Syntetický
Syntetický je termín daný finančním nástrojům, které jsou konstruovány tak, aby simulovaly jiné nástroje a zároveň měnily klíčové vlastnosti. Syntetika často nabídne investorům přizpůsobené vzorce peněžních toků, splatnosti, rizikové profily atd. Syntetické produkty jsou strukturovány tak, aby vyhovovaly potřebám investora.
3:06NYIF Instructor Series: Synthetic Stock
Porozumění syntetickým pozicím
Za tvorbou syntetických pozic stojí mnoho různých důvodů. Například syntetická pozice může být provedena za účelem vytvoření stejné návratnosti jako finanční nástroj využívající jiné finanční nástroje. Obchodník se může rozhodnout vytvořit syntetickou krátkou pozici pomocí opcí, protože je snazší než půjčit si akcie a prodat je krátce. To platí také pro dlouhé pozice, protože obchodníci mohou napodobit dlouhou pozici v akciích pomocí opcí, aniž by museli rozdělit kapitál, aby se akcie skutečně koupili.
Klíč s sebou
- Syntéza je investice, která má napodobit další investici.
- Syntetické pozice mohou obchodníkům umožnit zaujmout pozici, aniž by stanovily kapitál na skutečný nákup nebo prodej aktiva.
- Syntetické produkty jsou zakázkové investice, které jsou vytvářeny pro velké investory.
Příklad syntetické pozice
Například můžete vytvořit syntetickou pozici opce zakoupením opce na volání a současným prodejem opce na prodej u stejné akcie. Pokud by obě možnosti měly stejnou realizační cenu, řekněme 45 USD, tato strategie by měla stejný výsledek jako nákup základního cenného papíru za 45 USD, jakmile možnosti vyprší nebo budou uplatněny. Call opce dává kupujícímu právo na nákup podkladového cenného papíru při stávce a prodejní opce zavazuje prodávajícího k nákupu podkladového cenného papíru od put kupujícího.
Pokud se tržní cena podkladového cenného papíru zvýší nad realizační cenu, uplatní kupující hovoru možnost nákupu cenného papíru za 45 USD a realizuje zisk. Na druhé straně, pokud cena klesne pod stávku, uplatní kupující s uplatněním práva prodat prodejci s putem, který je povinen nakoupit podkladové zajištění za 45 USD. Syntetická opční pozice by tedy měla stejný osud jako skutečná investice do akcií, ale bez kapitálových výdajů. To je, samozřejmě, býčí obchod a medvědí obchod se provádí obrácením obou možností (prodej hovoru a nákup put).
Porozumění syntetickým peněžním tokům a produktům
Syntetické produkty a složitější než syntetické pozice, protože bývají zakázkovými sestavami vytvořenými na základě smluv. Existují dva hlavní typy generických investic do cenných papírů: ty, které platí příjmy, a ty, které platí při zhodnocování cen. Některé cenné papíry překračují hranici, jako je například dividendová výplata akcií, která také zažívá zhodnocení. Pro většinu investorů je konvertibilní dluhopis tak syntetický, jak se věci musí dostat.
Převoditelné dluhopisy jsou ideální pro společnosti, které chtějí emitovat dluh za nižší sazbu. Cílem emitenta je řídit poptávku po dluhopisu bez zvýšení úrokové sazby nebo částky, kterou musí dluh zaplatit. Atraktivita schopnosti změnit dluh akcie, pokud se rozjede, přitahuje investory, kteří chtějí stabilní příjem, ale jsou ochotni vzdát se několika bodů za potenciál zhodnocení. Ke konvertibilnímu dluhopisu lze přidat různé funkce, které sladí nabídku. Některé konvertibilní dluhopisy nabízejí základní ochranu. Ostatní konvertibilní dluhopisy nabízejí zvýšený příjem výměnou za nižší konverzní faktor. Tyto funkce fungují jako pobídka pro držitele dluhopisů.
Představte si však, že je to institucionální investor, který chce konvertibilní dluhopis pro společnost, která ho nikdy nevydala. K uspokojení této tržní poptávky spolupracují investiční bankéři přímo s institucionálním investorem na vytvoření syntetického konvertibilního nákupu dílů - v tomto případě dluhopisů a dlouhodobé opce na nákup - tak, aby odpovídaly specifickým vlastnostem, které chce institucionální investor. Většina syntetických produktů je složena z dluhopisů nebo produktů s pevným výnosem, aby byla zajištěna hlavní investice a složka vlastního kapitálu k dosažení alfa.
Králičí díra syntetických výtvorů
Produkty používané pro syntetické výrobky mohou být aktiva nebo deriváty, ale samotné syntetické produkty jsou ve své podstatě deriváty. To znamená, že peněžní toky, které produkují, pocházejí z jiných aktiv. Existuje dokonce třída aktiv známá jako syntetické deriváty. Jedná se o cenné papíry, které jsou zpětně upraveny tak, aby sledovaly peněžní toky jednoho cenného papíru.
Syntetické produkty jsou mnohem složitější než syntetické konvertibilní nebo pozice. Například syntetické CDO investují do swapů úvěrového selhání. Samotný syntetický CDO je dále rozdělen na tranše, které nabízejí různé rizikové profily velkým investorům. Tyto produkty mohou nabídnout významné výnosy, ale povaha struktury může také ponechat vysoce rizikové držitele tranší s vysokým výnosem, kteří čelí smluvním závazkům, které nejsou v okamžiku nákupu plně oceněny. Inovace syntetických produktů byla přínosem pro globální finance, ale události, jako je finanční krize v letech 2007–09, naznačují, že tvůrci a kupující syntetických produktů nejsou tak dobře informovaní, jak by doufali.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.