Co jsou podílové fondy na trhu?

Podílové fondy usilují o sladění strategií s konkrétními segmenty trhu, které jsou pro investory uvedeny v prospektu fondu. Mnoho populárních fondů se zaměřuje na široký index, jako je SP-500 nebo Russell-2000, zatímco jiné se soustředí na příjem, sektor nebo tržní kapitalizaci. Kapitalizační fondy fungují obzvláště dobře s cílenými obdobími držení, protože dlouhodobé chování na trhu má tendenci sledovat specifické úrovně kapitalizace, ať už s malou, střední nebo velkou kapitalizací.

Tržní kapitalizace se logicky sladila s roční výkonností od roku 2009, kdy je trh nízký, přičemž jako standardní nástroje používaly indexy Standard a Poor's. Index s velkým limitem SP-100 vykázal 373% zisk z tohoto minima do posledního obchodního dne roku 2017, zatímco index modrých čipů SP-500 vzrostl o 401%. Spodní polovina kapitalizačního spektra tyto indexy překonala s velkým rozpětím, index SP-400 se střední kapitalizací získal 478%, zatímco index SP-500 s malou kapitalizací vedl všechny ostatní pozice s působivými 513%.

Tyto odstupňované výsledky, které upřednostňují malé a střední čepice před megapixelovými a modrými čipy, sledují trend sahající až do začátku století a mohou pokračovat až do příštího desetiletí. V důsledku toho potencionální investoři potřebují důkladné pochopení tržní kapitalizace, aby si vybrali fondy, které nabízejí největší potenciál nárůstu. V tomto ohledu se podívejme na charakteristiku vzájemných fondů založených na kapitalizaci a potenciální výnosy z těchto nástrojů na základě historických údajů.

Úroveň kapitalizace podílového fondu

Podílový fond roztříděný podle tržních kapitalizací (tj. S malou, střední nebo velkou kapitalizací) označuje velikost společností, do nichž fond investuje, nikoli velikost podílového fondu. Tržní limit se vypočítá podle počtu akcií v oběhu vynásobených současnou tržní cenou jedné akcie. Společnost s jedním milionem akcií v oběhu, prodávající za 100 USD na akcii, by tedy měla tržní hranici 100 milionů USD.

Fondy s malou kapitalizací

Fondy s malou kapitalizací obvykle zahrnují společnosti s tržními stropy nižšími než 2 miliardy USD. Dělicí čára se však může změnit a přesné definice se mohou lišit mezi fondy a makléřskými domy. Obecně řečeno jsou menší společnosti zapojeny do raných fází obchodních operací. Předpokládá se, že mají významný růstový potenciál, ale nejsou tak finančně stabilní nebo zavedené jako větší společnosti. Mnoho podílových fondů nemůže zaujmout velké pozice v akciích s malou kapitalizací, aniž by se obrátilo na SEC, což má další výhodu z větší transparentnosti.

Fondy s malou kapitalizací mohou být volatilní, protože investují do společností, které jsou méně stabilní než společnosti s velkou kapitalizací. Tyto fondy mohou generovat výrazně negativní výnosy v době nestability trhu, kdy méně rozvinuté společnosti mohou přestat fungovat. Na druhé straně jsou to skvělé investiční nástroje pro hráče na trhu, kteří mohou tolerovat rizika a hledají agresivní růst. Konzervativnější investoři, kteří usilují o zvýšení výnosů, mohou chtít těmto fondům přidělit část kapitálu, což omezuje riziko prostřednictvím celkové expozice ve srovnání s celkovým portfoliem.

Střední kapitálové fondy

Fondy se střední kapitalizací investují do společností s tržními stropy od 2 do 10 miliard USD. Společnosti se střední kapitalizací sdílejí určité růstové charakteristiky se společnostmi s malou kapitalizací, ale přinášejí menší riziko, alespoň teoreticky, protože jsou o něco větší a lépe zavedené. Fondy se střední kapitalizací se ne vždy pohybují společně s širokým trhem a mohou být méně náchylné k prudkým výkyvům ve srovnání s malými. Fondy se střední kapitalizací mohou být velkým investičním nástrojem pro investory, kteří hledají vyšší výnosy bez rizika malých kapitalizací nebo zpomalení výnosů vázaných na index, které jsou typické pro velké kapitály.

Fondy s velkým kapitálem

Fondy s velkým kapitálem zahrnují společnosti s tržními omezeními 10 miliard USD nebo více, tj. „Velká ryba“ Wall Street. Vzhledem k jejich obrovské velikosti jsou manažeři fondů často nuceni napodobovat benchmarky s modrými čipy, jako jsou SP 500 nebo SP-100. To se děje proto, že podílové fondy mají omezení úrovně vlastnictví v jedné společnosti, což obecně není více než 10% jejich nesplacených akcií. To má za následek, že fondy s velkým kapitálem jsou nuceny vlastnit stejné společnosti, které tvoří hlavní tržní indexy.

Fondy s velkým kapitálem mohou být skvělými investičními nástroji pro účastníky trhu, kteří mají dlouhodobé doby držení a chtějí koupit a držet. Mohou vytvářet stabilní výnosy a příjmy pro ty, kteří chtějí nést menší riziko. Nejsou však vhodné pro investory, kteří se snaží „porazit trh“.

Při pohledu na potenciální výnosy

Jakmile pochopíte základní rozdíly mezi kapitalizačními fondy, má smysl prozkoumat návratnost v reálném světě a získat jasnější představu o tom, co je pro vaše portfolio vhodné.

Fondy s malou a střední kapitalizací společnosti Morningstar v posledních pěti letech obecně překonaly fondy s velkou kapitalizací, ale zaměření konkrétního nástroje na růst a hodnotu ukazuje značný dopad na výsledky hospodaření. Toto je typické chování na burácejícím býčím trhu, jako v období mezi roky 2013 a 2018, které zdůrazňuje, jak potenciální investoři potřebují jít na míli navíc a pečlivě si vybrat mezi podvodně podobnými fondy.

Srovnání výkonu tří let oproti pěti letům přidává užitečné údaje do vyšetřovacího procesu. Tříleté ohlédnutí do druhého čtvrtletí roku 2015 přiděluje relativně turbulentní období, které upustilo mnoho akcií do klesajících trendů, relativně delší časový rámec. Celkový výběr vzorků vychází z odstupňovaných výsledků pětiletého zpětného pohledu, ale výkonnostní variace jsou výraznější po třech letech, přičemž fondy s nízkým kapitálem překonávají fondy s velkým kapitálem mnohem širší marží.

Rozdělit to

Obecně lze říci, že společnosti s malou a střední kapitalizací jsou schopny produkovat vyšší návratnost než velké kapitálové fondy prostřednictvím agilnějších a dynamičtějších podniků, které mají tendenci být více orientovány na růst než větší konglomeráty. Zdá se logické, že společnost s tržním stropem 1 miliardy USD může snadněji zdvojnásobit svou vnímanou hodnotu než konglomerát 100 miliard USD. A protože faktory podílu na ceně při měření tržních limitů, rychle rostoucí tržní strop silně koreluje s rostoucími cenami akcií.

Zvažte tuto analogii. Maloobchod s potravinami v rohu může pravděpodobně změnit produkty tak, aby vyhovovaly poptávce zákazníků rychleji než mega-řetězec. Ačkoli menší společnosti nemusí mít stejný cenový vliv jako větší společnosti, mohou své výrobky přizpůsobit konkrétnímu místu, aby vytvořily významné umístění a výnosy specifické pro klienta.

Fondy s velkým kapitálem investují do větších společností, zatímco fondy s nízkým kapitálem se podílejí na menších společnostech specifických pro daný sektor. Když tedy koupíte fond s malou kapitalizací, budete mít možnost investovat do koše úspěšných obchodů v rohu, místo mega-společnosti. Také mějte na paměti, že správci fondů, kteří investují do menších společností, budou často tvrdě pracovat, aby zajistili, že jejich členství v portfoliu bude finančně spolehlivé, se zkušenými řídícími týmy.

Sečteno a podtrženo

Úzké zaměření na tržní kapitalizaci nabízí investorům podílových fondů jedinečné výhody. Nicméně i jiné faktory, které zahrnují růst versus hodnota, mohou výrazně ovlivnit návratnost v čase. V důsledku toho by investoři měli pochopit rizika spojená s touto populární tržní strategií.