Jaký je hlavní obchodní model pro pojišťovny?

Pojišťovací společnosti založily své obchodní modely na převzetí a diverzifikaci rizika. Základní pojistný model zahrnuje sdružování rizik od jednotlivých plátců a jejich přerozdělení v širším portfoliu. Většina pojišťovacích společností generuje příjmy dvěma způsoby: účtování pojistného výměnou za pojistné krytí a poté reinvestování těchto pojistných do jiných aktiv vytvářejících úroky. Stejně jako všechny soukromé podniky se pojišťovací společnosti snaží účinně uvádět na trh a minimalizovat administrativní náklady.

Stanovení cen a převzetí rizika

Specifika příjmového modelu se liší mezi zdravotními pojišťovnami, pojišťovnami nemovitostí a finančními ručiteli. Prvním úkolem každého pojistitele je však cenové riziko a účtování pojistného za jeho převzetí.

Předpokládejme, že pojišťovna nabízí pojistku s podmíněnou výplatou 100 000 $. Musí posoudit, jak je pravděpodobné, že potenciální kupující aktivuje podmíněnou platbu, a na základě délky pojistky toto riziko rozšířit.

Zde je rozhodující upisování pojištění. Bez dobrého upisování by pojišťovna účtovala některé zákazníky příliš mnoho a jiné příliš málo za převzetí rizika. To by mohlo ocenit nejméně rizikové zákazníky a nakonec způsobit zvýšení sazeb. Pokud společnost oceňuje své riziko efektivně, měla by přinést vyšší příjmy z pojistného, ​​než vynakládá na podmíněné výplaty.

V jistém smyslu je skutečným produktem pojistitele nároky na pojištění. Když zákazník podá reklamaci, musí ji společnost zpracovat, zkontrolovat správnost a odeslat platbu. Tento proces úpravy je nezbytný k odfiltrování podvodných nároků a minimalizaci rizika ztráty pro společnost.

Výnosy z úroků a výnosy

Předpokládejme, že pojišťovna dostává za své pojistné 1 milion dolarů v pojistném. Mohla by držet peníze v hotovosti nebo je umístit na spořicí účet, ale to není příliš efektivní: Tyto úspory budou přinejmenším vystaveny inflačnímu riziku. Místo toho může společnost najít bezpečná, krátkodobá aktiva pro investování svých prostředků. To generuje dodatečný úrokový výnos pro společnost, zatímco čeká na možné výplaty. Běžné nástroje tohoto typu zahrnují státní dluhopisy, vysoce kvalitní podnikové dluhopisy a úročené peněžní ekvivalenty.

Zajištění

Některé společnosti se zabývají zajištěním, aby se snížilo riziko. Zajištění je pojištění, které pojišťovny kupují, aby se chránily před ztrátami způsobenými vysokou expozicí. Zajištění je nedílnou součástí úsilí pojišťovacích společností udržet si solventnost a vyhnout se selhání kvůli výplatám a regulační orgány to pověřují společnostmi určité velikosti a typu.

Například pojišťovna může napsat příliš mnoho hurikánového pojištění na základě modelů, které vykazují nízké šance, že hurikán způsobí geografickou oblast. Pokud by se nepředstavitelné stalo, kdyby hurikán zasáhl tento region, mohly by pojišťovně vzniknout značné ztráty. Aniž by se zajistilo, že se některá rizika stáhnou ze stolu, pojišťovny by mohly skončit s prací, kdykoli dojde k přírodní katastrofě.

Regulátoři přikazují, aby pojišťovna vydávala pouze pojistku s limitem 10% její hodnoty, pokud není zajištěna. Zajištění tak umožňuje pojišťovnám být agresivnější, pokud jde o získání podílu na trhu, protože mohou přenášet rizika. Zajištění navíc vyrovnává přirozené výkyvy pojišťoven, které mohou zaznamenat významné odchylky v ziscích a ztrátách.

Pro mnoho pojišťoven je to jako arbitráž. Účtují vyšší sazbu pojištění jednotlivým spotřebitelům a poté získávají levnější sazby zajišťující tyto politiky ve velkém měřítku.

Hodnocení pojišťoven

Vyhlazením fluktuací podnikání zajistí zajištění celého sektoru pojištění vhodnější pro investory.

Společnosti v pojišťovnictví, stejně jako jakékoli jiné nefinanční služby, jsou hodnoceny na základě své ziskovosti, očekávaného růstu, výplaty a rizika. Existují však také problémy specifické pro toto odvětví. Protože pojišťovny neinvestují do dlouhodobého majetku, zaznamenávají se jen malé odpisy a velmi malé kapitálové výdaje. Výpočet pracovního kapitálu pojistitele je rovněž náročným úkolem, protože neexistují žádné typické účty pracovního kapitálu. Analytici nepoužívají metriky týkající se firemních a podnikových hodnot; místo toho se zaměřují na metriky vlastního kapitálu, jako jsou poměry cena / zisk (P / E) a poměr cena / cena (P / B). Analytici provádějí poměrovou analýzu výpočtem poměrů specifických pro pojištění k vyhodnocení společností.

Poměr P / E bývá vyšší u pojišťoven, které vykazují vysoký očekávaný růst, vysokou výplatu a nízké riziko. Podobně je P / B vyšší u pojišťovacích společností s vysokým očekávaným růstem zisku, nízkorizikovým profilem, vysokou výplatou a vysokou návratností vlastního kapitálu. Návratnost vlastního kapitálu má největší vliv na poměr P / B, který udržuje vše konstantní.

Při porovnání poměrů P / E a P / B napříč pojišťovacím sektorem se analytici musí vypořádat s dalšími komplikujícími faktory. Pojišťovací společnosti vytvářejí odhadované rezervy na budoucí výdaje na pojistná plnění. Pokud je pojistitel při odhadování těchto rezerv příliš konzervativní nebo příliš agresivní, mohou být poměry P / E a P / B příliš vysoké nebo příliš nízké.

Míra diverzifikace rovněž brání srovnatelnosti v pojišťovnictví. Pro pojišťovny je běžné, že jsou zapojeny do jednoho nebo více odlišných pojišťovacích společností, jako je životní, úrazové a majetkové pojištění. V závislosti na stupni diverzifikace se pojišťovací společnosti potýkají s různými riziky a výnosy, díky čemuž se jejich poměr P / E a P / B liší v celém sektoru.