Dvě věci, které jsme se dozvěděli z dopisu akcionáře Warren Buffett

Legendární miliardářský investor Warren Buffett dnes ráno zveřejnil svůj výroční dopis akcionáře pro investory v Berkshire Hathaway Inc. Class A (BRK.A). Jako obvykle, dopis akcionáře poskytl letmý pohled na stav v rozlehlém konglomerátu Buffett. (Viz také: Rekordní zisky za nižší daně u zisků Berkshiru.)

Obecně byl rok 2017 rekordním rokem pro firemní zisky a Berkshire Hathaway tam byl s těmi nejlepšími. Společnost se sídlem v Omahě v Nebrasce vykázala 87% skok v čistém ročním příjmu na 44, 94 miliard USD z předchozího roku. Daňová reforma prezidenta Donalda Trumpa, která snížila sazby daně z příjmu právnických osob na 21% z 35%, vyčerpala zisk společnosti o 29, 1 miliardy dolarů. (Viz také: Roční akcionářský dopis Warrena Buffetta za rok 2017.)

Kromě statistik jsou zde dvě věci, které jsme se dozvěděli (nebo nenaučili) z dopisu Buffett akcionářům.

Berkshire má nutkání získat

V roce 2017 vzrostla peněžní hromada Berkshire o 34, 2% na 116 miliard USD oproti předchozímu roku. Na rozdíl od mnoha technologických konglomerátů, které zaparkovaly své peníze v zahraničí, je hotovost Berkshire Hathaway v Americe. Mohlo to být užitečné pro akvizice, ale společnost nebyla schopna najít jednu za vhodnou kupní cenu.

„Při hledání nových samostatných podniků jsou klíčovými vlastnostmi, které hledáme, trvalé konkurenční silné stránky; schopné a kvalitní řízení; dobrá návratnost čistého hmotného majetku potřebného k provozování podniku; příležitosti pro vnitřní růst při atraktivních návratech; a konečně rozumnou nákupní cenu, “napsal Buffett.

Nárůst ocenění společností a zisků, spojený s dostupností levného dluhu, však v roce 2017 zvětšil akviziční aktivitu, čímž se potenciální cíle staly drahými. "Ve skutečnosti se cena téměř zdála relevantní pro armádu optimistických kupujících, " napsal Buffett.

Místo akvizic koupil Berkshire akcie společností, o nichž se domníval, že byly podhodnoceny; Tento seznam zahrnuje zájmy společnosti Apple Inc. (AAPL), nyní největšího holdingu společnosti. (Viz také: Berkshire 13F: Buffett přidává Apple, Sheds IBM.) Berkshire se také stal jedním z největších držitelů amerických státních pokladničních poukázek.

Buffett je stále maminkou o svém nástupci

Warren Buffett je 87 let a dosud nebyl jmenován nástupcem. Samozřejmě, spekulace spočívá v tom, kdo ho nahradí. Dva hlavní uchazeči právě teď jsou Greg Abel, který vede pojišťovací operace Berkshire, a Ajit Jain, vedoucí pojišťovací skupiny společnosti. Oba byli zvoleni do správní rady Berkshire Hathaway začátkem tohoto roku. (Viz také: Warren Buffett uspořádá potenciální nástupce v Berkshire.)

V průběhu let si Buffett uchvacoval obě chvály stejně, ale poskytl jen málo informací o svých preferencích ohledně toho, kdo si myslí, že ho uspěje. Letošní dopis se nijak nelišil.

"Ty a já máme štěstí, že pro nás Ajit a Greg pracují." Každý byl s Berkshire po celá desetiletí a Berkshire krev proudí jejich žilami. Postava každého muže odpovídá jeho talentu. A to říká všechno, “napsal.

Bloombergova analýza dopisu však předpokládá, že zaměření společnosti na zvyšování zisku pro své pojišťovací činnosti může být indikátorem Buffettova myšlení v této záležitosti.

"Pokud chápeš rady ohledně nástupnictví, je pozoruhodné, že tady Buffett vybírá jako prioritu rostoucí pojišťovací podniky - to je doména Grega Abela, " napsala Katherine Chiglinsky, reportérka pojištění v Bloombergu. (Viz také: Představujeme nástupce Warrena Buffetta.)