Výkazy peněžních toků: Kontrola peněžních toků z operací

Provozní peněžní tok je hotovost, která je generována z běžných provozních procesů podniku. Investoři si vysoce cení schopnosti společnosti trvale vytvářet pozitivní peněžní toky z každodenních obchodních operací. Zejména provozní peněžní tok může odhalit skutečnou ziskovost společnosti. Je to jedno z nejčistších měr peněžních zdrojů a použití.

Účelem sestavení výkazu o peněžních tocích je zjistit zdroje hotovosti společnosti a použití hotovosti za stanovené časové období. Výkaz o peněžních tocích je tradičně považován za méně důležitý než výkaz zisku a ztráty a rozvaha, lze jej však použít k pochopení trendů výkonnosti společnosti, které nelze pochopit prostřednictvím ostatních dvou finančních výkazů.

Zatímco výkaz o peněžních tocích je považován za nejméně důležitý ze tří finančních výkazů, pro investory je výkaz o peněžních tocích nejtransparentnější; při rozhodování o investicích se tedy na to spoléhají více než na ostatní účetní výkazy.

Výkaz o peněžních tocích

Provozní peněžní tok nebo peněžní tok z operací (CFO) lze nalézt ve výkazu peněžních toků, který vykazuje změny v hotovosti oproti statickým protipoložkám: výkaz zisku a ztráty, rozvaha a vlastní kapitál. Konkrétně výkaz o peněžních tocích hlásí, kde jsou peníze použity a generovány v konkrétních časových obdobích, a spojí statické výkazy dohromady.

Přijetím čistého zisku do výkazu zisku a ztráty a provedením úprav tak, aby odrážely změny na účtech provozního kapitálu v rozvaze (pohledávky, závazky, zásoby), ukazuje provozní tok peněžních toků, jak byla v tomto období vytvořena hotovost. Právě tento proces překladu z akruálního účetnictví do hotovostního účetnictví dělá výkaz provozních peněžních toků tak důležitým.

Výkaz o peněžních tocích je rozdělen do tří kategorií: peněžní tok z provozní činnosti, peněžní tok z investiční činnosti a peněžní tok z finanční činnosti. V některých případech existuje také kategorie doplňkových činností. Jsou segregovány tak, aby analytici vytvořili jasnou představu o všech peněžních tocích generovaných různými činnostmi společnosti.

1. Provozní činnosti : zaznamenává provozní peněžní toky společnosti, jejichž čistá část je odvozena z provozních peněžních toků (OCF).

2. Investiční činnosti: zaznamenává změny v hotovosti z nákupu nebo prodeje nemovitostí, budov, zařízení nebo obecně dlouhodobých investic.

3. Finanční činnosti: oznamuje změny úrovně hotovosti z nákupu vlastního kapitálu společnosti nebo emise dluhopisů a výplaty úroků a dividend akcionářům.

4. Doplňující informace: v podstatě vše, co se netýká hlavních kategorií.

Členění činností

Provozní činnosti jsou normální a hlavní činnosti v rámci podniku, které generují příliv a odliv hotovosti. Obsahují:

• Celkový prodej zboží a služeb vybraných během období
• Platby provedené dodavatelům zboží a služeb používaných ve výrobě byly vypořádány během období
• Platby zaměstnancům nebo jiné výdaje uskutečněné během období

Peněžní tok z provozní činnosti nezahrnuje peníze, které se vynakládají na kapitálové výdaje, hotovost směřující k dlouhodobým investicím a jakoukoli hotovost získanou z prodeje dlouhodobého majetku. Vyloučeny jsou rovněž částky vyplacené jako dividendy akcionářům, částky přijaté vydáním dluhopisů a akcie a peníze použité na výplatu dluhopisů.

Investiční činnost spočívá v platbách za nákup dlouhodobého majetku a v hotovosti přijaté z prodeje dlouhodobého majetku. Příkladem investiční činnosti je nákup nebo prodej dlouhodobého majetku nebo nemovitosti, budovy a zařízení a nákup nebo prodej cenného papíru vydaného jiným subjektem.

Finanční činnosti zahrnují činnosti, které změní vlastní kapitál nebo půjčky společnosti. Příklady finančních činností zahrnují prodej akcií společnosti nebo zpětný odkup jejích akcií.

Výpočet cash flow

Abychom viděli důležitost změn v provozních peněžních tocích, je důležité pochopit, jak se peněžní tok počítá. Pro výpočet peněžních toků z provozních činností se používají dvě metody: nepřímé a přímé, které vedou ke stejnému výsledku.

• Přímá metoda: Tato metoda čerpá data z výkazu zisku a ztráty za použití peněžních příjmů a výplat z provozních činností. Síť těchto dvou hodnot je provozní peněžní tok (OCF).
• Nepřímá metoda: Tato metoda začíná čistým výnosem a převádí ji na OCF úpravou o položky, které byly použity pro výpočet čistého zisku, ale neovlivnily hotovost.

Metoda přímá versus nepřímá

Přímá metoda sčítá všechny různé typy hotovostních plateb a příjmů, včetně hotovosti zaplacené dodavatelům, peněžních příjmů od zákazníků a hotovosti vyplacené v platu. Tyto údaje se vypočítají pomocí počátečních a konečných zůstatků různých obchodních účtů a zkoumáním čistého snížení nebo zvýšení účtu.

Přesný vzorec používaný k výpočtu přílivu a odlivu různých účtů se liší v závislosti na typu účtu. V nejčastěji používaných vzorcích se pohledávky používají pouze pro prodej úvěrů a veškerý prodej se provádí na úvěr. Pokud došlo také k hotovostním prodejům, musí být zahrnuty i příjmy z prodeje hotovosti, aby se vytvořil přesný údaj o peněžních tocích z provozních činností. Protože přímá metoda nezahrnuje čistý příjem, musí také zajistit sladění čistého příjmu s čistými peněžními prostředky poskytnutými operacemi.

Naproti tomu v nepřímé metodě se peněžní tok z provozních činností vypočítává tak, že se čistý zisk vykáže z výkazu zisku a ztráty společnosti. Protože je výkaz zisku a ztráty společnosti zpracován na akruální bázi, jsou výnosy vykázány pouze tehdy, když jsou získány, a ne, když jsou přijaty. Čistý příjem není dokonale přesnou reprezentací čistého peněžního toku z provozních činností; proto je nezbytné upravit zisk před úrokem a zdaněním (EBIT) u položek, které mají vliv na čistý příjem, přestože proti nim dosud nebyla přijata ani zaplacena žádná skutečná hotovost. (Další informace viz „Jak se liší EBIT a peněžní tok z provozních činností“>

Přímý způsob výpočtu peněžního toku společnosti z provozních činností je jednodušší přístup v tom, že odhaluje provozní peněžní příjmy a platby společnosti, ale je obtížnější ji připravit, protože informace je obtížné shromáždit. Přesto, zda používáte přímý nebo nepřímý způsob výpočtu hotovosti z operací, bude dosaženo stejného výsledku.

Provozní peněžní toky (OCF)

OCF je ceněný nástroj pro měření, protože investorům pomáhá posoudit, co se děje v zákulisí. Pro mnoho investorů a analytiků je OCF považována za hotovostní verzi čistého příjmu, protože čistí výkaz zisku a ztráty z bezhotovostních položek a bezhotovostních výdajů (odpisy, amortizace, bezhotovostní pracovní kapitál a změny krátkodobých aktiv a závazků). .

OCF je důležitější míra ziskovosti než čistý příjem, protože je méně příležitostí manipulovat s OCF tak, aby vypadal více či méně výnosně. S přijetím přísných pravidel a předpisů o tom, jak nesmírně kreativní může být společnost se svými účetními postupy, lze snadno zaznamenat chronickou manipulaci s výdělky, zejména s využitím OCF. Je také dobrým zástupcem čistého příjmu společnosti; například vykazovaný OCF vyšší než NI je považován za pozitivní, protože příjem je ve skutečnosti podhodnocen z důvodu snížení bezhotovostních položek.

Výše jsou uváděny činnosti týkající se peněžních toků společnosti AT&T (T) za fiskální rok 2012 (v milionech). Pomocí nepřímé metody se každá nepeněžní položka přičte zpět k čistému příjmu, aby se vytvořila hotovost z operací. V tomto případě je hotovost z operací více než pětkrát vyšší než vykázaný čistý zisk, což z něj činí cenný nástroj pro investory při hodnocení finanční síly AT & T.

Sečteno a podtrženo

Provozní peněžní tok je pouze jednou součástí příběhu peněžních toků společnosti, ale je také jedním z nejcennějších ukazatelů síly, ziskovosti a dlouhodobého výhledu do budoucna. Je odvozen buď přímo, nebo nepřímo a měří tok peněz dovnitř a ven ze společnosti v konkrétních obdobích. Na rozdíl od čistého zisku nezahrnuje OCF nepeněžní položky, jako jsou odpisy a amortizace, které mohou zkreslit skutečnou finanční situaci společnosti. Je to dobré znamení, když má společnost silné provozní peněžní toky a přichází více peněz, než aby šli ven. Společnosti se silným růstem OCF mají s největší pravděpodobností stabilnější čistý příjem, lepší schopnosti vyplácet a zvyšovat dividendy a více příležitostí k expanzi a poklesu počasí v obecné ekonomice nebo v jejich odvětví.

Pokud si myslíte, že „hotovost je králem“, při analýze společnosti byste měli dávat pozor na silný peněžní tok z operací.