Jaký je nejlepší způsob, jak hrát na trhu futures backwardation?

Zpětná úhrada je tržní podmínka, ve které se futures kontrakt daleko od data dodání obchoduje za nižší cenu, než je smlouva blíže k datu dodání. „Normální“ křivka futures ukazuje, jak se čas posouvá vpřed, protože ceny rostou, protože náklady na přepravu zboží se zvyšují s dlouhým vypršením smlouvy (obchodníci nechtějí řešit náklady na dopravu a skladování). Při zpětném pohybu je tato křivka převrácená.

Investoři se dívají na zpětnou futures jako znamení toho, že cenová deflace je na obzoru. K obrácení se s největší pravděpodobností dojde, když dojde ke krátkodobému nedostatku určité komodity, konkrétně „měkkých“ komodit, jako je ropa a plyn, ale méně pravděpodobně se vyskytnou v peněžních komoditách, jako je zlato nebo stříbro.

Podnebí spojené s obrácením

Jak mohou investoři spatřit komodity, které mohly mít převrácené křivky futures? Podívejte se na novinky. K obrácení dojde s největší pravděpodobností z krátkodobých faktorů vedoucích k obavám z nedostatku: extrémní počasí, války, přírodní katastrofy a politické události. Mezi příklady událostí patří hurikán, který hrozí vyřazením těžby ropy, nebo se při volbách v zemi, která produkuje zemní plyn, počítá sporné hlasování.

Jedním ze způsobů, jak identifikovat futures, které zažívají zaostávání, je podívat se na rozpětí mezi smlouvami na měsíc a smlouvami, které jsou dále mimo. Pokud se futures kontrakt obchoduje pod spotovou cenou, nakonec se zvýší, protože cena musí nakonec skončit s okamžitou cenou po vypršení smlouvy. Investoři, kteří obchodují s futures kontrakty s komoditami považovanými za zaostalé, budou s největší pravděpodobností držet dlouhou pozici.

Analýza cenových rozpětí mezi smlouvami ne vždy poskytne investorům nejpřesnější pohled na to, co se stane s futures kontraktem, ale v extrémních případech může poskytnout užitečné informace, které mohou vést k dalšímu výzkumu. Trhy se mohou rychle změnit a stav trhu, kdy investor zaujme dlouhou futures pozici, aby využil zpětného odkupu, se může změnit tak, aby byla tato pozice nerentabilní.