Jak vypadá budoucnost pro burzy a makléře

Přistál jsem na NYSE v létě 1980, bylo mi 19 let. Bylo to nejvíce magické, dynamické, vzrušující a vzrušující místo v New Yorku a na světě. Každý den se zde shromáždilo více než 5000 osobností typu A. Dnes je na burze méně než 250 lidí.

Když jsem prošel dveřmi - nebyly tam žádné kamery, televizory nebo rádia a rozhodně tam nebyl počítač, internet, twitter, Facebook, Google nebo Amazon. Byly tam pouze kopie denního Wall Street Journal, New York Times, The New York Post. a The Daily News.

Byly vedeny na papíře. Makléřské firmy předávaly objednávky podlahovému makléři prostřednictvím telefonu k zastoupení v obchodním davu. Jazyk používaný při výměně byl velmi specifický, plný symbolů a zlomků, které definovaly parametry obchodování.

Existovala tři skutečná tržní centra - NYSE, AMEX a NASDAQ. Dnes existuje více než 60 míst k obchodování a domnívám se, že v budoucnu se toto číslo podstatně zmenší. Otevřeným výkřikem byl operační systém na NYSE a AMEX. Nasdaq přišel na scénu v roce 1971 jako první elektronická výměna. Obchodování bylo prováděno za 1/8 dolaru a tento design udržoval obchodování pod kontrolou a „ve hře“, aniž by se stal „hlučným“ a nepravidelným.

V polovině osmdesátých let došlo ke změně, třebaže v kojeneckých krocích. Zavedení počítačů, které mohly dodávat objednávky do makléřské kabiny na podlaze, začalo transformovat obchodní proces. Změny pravidel, které umožňovaly stejným počítačům doručovat tok objednávek přímo specialistovi, zahájily další proces změn, kterým se položil základ pro budoucnost.

To by se ukázalo jako událost, která iniciovala hnutí k odstranění tradičního podlahového makléře. Byl to začátek 3. průmyslové revoluce, která opět změnila svět a způsob, jakým fungovala. Stalo se to ve stejnou dobu, kdy se internet a osobní počítače staly všudypřítomnými a poskytovaly komukoli přístup k informacím, trhům a online brokerům.

Na přelomu století, kdy se Y2K ukázala jako ne-událost, byla burza a průmysl katapultovány do nového století.

Mandáty SEC vyžadovaly, aby se veškeré obchodování s akciemi přesunulo na desetinná místa z frakcí do dubna 2001, a když to bylo dokončeno, americké kapitálové trhy se oficiálně staly počítačem řízeným. Alternativní obchodní místa, která se snažila získat trakci ve frakcionalizovaném prostředí, najednou našla své místo. Začalo se držet zavádění kapesních počítačů, algoritmů a automatizovaného doručování a provádění, což nutilo změnu v odvětví, které bylo zralé kvůli efektivitě, kterou technologie poskytne.

Decimalizace

Americká komise pro cenné papíry a burzy (SEC) nařídila všem akciovým trhům v USA převést na decimalizaci do 9. dubna 2001

Pak se stalo 9/11 a rozhovor už nebyl o účinnosti. Teď se jednalo o bezpečnost a bezpečnost.

Objevily se tmavé bazény, navržené všemi velkými bankami, aby internalizovaly vlastní tok objednávek. Zrodily se nové elektronické burzy, přičemž počet míst k obchodování s akciemi přesáhl 60 - oproti původním 3. Obchodníci mohli obchodovat s jakoukoli burzou, NY, AMEX nebo Nasdaq, na jakékoli burze, pokud existoval objem a účast. Hluk byl ohlušující; obchodování se stalo chaotičtějším a volatilnějším, protože tato nová struktura získala přijetí.

Burzy po celém světě se staly veřejně obchodovanými společnostmi a byly nyní odpovědné akcionářům, což vytvořilo zcela novou dynamiku ve způsobu jejich činnosti. Přístup na trh, tržní data, placení za hraní, společné umístění, to vše se stalo buzzwords. Výměny včera byly nyní oficiálně mrtvé. Zrození burzovního a finančního sektoru 21. století bylo tady a bylo to všechno o rychlosti, inteligentní technologii a automatických popravách.

Přírůstky obchodování byly nyní definovány dílčími čísly (0, 0001 - 0, 9999) a to umožnilo globální nárůst vysokorychlostního počítačového obchodování, který byl poháněn „inteligentními algoritmy“, které dokázaly číst a škrábat titulky na finančních publikacích a platformách sociálních médií jako Facebook a Twitter.

A to vše vytvořilo novou generaci obchodníků - jak v bankách, tak mezi komunitami - kteří využívali pokročilé logické a superrychlé výpočetní síly pro přístup na trhy.

Vysokofrekvenční obchodníci byli nyní všude, od dvorku po východoevropské bloky, jako jsou Ukrajina, Tádžikistán, Uzbekistán a Rusko. Globální účast vytvořila nárůst objemů a příležitostí a zároveň vytvořila spoustu šumu, který způsobil volatilitu.

Výbuch ETF. (Exchange Traded Funds) zakořenily, protože pokroky v technologii spojené s prostředím s desetinnou čárkou vydláždily cestu novým a komplexnějším strategiím ETF. To příliš zpochybnilo investiční tezi a umožnilo více a více lidem účastnit se vzniku zcela nové investiční teze známé jako pasivní investice.

Což nás nyní přivádí k velké otázce - jak vypadá budoucnost pro burzy, makléře, tvůrce trhu, investory, obchodníky a instituce ">

Řeknu, že budoucnost je pro burzy jasná, protože mají povinnost poskytovat ochranu investorů. Investoři by se měli i nadále domnívat, že každý zápis na „regulované“ burze je známkou kvality.

Počítačové algoritmy nahradily většinu obchodníků s lidmi a nyní se zaměřují také na výzkumné analytiky.

Tvůrce trhu se stal proaktivnějším a již mu nebrání pravidla stanovená před téměř stoletím, což je činí dynamičtějšími a aktivnějšími a pomáhá vytvářet robustnější trh. Dohlíží na množství algoritmů napsaných kodéry, kteří mají jen malou představu o tom, co skutečně řídí investiční tezi, a přesto hrají stále důležitější roli, protože proces a produkty se komplikují.

Finské firmy budou i nadále hledat způsoby, jak narušit tradiční výměny - něco, co věřím, že by regulační orgány neměly umožnit. I když vítám narušení v některých odvětvích - neregulované narušení finančních služeb NENÍ jedním z nich. (Musíme si vzpomenout, co se stalo na světových trzích v letech 2007/2010 v důsledku „neregulovaných derivátových produktů“ “>

Pasivní investování (ETF) bude i nadále růst a umožní ještě specifičtější identifikaci trendů, příležitostí po celém světě. Rovněž se stanou ještě složitějšími - což by mělo vyvolat obavy regulačních orgánů, burz a investorů. Obscure ETFs, které používají deriváty, se ukázaly jako velmi nebezpečné pro trhy a vyvolaly otázky o tom, jak náchylný je širší trh k roztavení jednoho z těchto komplexních derivátových produktů.

Když se tedy stávají složitější a integrovanější v různých třídách aktiv a zemích, musíme se zeptat: „Jsou jejich potenciální přínosy hodné„ zvýšení rizika “, které představují pro širší trh a pro větší stabilitu trhu? Jedná se o globální otázku, protože trhy jsou více propojeny než kdy předtím. Můj smysl? Myslím, že se jedná o katastrofu, která čeká na vznik - a to je přímý důsledek rychlosti, s jakou se tyto obchody mohou stát, a jak jsou propojené. Je to také proto, že nikdo opravdu nechápe, jak budou reagovat na nějakou exogenní událost, kterou nikdo neviděl přicházet. Regulátoři musí převzít kontrolu a být si vědomi toho, jak tyto výrobky fungují v dobrých i špatných časech, ale pak - jak mohou skutečně vědět, co se stane v roztavení, dokud k tomu nedojde? Zprostředkovatelé (makléři, nikoli poradci v oblasti bohatství) budou i nadále trpět. Závod na obchodování s nulovými náklady bude nadále negativně ovlivňovat tradiční roli makléře, kterou lze nahradit počítačem.

Obchodní provedení

Obchodování s akciemi se může na elektronických trzích objevit až za 0, 09 sekundy, ale většina individuálních investorů zažívá průměrnou rychlost realizace 0, 43 sekundy.

Kontrola skončí v rukou několika velkých bank a obchodních platforem. Společnosti - jako Google, Amazon a Facebook, budou i nadále používat své technologie „dolování dat“ k pronikání do finančních služeb a produktů.

S postupující globalizací se digitální měny stanou skutečnými. Jedna měna, která je přijímána po celém světě, umožní explozi v obchodu a obchodu. I když se teď cítí nejistě, nebude to za pár let. ICE (Intercontinental Exchange), která vlastní NYSE, stejně jako řada dalších burz - právě zavedla „regulovanou“ burzu na podporu a legitimizaci digitálních měn. Tato část příběhu tedy právě začala.

Budoucnost je obezřetná a vzrušující. Zůstaňte naladěni.