Definováno riziko arbitráže
Rizikové arbitráži investiční strategie s cílem profitovat ze zúžení mezery obchodní ceny akcií cíle a nabytí ocenění této akcie nabyvatelem při zamýšleném převzetí. Při fúzi akcií k akciím zahrnuje arbitráž s rizikem koupě akcií cílové skupiny a prodej akcií krátkých akcií nabyvatele. Tato investiční strategie bude rentabilní, pokud bude obchod naplněn; pokud tomu tak není, investor ztratí peníze.
Rozdělení rizika arbitráž
Když je oznámena dohoda o fúzích a akvizicích, cena akcií cílové firmy přeskočí k ocenění stanovenému nabyvatelem. Nabyvatel navrhne financování transakce jedním ze tří způsobů: veškerá hotovost, veškerá akcie nebo kombinace hotovosti a akcií. V případě veškeré hotovosti se cena akcií cílového obchodu bude pohybovat blízko nebo za oceňovací cenu nabyvatele. V některých případech bude cena akcií cíle převyšovat nabídkovou cenu, protože trh může věřit, že cíl je uveden do hry vyššímu uchazeči, nebo může trh věřit, že nabídková cena v hotovosti je pro akcionáře a představenstvo příliš nízká cílové společnosti přijmout.
Ve většině případů však existuje rozpětí mezi obchodní cenou cíle těsně po oznámení obchodu a nabídkovou cenou kupujícího. Toto rozpětí se bude rozvíjet, pokud si trh bude myslet, že dohoda nebude uzavřena za nabídkovou cenu nebo se nemusí uzavřít vůbec. Puristové se domnívají, že se nejedná o riziko arbitráže, protože investor jednoduše prodlužuje cílovou akci s nadějí nebo očekáváním, že vzroste k nabídkové ceně za hotovost nebo ji splní. Osoby s rozšířenou definicí „arbitráže“ by poukazovaly na to, že se investor pokouší využít krátkodobého cenového nesouladu.
V nabídce všech akcií, kde je nabízen fixní poměr akcií nabyvatele výměnou za dosud nesplacené akcie cíle, není pochyb o tom, že by fungovala arbitráž rizik. Když společnost oznámí svůj záměr získat jinou společnost, cena akcií nabyvatele obvykle klesá, zatímco cena akcií cílové společnosti obecně stoupá. Cena akcií cílové společnosti však často zůstává pod oznámeným oceněním akvizice. V nabídce na všechny akcie „rizikový oblouk“ (jako takový je investor znám jako hovor) nakupuje akcie cílové společnosti a současně krátce prodává akcie nabyvatele. Pokud je transakce dokončena a akcie cílové společnosti jsou převedeny na akcie nabývající společnosti, může arb rizika použít převedené akcie k pokrytí jeho krátké pozice. Hra s rizikovým obloukem je o něco složitější u obchodu, který zahrnuje peníze a akcie, ale mechanika je do značné míry stejná.
Hlavní riziko pro strategii
Investor je vystaven hlavnímu riziku, že obchod je regulačními orgány zrušen nebo zamítnut. Pokud k dohodě nedojde z jakéhokoli důvodu, obvyklým výsledkem by byl pokles - potenciálně ostrý - cena akcií cíle a zvýšení ceny akcií budoucího nabyvatele. Investor, který je dlouhodobý akcie cíle a krátký akcie nabyvatele, utrpí ztráty.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.