Výměna substituce

Co je substituční swap

Substituční swap je burza dluhopisů, která obchoduje s cennými papíry s pevným výnosem za vyšší výnos s podobným kuponovým kurzem, datem splatnosti, funkcí volání, úvěrovou kvalitou atd. Substituční swap umožňuje investorovi zvýšit výnosy beze změny podmínek nebo rizika úroveň zabezpečení.

Investoři se účastní substitučních swapů, pokud se domnívají, že v důsledku nerovnováhy na trhu existuje dočasný nesoulad v cenách dluhopisů nebo výnosech do splatnosti.

BREAKING DOWN Substitution Swap

Výměna je výměna jednoho cenného papíru za jiný za účelem změny některé funkce investice. K swapu může dojít také při změně investičních cílů. Investor se například může zapojit do výměny za účelem zlepšení data splatnosti nebo úvěrové kvality cenného papíru. Dluhopisové swapy jsou často prováděny proto, aby se vyhnuly dani z kapitálových výnosů, ke které by došlo při přímém prodeji. Existuje mnoho typů burz, včetně měnových swapů, komoditních swapů a úrokových swapů.

Příklad substitučního swapu

K substitučnímu swapu může dojít mezi dvěma dluhopisy, z nichž každý je 20letým podnikovým dluhopisem s ratingem AAA s 10 procentním kupónem, ale jeden stojí 1 000 USD a druhý dočasně se slevou 950 USD. V průběhu jednoho roku výnos z obou dluhopisů činí 100 USD, ale držitel prvního dluhopisu získal 10 procent za investovaný dolar, zatímco držitel druhého dluhopisu získal 10, 5 procenta za investovaný dolar, protože za svůj dluhopis zaplatil o 50 USD méně.

Jak ukazuje příklad, nerovnováha ve výnosech dvou jinak identických dluhopisů je často docela malá, možná několik základních bodů. Ale reinvestováním dodatečného výnosu v období, ve kterém se tyto dva dluhopisy liší, může zisk přičíst až k plnému procentnímu bodu nebo více. Tato strategie se nazývá realizovaný složený výnos a díky tomu jsou substituční swapy přitažlivé. Po období zvaném tréninkové období spojí tržní síly oba výnosy dohromady, takže substituční swapy jsou obvykle považovány za krátkodobé tržní hry - obvykle rok nebo méně.

Vlastní rizika

Swapy se neobchodují na burze, ale prostřednictvím mimoburzovního trhu (OTC) mezi soukromými stranami. Existuje tedy riziko selhání protistrany nebo zkreslení kvalit dluhopisů. Strategie navíc zahrnuje určitý prvek predikce trhu, což je ze své podstaty riskantní. Kvůli těmto faktorům, složitosti procesu a potřebě investovat velké částky do realizace smysluplných zisků z přírůstkových výnosových posunů provádějí substituční swapy spíše specializované firmy a instituce než jednotliví investoři.

Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.

Související termíny

Výhody a rizika, že se stanete majitelem dluhopisu Držitelem dluhopisu je investor nebo vlastník dluhových cenných papírů, které obvykle vydávají společnosti a vlády. Držitelem dluhopisů je v zásadě věřitel, který drží směnku na určité období a dostává pravidelné platby úroků a návratnost jistiny při splatnosti. více Jaké jsou rysy a rizika dluhopisů? Dluhopis je druh dluhového nástroje nezajištěného kolaterálem. Tyto dluhy se opírají pouze o bonitu a pověst emitenta. Vlády a společnosti vydávají dluhopisy a tyto investice mají kladné a záporné atributy. více Pure Yield Pickup Swap Čistý výnosový swap swap je, když jsou dluhopisy s nižšími výnosy a nižšími splatnostmi vyměněny za obligace s vyššími výnosy a delší splatností. více Intermarket Spread Swap Intermarket Spread Swap je swapová transakce, jejímž cílem je vytěžit diskontinu výnosů mezi sektory dluhopisového trhu. více Tréninkové období Tréninkové období je období, ve kterém jsou upraveny dočasné nesrovnalosti ve výnosech mezi cennými papíry s pevným výnosem. více Definice swapu s nulovou kuponovou inflací Swap s nulovou kuponovou inflací je derivát, u kterého je platba s fixní sazbou za pomyslnou částku vyměněna za platbu s inflací. více partnerských odkazů