Co způsobuje cenovou válku ETF?

Nedávná zpráva The Financial Times naznačuje, že cenová válka mezi fondy obchodovanými na burze (ETF) se stále prohlubuje a šíří napříč odvětvím. BlackRock, Inc. (BLK) nedávno snížila náklady spojené s asi 50 miliardami dolarů svých ETF a investoři nalili aktiva do nejlevnějších možností v této oblasti. Rychlý růst odvětví a tato tendence mezi investory vedly k nákladům spojeným s investováním do ETF směrem dolů, což se zdálo být závodem na dně. Jaký je nejnovější vývoj v cenové válce ETF a proč pokračovalo v morovém moru?

Virtuální cyklus pro hlavní hráče

Hlavní poskytovatelé ETF jako BlackRock a další opakovaně snižovali ceny svých finančních prostředků pro zákazníky. Mnoho z největších hráčů si užilo bohatý cyklus, ve kterém snížením poplatků čerpali další zájem zákazníků a aktiva. Největší fondy jsou ty, u kterých je největší pravděpodobnost, že uvidí největší příliv, a protože mají nejlikvidnější akcie, jsou schopny předávat úspory z rozsahu svým klientům. Na druhé straně bitvy však menší poskytovatelé ETF nemusí mít luxus nákladů na ořezávání, což je může dohnat.

Ředitel ETF a výzkumu podílových fondů v CFRA Todd Rosenbluth popisuje situaci jako „probíhající cenovou bitvu“ a dodává, že „některé z těchto produktů jsou dnes v zásadě zdarma“. (Více viz: Jak fungují poplatky ETF .)

Výdaje poměr pokles

Podle výzkumu Institutu investičních společností průměrný poměr nákladů a výnosů amerických akciových ETF v posledním desetiletí klesl o celých 10 bazických bodů (bps). Do konce roku 2017 dosáhl průměrný poměr nákladů rekordních 21 bps. Podílové fondy rovněž snižují náklady pro investory, ale nedokázaly držet krok s ETF - průměrné náklady na podílové fondy v tomto bodě dvakrát tolik, než průměrné ETF. (Viz také: Proč jsou poplatky ETF nižší než podílové fondy? )

Někteří z největších poskytovatelů v oboru stanovili tempo pro tyto poklesy nákladů. Rozhodnutí společnosti BlackRock počátkem tohoto měsíce snížit ceny 11 svých ETF zaznamenalo pokles některých poplatků až o 70%. VanEck, další poskytovatel ETF, učinil podobný krok, pokud jde o jeho dluhopis na rozvíjejících se trzích s 4, 6 miliardami USD, čímž snížil náklady o jednu třetinu a snížil poměr nákladů na 30 bps.

Zákazníci musí při investování do ETF brát v úvahu několik faktorů jako krátkodobá vozidla, přičemž náklady jsou pouze jedním hlediskem. State Street's SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), největší ETF na světě, si udržel poměr nákladů 9, 5 bps, což je mnohem více než mnoho z jeho menších, méně likvidních konkurentů.

Nicméně levnost investic je pro mnoho potenciálních klientů zásadním hlediskem. Vanguard a BlackRock viděli své verze populárního ETF na State Street na výteku, pravděpodobně z tohoto důvodu. Možná to je hlavní důvod, proč se cenové války v posledních měsících dále rozšiřovaly - investoři se dožadovali umístění aktiv do nejlevnějších dostupných ETF a mnoho z největších poskytovatelů může těžit více z další pozornosti zákazníků než z udržování vyšších nákladů, má smysl pouze pro poskytovatele, kteří jsou schopni snížit náklady na vyrovnání poplatků co nejnižší.

Cenová válka byla nejintenzivnější na velkých rozvinutých akciových trzích, ale ke konci se rozšířila v mnoha dalších oblastech. GraniteShares poskytuje od roku 2017 menší zlatý ETF, GraniteShares Gold Trust (BAR), nabízející poměr nákladů 20 bps, a tento měsíc aktiva spravovaná tímto fondem (AUM) vyskočila desetkrát. Současně, Státní akcie SPDR Gold Shares (GLD), největší zlatý ETF, s náklady 40 bps, klesly o téměř 3 miliardy dolarů ze svého vrcholu na začátku tohoto roku. (Pro další čtení, podívejte se na: Fee War udělá svou cestu ke zlatým ETF .)