Poměr Treynoru

Co je Treynor Ratio?

Poměr Treynor, známý také jako poměr odměn k volatilitě, je výkonnostní metrikou pro určení toho, kolik nadměrného výnosu bylo generováno pro každou jednotku rizika převzatého portfoliem.

Nadměrný výnos v tomto smyslu označuje výnos získaný nad výnosem, který by mohl být dosažen bezrizikovou investicí. Přestože neexistují skutečné bezrizikové investice, často se k reprezentaci bezrizikového výnosu v Treynorově poměru používají státní pokladniční poukázky. Riziko v poměru Treynor označuje systematické riziko měřené beta verzí portfolia. Beta měří tendenci návratnosti portfolia ke změnám v reakci na změny návratnosti pro celkový trh.

Poměr Treynor byl vyvinut americkým ekonomem Jackem Treynorem, který byl jedním z vynálezců cenového modelu kapitálových aktiv (CAPM).

Vzorec pro poměr Treynor je:

Poměr Treynor = rp − rfβpwhere: rp = Návratnost portfolia = Bezriziková sazbaβp = Beta portfolia \ begin {zarovnanost} & \ text {Treynor Ratio} = \ frac {r_p - r_f} {\ beta_p} \\ & \ textbf {where:} \\ & r_p = \ text {Návratnost portfolia} \\ & r_f = \ text {Bezriziková míra} \\ & \ beta_p = \ text {Beta portfolia} \\ \ end {zarovnáno} Treynor Ratio = βp rp −rf kde: rp = návratnost portfolia = bezriziková sazba βp = beta portfolia

1:43

Treynor Ratio: Je riziko hodné vašeho návratu?

Co odhaluje poměr Treynor?

Treynorův poměr je v podstatě měřením návratnosti na základě systematického rizika. Ukazuje, jak velkou návratnost investice, jako je portfolio akcií, podílový fond nebo fond obchodovaný na burze, vydělala za míru rizika, které investice převzala.

Pokud má portfolio záporné beta, výsledek poměru však nemá smysl. Výsledek vyššího poměru je žádoucí a znamená, že dané portfolio je pravděpodobně vhodnější investicí. Protože je poměr Treynor založen na historických datech, je důležité si uvědomit, že to nemusí nutně znamenat budoucí výkonnost, a na jeden poměr by se nemělo spoléhat pouze při investičních rozhodnutích.

Jak Treynor Ratio funguje

Nakonec se Treynorův poměr pokouší změřit úspěšnost investice při poskytování kompenzace investorům za převzetí investičního rizika. Poměr Treynor je závislý na beta portfoliu - tj. Citlivosti návratnosti portfolia na pohyby na trhu - k posouzení rizika. Předpokladem tohoto poměru je to, že investoři musí být kompenzováni za riziko spojené s portfoliem, protože diverzifikace jej neodstraní.

Klíč s sebou

• Poměr Treynor je míra rizika / návratnosti, která investorům umožňuje přizpůsobit výnosy portfolia systematickému riziku.
• Vyšší výsledek Treynoru znamená, že portfolio je vhodnější investicí.
• Poměr Treynor je podobný poměru Sharpe, i když poměr Sharpe používá standardní odchylku portfolia k úpravě výnosů portfolia.

Rozdíl mezi poměrem Treynor a Sharpe Ratio

Poměr Treynor sdílí podobnosti s poměrem Sharpe a měří riziko a výnos portfolia. Rozdíl mezi těmito dvěma metrikami spočívá v tom, že poměr Treynor využívá portfolia beta nebo systematické riziko k měření volatility namísto úpravy výnosů portfolia pomocí standardní odchylky portfolia, jako je tomu u Sharpe ratio.

Omezení Treynorova poměru

Hlavní slabinou Treynorova poměru je jeho zpětně vypadající povaha. Investice budou v budoucnu pravděpodobně fungovat a chovat se jinak než v minulosti. Přesnost Treynorova poměru je vysoce závislá na použití vhodných standardů pro měření beta. Například, pokud se pro měření rizikově upraveného výnosu tuzemského velkooběžného podílového fondu použije poměr Treynor, nebylo by vhodné měřit beta verzi fondu vůči indexu malých akcií Russell 2000.

Beta fondu by ve srovnání s tímto standardem byla pravděpodobně podhodnocena, protože akcie s velkými kapitály jsou obecně méně volatilní než akcie s nízkými kapitály. Místo toho by měla být beta měřena proti indexu, který je reprezentativní pro vesmír s velkými čepicemi, jako je index Russell 1000. Navíc neexistují žádné dimenze, podle kterých by bylo možné hodnotit Treynorův poměr. Při porovnávání podobných investic je vyšší Treynorův poměr lepší, všechny ostatní stejné, ale neexistuje žádná definice toho, jak je lepší než ostatní investice.

Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.

Související termíny

Jak používat poměr Sharpe k analýze rizika a návratnosti portfolia Poměr Sharpe slouží investorům k pochopení návratnosti investice ve srovnání s jejím rizikem. více Nadbytečné výnosy Nadbytečné výnosy jsou výnosy dosažené nad a za návratem proxy. Nadbytečné výnosy budou pro analýzu záviset na určeném srovnání návratnosti investic. více Poměr informací pomáhá měřit výkonnost portfolia Míra informací (IR) měří návratnost portfolia a naznačuje schopnost správce portfolia generovat nadměrné výnosy vzhledem k danému benchmarku. více Pochopení poměru Sortino Poměr Sortino se zlepšuje při poměru Sharpe tím, že izoluje volatilitu sestupného toku od celkové volatility vydělením nadměrného výnosu odchylkou poklesu. více Výnos upravený podle rizika Výnos upravený podle rizika bere v úvahu výši rizika potřebného k dosažení výnosu a obvykle se počítá pomocí jednoho z několika vzorců. více Treynor Index Treynor Index měří nadměrnou návratnost portfolia na jednotku rizika. více partnerských odkazů