Ted Spread
Rozpětí TED je rozdíl mezi tříměsíční pokladniční poukázkou a tříměsíční LIBOR se sídlem v amerických dolarech. Jinými slovy, rozpětí TED je rozdíl mezi úrokovou sazbou na krátkodobý vládní dluh USA a úrokovou sazbou na mezibankovní půjčky.
TED je zkratka pro T reasury- E uro D ollar rate.
Pochopení Ted Spread
Rozpětí TED bylo původně vypočteno jako cenový rozdíl mezi tříměsíční futures kontrakty na americké státní pokladny a tříměsíční kontrakty na eurodoláry se stejnými expiračními měsíci. Poté, co futures na státní pokladny (T-směnky) po pádu akciového trhu v roce 1987 po pádu akciového trhu v roce 1987 klesly futures na státní pokladniční poukázky, bylo rozpětí TED změněno. Vypočítává se jako rozdíl mezi úrokovými sazbami, které si banky mohou vzájemně půjčovat v období tří měsíců, a úrokovou sazbou, za kterou si vláda může půjčit peníze na období tří měsíců.
Rozpětí TED se používá jako ukazatel úvěrového rizika. Je to proto, že americké pokladniční poukázky jsou považovány za bezrizikové a měří ultra-bezpečnou sázku - důvěryhodnost americké vlády. LIBOR je navíc ukazatelem dolaru používaným k odrážení úvěrových ratingů podnikových dlužníků nebo úvěrového rizika, které velké mezinárodní banky přebírají, když si navzájem půjčují peníze. Porovnáním bezrizikové sazby s jakoukoli jinou úrokovou sazbou může analytik určit vnímaný rozdíl v riziku. Po tomto konstruktu lze rozpětí TED chápat jako rozdíl mezi úrokovou sazbou, kterou investoři požadují od vlády po investování do krátkodobých státních pokladen, a úrokovou sazbou, kterou investoři účtují velkým bankám.
Klíč s sebou
- Rozpětí TED je rozdíl mezi 3měsíční LIBOR a 3měsíční směnkou.
- Rozpětí TED se běžně používá jako měřítko úvěrového rizika.
- Šíření TED se v období hospodářské krize často rozšiřuje.
Jak funguje TED Spread
S rostoucím rozpětím TED se riziko selhání mezibankovních úvěrů považuje za rostoucí. Mezibankovní půjčovatelé budou požadovat vyšší úrokovou sazbu nebo budou ochotni akceptovat nižší návratnost bezpečných investic, jako jsou pokladniční poukázky. Jinými slovy, čím vyšší je riziko likvidity nebo solventnosti představované jednou nebo více bankami, tím vyšší budou půjčky nebo investoři vyžadovat úroky od svých půjček jiným bankám ve srovnání s půjčkami vládě. Když se rozpětí snižuje, je riziko selhání považováno za klesající. V tomto případě budou investoři prodávat poukázky a reinvestovat výnosy na akciovém trhu, o kterém se předpokládá, že nabízí vyšší míru návratnosti investic.
Výpočet a příklad šíření TED
Rozpětí TED je relativně jednoduchý výpočet:
Spread TED = 3-mth LIBOR - 3-mth T-účet sazba
Je samozřejmě mnohem snazší nechat St. Louis Fed spočítat a zmapovat to pro vás.
Velikost rozpětí se obvykle označuje v základních bodech (bps). Například, pokud je sazba T-účtu 1, 43% a LIBOR je 1, 79%, rozpětí TED je 36 bps. Rozpětí TED v průběhu času kolísá, ale obecně zůstalo v rozmezí 10 a 50 bps. Toto rozpětí se však může v období krize v ekonomice zvýšit v širším rozsahu.
Například po kolapsu Lehman Brothers v roce 2008 dosáhlo rozpětí TED vrcholu na 450 základních bodech. Pokles ekonomiky naznačuje bankám, že jiné banky se mohou potýkat s problémy solventnosti, což vede banky k omezení mezibankovních půjček. To zase vede k širšímu rozpětí TED a nižší dostupnosti úvěrů pro individuální i firemní dlužníky v ekonomice.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.