Value at Risk (VaR)

Co je Value at Risk (VaR)?

Value at risk (VaR) je statistika, která měří a kvantifikuje úroveň finančního rizika v rámci firmy, portfolia nebo pozice v konkrétním časovém rámci. Tato metrika je nejčastěji používána investičními a komerčními bankami k určení rozsahu a poměru výskytu potenciálních ztrát v jejich institucionálních portfoliích.

Manažeři rizik používají VaR k měření a kontrole úrovně rizikové expozice. Výpočty VaR lze aplikovat na konkrétní pozice nebo celá portfolia nebo na měření expozice celé společnosti.

1:31

Value at Risk (VaR)

Porozumění Value at Risk (VaR)

Modelování VaR určuje potenciál ztráty v hodnocené entitě a pravděpodobnost výskytu definované ztráty. Jeden měří VaR tím, že stanoví výši potenciální ztráty, pravděpodobnost výskytu pro výši ztráty a časový rámec.

Finanční společnost může například určit, že aktivum má 3% měsíční VaR ve výši 2%, což představuje 3% šanci na snížení hodnoty aktiv o 2% během jednoho měsíce. Přepočet pravděpodobnosti výskytu na 3% na denní poměr dává šanci na ztrátu 2% na jeden den za měsíc.

Investiční banky běžně používají VaR modelování na riziko celé firmy kvůli možnosti, že nezávislé obchodní zastoupení neúmyslně vystaví firmu vysoce korelovaným aktivům.

Použití celofiremního hodnocení VaR umožňuje určit kumulativní rizika z agregovaných pozic držených různými obchodními stoly a odděleními v rámci instituce. Na základě údajů poskytnutých modelováním VaR mohou finanční instituce určit, zda mají k dispozici dostatečné kapitálové rezervy na pokrytí ztrát, nebo zda je vyžaduje vyšší než přijatelná rizika ke snížení koncentrovaných účastí.

Příklad výpočtů s hodnotou v riziku (VaR)

Neexistuje standardní protokol pro statistiku používanou k určení rizika aktiv, portfolia nebo firmy. Například statistika, která se vytáhne libovolně z období nízké volatility, může podceňovat potenciál výskytu rizikových událostí a velikost těchto událostí. Riziko lze dále podceňovat pomocí pravděpodobnosti normální distribuce, která málokdy odpovídá za extrémní nebo černé labutě.

Posouzení potenciální ztráty představuje nejnižší riziko v řadě výsledků. Například stanovení VaR ve výši 95% s 20% rizikem aktiv představuje očekávání ztráty nejméně 20% v průměru každých 20 dní. V tomto výpočtu ztráta 50% stále potvrzuje hodnocení rizika.

Finanční krize v roce 2008, která tyto problémy odhalila jako relativně benigní výpočty VaR, podcenila potenciální výskyt rizikových událostí, které představují portfolia subprime hypoték. Hodnota rizika byla rovněž podceňována, což vedlo k extrémním pákovým poměrům v portfoliích subprime. Výsledkem bylo, že podcenění výskytu a výše rizika ponechaly instituce neschopné pokrýt ztráty ve výši miliard dolarů, protože hodnoty hypoték na hypotéky se zhroutily.

Klíč s sebou

• Value at risk (VaR) je statistika, která měří a kvantifikuje úroveň finančního rizika v rámci firmy, portfolia nebo pozice v konkrétním časovém rámci.
• Tato metrika je nejčastěji používána investičními a komerčními bankami k určení rozsahu a poměru výskytu potenciálních ztrát v jejich institucionálních portfoliích.
• Investiční banky běžně používají VaR modelování na riziko celé firmy kvůli možnosti, že nezávislé obchodní zastoupení neúmyslně vystaví firmu vysoce korelovaným aktivům.

Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.

Související termíny

Jak funguje analýza rizik Analýza rizik je proces posuzování pravděpodobnosti výskytu nepříznivé události v podnikovém, vládním nebo environmentálním sektoru. více Podmíněná hodnota v riziku (CVaR) Podmíněná hodnota v riziku (CVaR) kvantifikuje potenciální extrémní ztráty na konci distribuce možných výnosů. více Definice tržního rizika Tržní riziko je možnost, že investor utrpí ztráty v důsledku faktorů, které ovlivňují celkovou výkonnost finančních trhů. více Jaké jsou kurzy? Jak funguje rozdělení pravděpodobnosti Distribuce pravděpodobnosti je statistická funkce, která popisuje možné hodnoty a pravděpodobnost, že náhodná proměnná může mít v daném rozmezí. více Řízení rizik ve financích Ve finančním světě je řízení rizik procesem identifikace, analýzy a přijímání nebo zmírňování nejistoty v investičních rozhodnutích. Řízení rizik nastává kdykoli investor nebo správce fondu analyzuje a pokouší se kvantifikovat potenciál ztrát v investici. více Generalized AutoRegressive Podmíněná Heteroskedasticity (GARCH) Definice Generalized AutoRegressive Podmíněná Heteroskedasticity (GARCH) je statistický model používaný k odhadu volatility výnosů z akcií. více partnerských odkazů