyvažování portfolia zahrnuje přerozdělení aktiv na definovaný makeup. To platí, zda je cílové přidělení 50/50, 70/30 nebo 40/60.
Ačkoli neexistuje žádný požadovaný harmonogram pro vyvažování portfolia, většina doporučení je přezkoumat přidělení alespoň jednou ročně. Je možné jít bez vyvažování portfolia, i když by to obecně nebylo doporučeno. Opětovné vyvážení dává investorům příležitost prodávat vysoko a nakupovat nízko, přičemž využívá výnosů z vysoce výkonných investic a reinvestuje je do oblastí, které dosud nezaznamenaly takový pozoruhodný růst.
Vyvážení kalendáře je nejzákladnější přístup k vyvažování. Tato strategie jednoduše zahrnuje analýzu investic v portfoliu v předem stanovených časových intervalech a přizpůsobení původní alokaci na požadované frekvenci. Měsíční a čtvrtletní hodnocení jsou obvykle preferována, protože týdenní vyvažování by bylo příliš drahé, zatímco roční přístup by umožňoval příliš mnoho přechodů do portfolia. Ideální frekvence opětovného vyvážení musí být stanovena na základě časových omezení, transakčních nákladů a přípustného posunu. Hlavní výhodou vyvážení kalendáře v porovnání s citlivějšími metodami je to, že je pro investora výrazně méně časově náročné a nákladné, protože zahrnuje méně obchodů a v předem stanovených termínech. Nevýhodou však je, že neumožňuje vyvažování k jiným datům, i když se trh výrazně pohybuje.
Responzivnější přístup k vyvážení se zaměřuje na přípustné procentuální složení aktiva v portfoliu - toto je známé jako strategie s konstantním mixem s pásmy nebo koridory. Každá třída aktiv nebo jednotlivé cenné papíry mají cílovou váhu a odpovídající rozmezí tolerance. Například alokační strategie může zahrnovat požadavek držet 30% na akciových trzích rozvíjejících se trhů, 30% na tuzemských blue chips a 40% ve státních dluhopisech s koridorem +/- 5% pro každou třídu aktiv. V zásadě se může rozvíjející se trh i domácí držba modrých čipů pohybovat mezi 25% a 35%, zatímco 35% až 45% portfolia musí být přiděleno státním dluhopisům. Když se váha kteréhokoli z holdingů pohybuje mimo povolené pásmo, je celé portfolio vyváženo tak, aby odráželo počáteční složení cíle.
Nejintenzivnější běžně používanou strategií vyvážení je pojištění portfolia s konstantním poměrem (CPPI) je druh portfoliového pojištění, ve kterém investor stanoví dolní hranici hodnoty dolaru svého portfolia, a poté kolem tohoto rozhodnutí strukturuje alokaci aktiv. Třídy aktiv v CPPI jsou stylizovány jako rizikové aktivum (obvykle akcie nebo podílové fondy) a konzervativní aktivum hotovosti, ekvivalentů nebo státních dluhopisů. Procento přidělené každému závisí na hodnotě „polštáře“, definované jako aktuální hodnota portfolia minus nějaká minimální hodnota a multiplikační koeficient. Čím větší je multiplikátor, tím agresivnější je strategie vyvažování. Výsledek strategie CPPI je poněkud podobný výsledku nákupu syntetické nákupní opce, která nepoužívá skutečné smlouvy o opcích. CPPI je někdy označována jako konvexní strategie, na rozdíl od „konkávní strategie“, jako je konstantní mix.
Klíč s sebou
- Přepracování rovnováhy je akt úpravy vah portfoliových aktiv s cílem obnovit cílové alokace nebo úrovně rizika v průběhu času.
- Existuje několik strategií pro vyvažování, jako je pojištění založené na kalendáři, koridoru nebo pojištění portfolia.
- Rebelancing kalendáře je nejméně nákladný, ale nereaguje na výkyvy na trhu, mezitím strategie stálého mixování reaguje, ale je nákladnější na použití.
Opětovné vyrovnání důchodových účtů
Jednou z nejčastějších oblastí, ve které investoři hledají rovnováhu, jsou příděly na jejich penzijních účtech. Výkonnost aktiv ovlivňuje celkovou hodnotu a mnoho investorů upřednostňuje agresivnější investování v mladším věku a konzervativnější, když se blíží k věku odchodu do důchodu. Portfolio je často nejkonzervativnější, jakmile se investor chystá čerpat prostředky na poskytnutí důchodového příjmu.
Opětovné vyvážení pro rozmanitost
V závislosti na výkonnosti trhu mohou investoři najít velké množství oběžných aktiv držených v jedné oblasti. Například, pokud se hodnota akcie X zvýší o 25%, zatímco akcie Y získají pouze 5%, velká část hodnoty v portfoliu je vázána na akcie X. Pokud by akcie X zaznamenaly náhlý pokles, utrpí portfolio vyšší ztráty podle sdružení. Rebalancing umožňuje investorovi přesměrovat některé z fondů, které jsou v současné době drženy v akciích X, na jinou investici, ať už jde o více akcií Y nebo o koupi zcela nových akcií. Prostřednictvím rozložení finančních prostředků do více akcií bude úbytek v jedné částečně kompenzován aktivitami ostatních, které mohou zajistit stabilitu portfolia.
Inteligentní beta vyvážení
Inteligentní opětovné vyvážení beta je druh pravidelného opětovného vyvážení, podobný pravidelnému vyvážení, které indexy procházejí přizpůsobením změnám hodnoty akcií a tržní kapitalizace. Chytré beta strategie využívají přístup založený na pravidlech, aby zabránily neefektivnosti trhu, které se vplývají na investice do indexů díky spoléhání na tržní kapitalizaci. Inteligentní opětovné vyvážení beta používá další kritéria, například hodnotu definovanou výkonnostními opatřeními, jako je účetní hodnota nebo návratnost kapitálu, k rozdělení podílu na výběr akcií. Tato metoda vytváření portfolií založená na pravidlech přidává vrstvu systematické analýzy k investicím, které prostému indexování investic chybí.
Přestože je inteligentní vyvážení beta aktivnější než prosté použití indexového investování k napodobení celého trhu, je méně aktivní než vybírání akcií. Jednou z klíčových funkcí inteligentního vyvážení beta je, že emoce jsou z procesu odstraněny. V závislosti na tom, jak jsou pravidla stanovena, může investor skončit oříznutí expozice svým nejvyšším výkonům a zvýšení expozice méně výkonným umělcům. To je v rozporu se starým příslovím, že necháte své výherce běžet, ale periodické vyvažování realizuje zisky pravidelně, spíše než se snaží časovat tržní sentiment pro maximální zisk. Inteligentní beta lze také použít k opětovnému vyvážení napříč třídami aktiv, pokud jsou nastaveny správné parametry. V tomto případě se rizikově vážené výnosy často používají k porovnání různých typů investic a odpovídajícím způsobem upravují expozici.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.