Který je lepší: multiplikátor s vysokým nebo nízkým kapitálem?

Obecně investoři hledají společnosti s nízkým multiplikátorem vlastního kapitálu, protože to naznačuje, že společnost používá k financování nákupu aktiv více vlastního kapitálu a méně zadlužení. Společnosti, které mají vysoké zadlužení, by mohly být finančně riskantní. To platí zejména v případě, že společnost začne mít potíže s vytvářením peněžních toků z provozních činností (CFO) potřebných k splacení dluhu a souvisejících nákladů na údržbu, jako jsou úroky a poplatky.

Tato zobecnění však neplatí pro všechny společnosti. Mohou nastat situace, kdy vysoký multiplikátor vlastního kapitálu odráží strategii společnosti, díky níž je ziskovější a umožňuje jí nakupovat aktiva za nižší cenu.

Klíč s sebou

• Multiplikátor vlastního kapitálu je finanční poměr, který měří, kolik majetku společnosti je financováno prostřednictvím vlastního kapitálu.
• Nízký multiplikátor vlastního kapitálu naznačuje, že společnost používá k financování nákupu aktiv více vlastního kapitálu a méně zadlužení.
• Společnosti s nízkým multiplikátorem vlastního kapitálu jsou obecně považovány za méně rizikové investice, protože mají nižší zadlužení.
• V některých případech však vysoký multiplikátor vlastního kapitálu odráží efektivní obchodní strategii společnosti, která jí umožňuje nakupovat aktiva za nižší cenu.

Výpočet multiplikátoru vlastního kapitálu společnosti

Multiplikátor vlastního kapitálu je poměr, který měří finanční pákový efekt společnosti, což je částka peněz, které si společnost vypůjčila na financování nákupu aktiv. Toto je vzorec pro výpočet multiplikátoru vlastního kapitálu společnosti:

Multiplikátor vlastního kapitálu = celková aktiva / celkový kapitál majitele

Multiplikátor vlastního kapitálu se vypočítá vydělením celkových aktiv společnosti jejím celkovým vlastním kapitálem (známým také jako vlastní kapitál).

Nižší multiplikátor vlastního kapitálu naznačuje, že společnost má nižší finanční páku. Obecně je lepší mít multiplikátor nízkého vlastního kapitálu, protože to znamená, že společnost nezpůsobuje nadměrný dluh na financování svých aktiv. Místo toho společnost vydává akcie k financování nákupu aktiv, které potřebuje k provozování svého podnikání a ke zlepšení svých peněžních toků.

Při hodnocení více společností jako potenciálních investic mohou investoři použít multiplikátor vlastního kapitálu k porovnání společností ve stejném sektoru nebo ke srovnání konkrétní společnosti s průmyslovým standardem.

Příklad multiplikátoru vlastního kapitálu

Předpokládejme, že společnost ABC má celková aktiva 10 milionů dolarů a vlastní kapitál akcionářů 2 miliony dolarů. Jeho multiplikátor vlastního kapitálu je 5 (10 milionů USD ÷ 2 miliony USD). To znamená, že společnost ABC používá kapitál k financování 20% svých aktiv a zbývajících 80% je financováno dluhem.

Na druhé straně má společnost DEF, která je ve stejném sektoru jako společnost ABC, celková aktiva 20 milionů USD a vlastní kapitál akcionářů 10 milionů USD. Jeho multiplikátor vlastního kapitálu je 2 (20 milionů USD ÷ 10 milionů USD). To znamená, že společnost DEF používá kapitál k financování 50% svých aktiv a zbývající polovina je financována dluhem.

Společnost ABC má vyšší multiplikátor vlastního kapitálu než společnost DEF, což naznačuje, že ABC používá k financování nákupu aktiv více dluhů. Upřednostňuje se nižší multiplikátor vlastního kapitálu, protože to naznačuje, že společnost přijímá méně dluhů na nákup aktiv. V tomto případě je společnost DEF upřednostňována před společností ABC, protože nedluží tolik peněz, a proto přináší menší riziko.

Zvláštní úvahy

Pro některé společnosti není vysoký multiplikátor kapitálu vždy roven vyššímu investičnímu riziku. Vysoké využití dluhu může být součástí efektivní obchodní strategie, která umožňuje společnosti nakupovat aktiva za nižší cenu. To je případ, pokud společnost zjistí, že je levnější způsobovat dluh jako způsob financování ve srovnání s vydáváním akcií.

Pokud společnost efektivně využila svá aktiva a vykazuje dostatečný zisk, aby mohla splácet svůj dluh, může být vznik dluhu pozitivní strategií. Tato strategie však společnost vystavuje riziku neočekávaného poklesu zisku, což by společnosti ztěžovalo splácení jejího dluhu.

Navíc multiplikátor nízkého vlastního kapitálu není pro společnost vždy pozitivním ukazatelem. V některých případech to může znamenat, že společnost není schopna najít věřitele, kteří jsou ochotni půjčit peníze. Nízký multiplikátor vlastního kapitálu může také naznačovat, že vyhlídky společnosti na růst jsou nízké, protože její finanční páka je nízká.