Výnosová křivka

Co je to výnosová křivka?

Výnosová křivka je čára, která vykresluje výnosy (úrokové sazby) dluhopisů se stejnou úvěrovou kvalitou, ale odlišnými daty splatnosti. Sklon výnosové křivky poskytuje představu o budoucích změnách úrokových sazeb a ekonomické aktivitě. Existují tři hlavní typy tvarů výnosové křivky: normální (stoupající křivka), obrácená (klesající křivka) a plochá.

1:57

Výnosová křivka

Klíč s sebou

• Výnosové křivky vykreslují úrokové sazby dluhopisů se stejným úvěrem a různými splatnostmi.
• Tři klíčové typy výnosových křivek zahrnují normální, převrácený a plochý. Vzestupný sklon (také známý jako normální výnosové křivky) je tam, kde dlouhodobější dluhopisy mají vyšší výnosy než krátkodobé.
• Zatímco normální křivky ukazují na ekonomickou expanzi, klesající (obrácené) křivky směřují na ekonomickou recesi.
• Výnosové křivky jsou zveřejňovány na webových stránkách Treasury každý obchodní den.

Jak funguje výnosová křivka

Tato výnosová křivka se používá jako měřítko pro další dluhy na trhu, jako jsou například hypoteční sazby nebo sazby za bankovní půjčky, a používá se k předpovídání změn v ekonomické produkci a růstu. Nejčastěji vykazovaná výnosová křivka porovnává tříměsíční, dvouletý, pětiletý, desetiletý a 30letý dluh státní pokladny. Sazby výnosových křivek jsou obvykle k dispozici na webových stránkách Úřadu státní pokladny do 18:00 ET každý obchodní den,

Normální výnosová křivka je taková, ve které dluhopisy s delší splatností mají vyšší výnos ve srovnání s krátkodobými dluhopisy kvůli rizikům spojeným s časem. Invertovaná výnosová křivka je křivka, ve které jsou krátkodobější výnosy vyšší než dlouhodobější výnosy, což může být známkou nastávající recese. V ploché nebo hrbaté výnosové křivce jsou krátkodobé a dlouhodobé výnosy velmi blízko u sebe, což je také prediktorem ekonomické transformace.

Druhy výnosové křivky

Normální výnosová křivka

Normální nebo stoupající výnosová křivka naznačuje, že výnosy dlouhodobějších dluhopisů mohou nadále růst, což odpovídá dobám hospodářské expanze. Když investoři očekávají, že se výnosy dluhopisů s delší splatností v budoucnu ještě zvýší, mnoho z nich by dočasně zaparkovalo své fondy do krátkodobějších cenných papírů v naději, že si později koupí dlouhodobější dluhopisy za vyšší výnosy.

V prostředí rostoucích úrokových sazeb je riskantní mít svázané investice do dlouhodobějších dluhopisů, když jejich hodnota musí v důsledku vyšších výnosů v čase ještě klesat. Zvyšující se dočasná poptávka po krátkodobých cenných papírech tlačí jejich výnosy ještě níže a uvádí do pohybu strmější normální sklon výnosové křivky.

Invertovaná výnosová křivka

Invertovaná nebo klesající výnosová křivka naznačuje, že výnosy dlouhodobějších dluhopisů mohou nadále klesat, což odpovídá obdobím hospodářské recese. Když investoři očekávají, že výnosy dluhopisů s delší splatností budou v budoucnu ještě nižší, mnoho z nich by kupovalo dluhopisy s delší splatností, aby zajistily výnosy, než se dále sníží.

Rostoucí nástup poptávky po dluhopisech s delší splatností a nedostatek poptávky po krátkodobějších cenných papírech vedou k vyšším cenám, ale nižším výnosům z dluhopisů s delší splatností a nižším cenám, ale vyšším výnosům u krátkodobějších cenných papírů, což dále invertuje pokles sklon výnosové křivky.

Křivka plochého výnosu

V závislosti na měnících se ekonomických podmínkách může z normální nebo obrácené výnosové křivky vzniknout plochá výnosová křivka. Když ekonomika přechází z expanze k pomalejšímu vývoji a dokonce k recesi, výnosy z dluhopisů s delší splatností mají tendenci klesat a výnosy z krátkodobějších cenných papírů pravděpodobně rostou, převádí normální výnosovou křivku na rovnou výnosovou křivku.

Když ekonomika přechází z recese na zotavení a potenciální expanzi, výnosy dluhopisů s delší splatností jsou nastaveny na růst a výnosy u cenných papírů s kratší splatností jistě klesají, naklánějící se obrácená výnosová křivka směrem k ploché výnosové křivce.

Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.

Související termíny

Normální výnosová křivka Normální výnosová křivka je výnosová křivka, ve které mají krátkodobé dluhové nástroje nižší výnos než dlouhodobé dluhové nástroje stejné úvěrové kvality. více Definice invertované výnosové křivky Invertovaná výnosová křivka je prostředí úrokových sazeb, ve kterém mají dlouhodobé dluhové nástroje nižší výnos než krátkodobé dluhové nástroje. více Termínová struktura úrokových sazeb Termínová struktura úrokových sazeb je vztah mezi úrokovými sazbami nebo výnosy dluhopisů a různými podmínkami nebo splatností. více Riding the Yield Curve Riding the Yield Curve je obchodní strategie, která zahrnuje nákup dlouhodobého dluhopisu a jeho prodej před splatností, aby bylo možné těžit z klesajícího výnosu, ke kterému dochází po dobu životnosti dluhopisu. více Teorie zaujatých očekávání Teorie zaujatých očekávání je teorie, že budoucí hodnota úrokových sazeb se rovná součtu tržních očekávání. více Humped Yield Curve Humped výnosová křivka je poměrně vzácný typ výnosové křivky, ke které dochází, když úrokové sazby u střednědobých cenných papírů s pevným výnosem jsou vyšší než sazby dlouhodobých i krátkodobých nástrojů. více partnerských odkazů