Podúčty: Jak dobré jsou jejich klonovací fondy?

Stále se zvyšující složitost našich zákonů o cenných papírech vedla k velkým zmatkům mezi investory ohledně rozdílů mezi podílovými fondy a podúčty s proměnlivou anuitou. Jsou to stejné nebo ne? A pokud jsou to skutečně podílové fondy, proč je nemůžeme jen tak nazvat? Tento článek zkoumá podobnosti a rozdíly mezi oběma vozidly a proč existuje mezi nimi rozdělení.

Přehled podílových fondů

Bez ohledu na to, zda jsou otevřené nebo uzavřené, nebo obchodují na burze, jsou podílové fondy ze své podstaty samostatné subjekty. Nenabízejí se ve spojení s jinými bezpečnostními prostředky nebo investicemi a každý z nich má svůj vlastní symbol tickeru. Ačkoli některé jsou spravovány pro daňovou účinnost, nejedná se o vozidla s odložením daně. (Viz také: Výukový program pro podílové fondy .)

Historie podúčtu

Abychom lépe porozuměli rozdílům mezi fondy a podúčty, může to pomoci pochopit, jak byly podúčty vytvořeny. V minulosti životní pojišťovny tradičně nabízely pouze fixní anuity a celé nebo univerzální životní pojištění, které zaručovalo jistinu držitele plus úrok.

V 80. letech se rozhodli zahájit nabídku nového druhu politik a smluv, které umožnily jejich zákazníkům účastnit se akciových trhů a trhů s pevným výnosem. Až do této doby držitel pevné anuity jednoduše vlastnil jedinou smlouvu, která zaplatila zaručenou úrokovou sazbu. Pojistníci s proměnlivou anuitou by však nyní měli několik různých způsobů, jak investovat výnosy ze svých smluv. Proto byly podílové fondy zavedeny ve formě podúčtů, které zákazníkům umožňovaly volit mezi různými typy investičních alternativ.

Tak co to je?

Výběr podúčtů dostupných v konkrétní smlouvě je určen dohodou mezi pojišťovnami a společnostmi fondů. Pojišťovací agenti osloví různé rodiny podílových fondů a nabídnou umístit jeden nebo více svých fondů do svých variabilních produktů. Většina pojišťoven nabídne finanční prostředky od nejméně půl tuctu různých společností, obvykle včetně alespoň jednoho z vlajkových fondů každé rodiny. Společnost fondu samozřejmě těží z distribuce svých prostředků na podúčet - a jejich uvádění na trh - u pojišťovacího dopravce. (Viz také: Získání celého příběhu o variabilních anuitách .)

Podúčty Vs. Podílové fondy

Variabilní podúčty jsou pro všechny praktické účely skryté podílové fondy. Některé podúčty jsou ve skutečnosti virtuální (ne-li přesné) klony jejich protějšků fondů. Vypadají a chovají se jako podílové fondy, ale existuje několik rozdílů, které je oddělují od jejich nezávislých bratranců.

1. Účty s odloženými daněmi: Variabilní podúčty se budou mírně lišit, pokud jde o denní cenu a výkon, náklady a poplatky a rozdělení kapitálových zisků. Tento poslední bod se objevuje každoročně, kdy všechny zdanitelné podílové fondy musí prohlásit poměrné podíly na zisku a rozdělovat realizované kapitálové zisky akcionářům. Variabilní podúčty to nedělají, protože rostou odložené daně uvnitř anuitního nebo pojistného prostředí. Protože to není nutné, mohou správci variabilních podúčtů spravovat tato portfolia bez ohledu na daňovou účinnost, což zase ovlivňuje celkovou návratnost realizovanou investory. Samozřejmě, kromě standardních nákladů na správu portfolia, které přicházejí s jakýmkoli profesionálně spravovaným investičním nástrojem, variabilní podúčty také představují standardní rozsah poplatků a výhod, které přicházejí s jakoukoli smlouvou s variabilním anuitním nebo životním pojištěním, jako jsou dávky pro život a smrt, poplatky za úmrtnost a výdaje, poplatky za údržbu a další náklady, které se odečtou od výnosů generovaných podúčty. (Viz také: Proměnlivé důchody s životními výhodami: stojí za to poplatky? )
   
2. Změny politiky: Tyto rozdíly se nakonec dostaly do pozornosti Komise pro cenné papíry a burzy. Z důvodu přísných zákonů týkajících se charakteristik cenných papírů a jejich klasifikace se regulační orgány nakonec rozhodli, že výše uvedené rozdíly vyžadují klasifikaci podúčtů jako zcela samostatných cenných papírů. Proto jim musí být přiděleny různé názvy a čísla CUSIP. Jejich historické výkony musí být uvedeny i samostatně, odlišně od záznamů zveřejněných původními podkladovými fondy. To samozřejmě může investory snadno zmást, když se pokusí o vyhodnocení historické výkonnosti daného podúčtu. (Viz také: Co je číslo CUSIP? ) Například, pokud určitý podílový fond v posledních 30 letech fungoval solidně, pak investor, který tento fond hledá v rámci variabilní smlouvy, nemusí rozpoznat své korelační jméno a symbol podúčtu . Kromě toho, pokud se historická výkonnost sesterského podúčtu vrátí pouze o několik let (což je případ většiny podúčtů, protože toto pravidlo neplatilo až tak dlouho), pak může neinformovaný investor nikdy mít podezření, že podúčet je ve skutečnosti podobnou verzí fondu, kterou hledá. V tomto případě by investor, který chápe korelaci, měl pravděpodobně věnovat více pozornosti historické výkonnosti podkladového fondu, než je výkon zveřejněný na podúčtu, protože obě cenné papíry jsou nakonec spravovány stejnou skupinou správců podle stejné filozofie, navzdory rozdíly v poplatcích a správě daní.
   

Pracovní příklad

Allianz Life Insurance Co. zařadila Davis New York Venture Fund (NYVTX; CUSIP: 239080-104) do svých variabilních smluv a politik. Proto vytvořil odpovídající podúčet známý jako AZL Davis New York Venture Fund. Je spravována Allianz Investment Management LLC, registrovaným investičním poradcem a přidruženou společností Allianz Life Insurance Co. v Severní Americe a podřízeným Davis Advisors od března 2004. CUSIP pro tento podúčet je 018821306. Od svého založení, podúčet vedl o něco horší než původní fond (akcie A), ale stále jej lze považovat za repliku původního fondu.

Sečteno a podtrženo

Rozdíly mezi podílovými fondy a variabilními podúčty mohou být matoucí, zejména pokud je podúčet přesným klonem jeho sesterského fondu. Dávejte pozor na symboly tickerů, abyste se ujistili, že dostáváte správnou nabídku. Pokud vlastníte variabilní smlouvu jakéhokoli druhu, pojistný dopravce vám bude vždy schopen poskytnout úplné investiční informace o všech podúčtech v rámci svých smluv. (Viz také: Kupujete anuity nebo podílové fondy? )