Americké akcie čelí ponuré dekádě nízkých výnosů: Morningstar

Dobré časy pro americké akcie se možná přestanou valit. Po překonání většiny zbytku globálních trhů v posledním desetiletí a nepřetržitém dosažení nových rekordních výšek se americké akcie v nadcházejícím desetiletí pravděpodobně stanou mezinárodními lagardy, podle názorů stratégů společnosti Morningstar Investment Management Europe. Podle slov Dan Kempa, hlavního investičního ředitele společnosti Morningstar pro Evropu, Střední východ a Afriku, „Naše očekávání jsou v tuto chvíli taková, že během následujících 10 let nebudete mít skutečný výnos z amerických akcií, “ říká Marketwatch.

Po úpravě o současné ocenění Kemp indikuje prognózy, že předpokládané výnosy na amerických akciových trzích se budou blížit nule, nejnižší mezi ostatními trhy po celém světě, včetně Evropy, Japonska, Asie, Velké Británie a rozvíjejících se trhů. Ve vztahu k těmto ostatním trhům vypadá americký akciový trh „extrémně drahý“, poznamenal Kemp.

Medvědí důkaz

Medvědí predikce Morningstar pro americké akcie najde nějakou podporu, přinejmenším v nejbližší době, od analytiků nazývajících konec současného ekonomického cyklu. Známky jsou tady, hlavní stratég Kempen Capital Management Roelof Salomons řekl CNBC koncem minulého týdne: „vidíme zploštění výnosové křivky, vidíme rozšíření úvěrových spreadů, vidíme, jak se defenzivy pomalu stávají outperformers, je to klasický příběh pozdního cyklu.“ že když naposledy mluvil s CNBC, Kempen Capital Management byl „dlouhý a nervózní“, tentokrát už nejsou dlouho, ale „stále více nervózní“.

Potvrzující dlouhodobější pohled Morningstar, hlavní investiční stratég Leuthold Group Jim Paulsen věří, že americké akciové trhy budou pravděpodobně bojovat v příštích pěti letech. V současné době vysoká důvěra spotřebitelů a nízká nezaměstnanost, i když jsou skvělé pro hlavní ulici, obvykle naznačují, že ekonomický růst dosahuje limitů své kapacity, což je pro Wall Street špatné znamení.

Podle Paulsenova modelu „Main Street Meter“ (MSM), který zahrnuje údaje o důvěře spotřebitelů a nezaměstnanosti, mají rostoucí hodnoty v MSM tendenci se shodovat s nižšími hodnotami vlastního kapitálu. MSM je nyní na třetí nejvyšší úrovni od šedesátých let. Paulson v poznámce pro klienty napsal: „Protože důvěra je dnes vysoká a nezaměstnanost je nízká (tj. Kapacita tohoto zotavení se blíží), profil rizika a návratnosti akciového trhu se značně zhoršil a investoři by se měli připravit za mnohem méně uspokojivé výsledky v příštích pěti letech, “podle samostatného článku od CNBC.

Zajímavé je, že Paulsen není zcela negativní na všech amerických akciích, přičemž poznamenává, že budoucnost je optimističtější pro malé a střední společnosti a pro akcie na dynamiku. Vysoká důvěra spotřebitelů je pravděpodobně tím, co prozatím udrží tyto typy akcií vzkvétající. Také si myslí, že komodity, dluhopisy s indexem inflace a mezinárodní akcie nabízejí potenciální příležitosti. (Více se dozvíte na: Globální pohled: Pokračujte v nákupu Dips, říká Citigroup. )

Ohrožení obchodní války

Důvěra spotřebitelů by však mohla být snadno narušena důsledky eskalace obchodních válek. Tarify způsobí, že firmy přehodnotí své plány kapitálových výdajů, což potenciálně omezí nové nájemné, což je účinek, který by mohl začít tlačit nezaměstnanost vzhůru a zbavit spotřebitelských výdajů kus, podle spoluzakladatele společnosti DataTrek Nicholas Colas.

I když je stále poněkud býčí, hlavní investiční stratég CFRA Sam Stovall, vidí potenciální obchodní válku jako jednu z největších hrozeb pro akciový trh, což podle CNBC nazývá větší hrozbou než rostoucí úrokové sazby a inflace. (Chcete-li si přečíst více, viz: Obchodní válka by mohla tipovat USA do plné recese: BofA. )