Definice měny vpřed
Měnový forward je závazná smlouva na devizovém trhu, která zamkne směnný kurz pro nákup nebo prodej měny k budoucímu datu. Měnový forward je v podstatě přizpůsobitelný zajišťovací nástroj, který nezahrnuje platbu předem. Další hlavní výhoda měnového forwardu je, že jeho podmínky nejsou standardizovány a mohou být přizpůsobeny konkrétní částce a pro jakoukoli splatnost nebo dodací období, na rozdíl od měnových futures obchodovaných na burze.
Klíč s sebou
- Měnové forwardy jsou OTC kontrakty obchodované na devizových trzích, které blokují směnný kurz pro měnový pár.
- Obvykle se používají pro zajištění a mohou mít přizpůsobené podmínky, například konkrétní pomyslnou částku nebo dodací lhůtu.
- Na rozdíl od futures na futures a opcí na burze, měnové forwardy nevyžadují platby předem, pokud je používají velké korporace a banky.
- Stanovení forwardové sazby měny závisí na rozdílech úrokových sazeb pro daný měnový pár.
Jak fungují měnové forwardové smlouvy
Základy měnových forwardů
Na rozdíl od jiných zajišťovacích mechanismů, jako jsou měnové futures a opční smlouvy - které vyžadují předběžné platby za požadavky na marže a platby pojistného - měnové forwardy obvykle nevyžadují předběžné platby, pokud je používají velké korporace a banky.
Měnový forward však má malou flexibilitu a představuje závazný závazek, což znamená, že kupující nebo prodávající smlouvy nemůže odejít, pokud se nakonec ukáže, že „zablokovaný“ kurz je nepříznivý. Proto mohou finanční instituce, které obchodují s měnovými forwardy, požadovat vklad od drobných investorů nebo menších společností, s nimiž nemají obchodní vztahy, aby se vyrovnalo riziko nedodání nebo nezúčtování.
Měnové forwardové vypořádání může být provedeno buď v hotovosti nebo na základě dodávky, pokud je opce vzájemně přijatelná a byla předem stanovena ve smlouvě. Měnové forwardy jsou mimoburzovními (OTC) nástroji, protože neobchodují na centralizované burze a jsou také známy jako „přímé forwardy“.
Dovozci a vývozci obecně používají měnové forwardy k zajištění proti kolísání směnných kurzů.
Příklad předávání měny
Mechanismus pro výpočet forwardového kurzu měny je přímý a závisí na rozdílech úrokových sazeb pro měnový pár (za předpokladu, že obě měny jsou volně obchodovány na devizovém trhu).
Předpokládejme například, že současná spotová sazba pro kanadský dolar je 1 USD = 1 500 USD, jednoletá úroková sazba pro kanadské dolary ve výši 3 procent a jednoletá úroková sazba pro americké dolary ve výši 1, 5 procenta.
Po jednom roce by na základě parity úrokových sazeb činil 1 USD plus úrok 1, 5% ekvivalent k 1 500 USD C plus úrok 3%, což znamená:
- $ 1 (1 + 0, 015) = C 1 500 000 x (1 + 0, 03)
- 1, 015 USD = 1, 0815 USD nebo 1 USD = 1, 0655 USD
Jednoletá forwardová sazba v tomto případě je tedy US $ = C 1, 0655 $. Všimněte si, že protože kanadský dolar má vyšší úrokovou sazbu než americký dolar, obchoduje se forwardovou slevou na dolar. Rovněž skutečná spotová sazba kanadského dolaru o jeden rok od nynějška nemá v současné době žádnou korelaci s jednoletou forwardovou sazbou.
Měnový forwardový kurz je založen pouze na rozdílech úrokových sazeb a nezohledňuje očekávání investorů, kde bude skutečný směnný kurz v budoucnu.
Měnové forwardy a zajištění
Jak měnový forward funguje jako zajišťovací mechanismus? Předpokládejme, že kanadská exportní společnost prodává zboží v hodnotě 1 milionu USD americké společnosti a očekává, že bude exportovat výtěžek ročně. Vývozce je znepokojen tím, že kanadský dolar může od nynějška posílit ze současné sazby (1 500) za rok, což znamená, že by za jeden dolar dostalo méně kanadských dolarů. Kanadský vývozce proto uzavírá forwardovou smlouvu na prodej 1 milion USD ročně za forwardovou sazbu 1 USD = 1, 0655 USD.
Je-li od nynějška spotová sazba 1 USD = 1 300 $ C - což znamená, že C $ se zhodnocovalo, jak vývozce očekával - díky zablokování forwardové sazby, vývozce využil částku 35 500 C (prodejem) 1 milion USD za 1 655 $, nikoli za spotovou sazbu 1 300 000 $). Na druhou stranu, pokud spotový kurz za rok je nyní 1 800 USD (tj. Kanadský dolar oslabil v rozporu s očekáváním vývozce), má vývozce nominální ztrátu 14 500 USD.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.