Přidaná hodnota pro akcionáře - definice SVA
Přidaná hodnota pro akcionáře (SVA) je míra provozních zisků, které společnost vytvořila nad rámec svých nákladů na financování nebo kapitálových nákladů. Základním výpočtem je čistý provozní zisk po zdanění (NOPAT) po odečtení kapitálových nákladů na základě vážených průměrných kapitálových nákladů společnosti.
Někteří investoři s hodnotou používají SVA jako nástroj k posouzení ziskovosti a efektivnosti řízení společnosti. Tato linie uvažování se shoduje s řízením založeným na hodnotách, které předpokládá, že hlavním hlediskem společnosti by mělo být maximalizace ekonomické hodnoty pro její akcionáře.
Vzorec pro přidanou hodnotu pro akcionáře je
SVA = NOPAT − CCwhere: NOPAT = Čistý provozní zisk po zdaněníCC = = kapitálové náklady \ begin {zarovnané} & \ text {SVA} = \ text {NOPAT} - \ text {CC} \\ & \ textbf {kde:} \\ & \ text {NOPAT} = \ text {Čistý provozní zisk po zdanění} \\ & \ text {CC} = \ text {Kapitálové náklady} \\ \ end {zarovnané} SVA = NOPAT − CC kdekoli: NOPAT = Čistý provozní zisk po zdaněníCC = = kapitálové náklady
Co vám říká přidaná hodnota pro akcionáře?
Hodnota pro akcionáře je vytvořena, když zisky společnosti převyšují její náklady. Existuje však více než jeden způsob výpočtu. Čistý zisk je hrubým měřítkem přidané hodnoty pro akcionáře, ale nezohledňuje náklady na financování ani kapitálové náklady. Přidaná hodnota pro akcionáře (SVA) ukazuje příjem, který společnost vydělala nad náklady na financování.
Přidaná hodnota pro akcionáře má řadu výhod. Vzorec SVA používá NOPAT, který je založen na provozním zisku a vylučuje daňové úspory, které vyplývají z použití dluhu. Tím se odstraní účinek rozhodnutí o financování na zisky a umožňuje se srovnávat společnosti mezi podniky bez ohledu na způsob jejich financování.
NOPAT rovněž vylučuje mimořádné položky, a je tedy přesnějším měřítkem než čistý zisk schopnosti společnosti generovat zisky z běžných operací. Mimořádné položky zahrnují náklady na restrukturalizaci a další jednorázové výdaje, které mohou dočasně ovlivnit zisky společnosti.
Klíč s sebou
- Přidaná hodnota pro akcionáře (SVA) je míra provozních zisků, které společnost vytvořila nad rámec svých nákladů na financování nebo kapitálových nákladů.
- Vzorec SVA používá NOPAT, který je založen na provozním zisku a vylučuje daňové úspory, které vyplývají z použití dluhu.
- Hlavní nevýhodou přidané hodnoty pro akcionáře je, že je obtížné vypočítat pro soukromé společnosti.
SVA v investování hodnoty
Popularita SVA dosáhla vrcholu v 80. letech, kdy se firemní manažeři a správní rady dostávali pod kontrolu, aby se zaměřili spíše na osobní nebo firemní zisky než na akcionáře. Investiční komunita již SVA v tak vysoké míře drží.
Investoři s hodnotami, kteří se zaměřují na SVA, se více zajímají o vytváření krátkodobých výnosů nad průměrem trhu než o dlouhodobější výnosy. Tento kompromis je implicitní v modelu SVA, který společnostem trestá za vznik kapitálových nákladů ve snaze rozšířit obchodní operace. Kritici počítají s tím, že tito investoři hodnotí společnosti k tomu, aby dělali krátkozraká rozhodnutí, než aby se zaměřovali na uspokojování svých zákazníků.
V jistém smyslu investoři, kteří se zaměřují na SVA, často ve skutečnosti hledají přidanou hodnotu (CVA). Společnosti, které díky své činnosti generují hodně peněz, mohou platit vyšší dividendy nebo vykazovat vyšší krátkodobé zisky. Jedná se však pouze o bezprostřední účinek skutečné produktivity nebo tvorby bohatství. Skutečné investice často vyžadují intenzivní kapitálové výdaje a krátkodobé ztráty.
Akcionáři vždy chtějí, aby jejich společnosti maximalizovaly výnosy, vyplácely dividendy a ukazovaly zisky. Investoři s hodnotami mohou riskovat, že se krátkozrakí zaměří pouze na SVA a neberou v úvahu dlouhodobé důsledky příliš malého reinvestování.
Omezení přidané hodnoty pro akcionáře
Hlavní nevýhodou přidané hodnoty pro akcionáře je, že je obtížné vypočítat pro soukromé společnosti. SVA vyžaduje výpočet nákladů na kapitál, včetně nákladů na kapitál. To je obtížné pro společnosti, které jsou v soukromém vlastnictví.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.