3 Ekonomické výzvy, kterým Japonsko čelí v roce 2019

Japonská ekonomika bojuje s deflací od doby, kdy její bublinová ekonomika dosáhla vrcholu v roce 1989. V roce 2013 zahájil premiér Shinzō Abe seriózní úsilí zvané Abenomics, aby pomohl ukončit deflační boj země. Abenomika byla strukturována jako řada stimulačních a reformních balíčků. Iniciativa v roce 2013 se nadále provádí se třemi kritickými faktory, na které se soustřeďuje. V zájmu trvalého zotavení ekonomové soustavně monitorují: tvorbu mezd, správnou sazbu daně z přidané hodnoty (DPH) a podporu pro oceňování hodnoty japonského jenu.

Růst mezd

Během svého panování kladl Abe důraz na zvyšování mezd pro dělníky. Stále se tlačí na japonské společnosti, aby zvyšovaly mzdy pro pracovníky, věří, že zvyšování mezd vytváří efektivní cyklus zvyšování spotřebitelských výdajů, po kterém následují vyšší zisky společností, které vedou k větší volnosti pro další zvyšování mezd. Zdá se, že jeho politika konečně vykazuje některé pozitivní výsledky. V červnu 2018 zaznamenaly reálné mzdy nejrychlejší meziroční růst za více než 21 let, meziroční nárůst o 2, 8%. Příjmy domácností také zaznamenaly svůj nejrychlejší zisk za tři roky, kdy za stejné období vzrostly o 4, 4%. Příznaky rostoucích mezd povzbuzují tvůrce politik Bank of Japan, kteří se již dlouho snaží urychlit inflaci na nepolapitelný 2% roční cíl.

Daň z přidané hodnoty

V roce 2014 Japonsko zvýšilo svou daň z přidané hodnoty z 5% na 8%, což mnozí ekonomové považují za důvod boje proti spotřebitelským výdajům. Japonsko používá DPH jako důležitý zdroj příjmů, aby pomohlo provést platby za její obrovskou částku státního dluhu. Jak 2018, národní dluh země k hrubému domácímu produktu (GDP) byl 238.20%. I když by vládě pomohlo zvýšení DPH, odložila zvýšení jako opatření na podporu výdajů. V roce 2017 bylo naplánováno zvýšení DPH na 10%, ale toto zvýšení bylo odloženo na říjen 2019.

Šéf Mezinárodního měnového fondu Christine Lagarde naléhavě žádá usnesení, aby zajistil, že zvýšení daně z DPH nenaruší ekonomický růst země. "Věříme, že vyšší spotřební daň pomůže financovat rostoucí výdaje na zdraví a důchody a podpoří fiskální konsolidaci, " uvedla. „Doporučujeme však také, aby zvýšení spotřební daně v roce 2019 bylo doprovázeno pečlivě navrženými zmírňujícími opatřeními na ochranu krátkodobé inflace a tempa růstu. Domníváme se, že fiskální postoj by měl určitě zůstat neutrální alespoň pro příští dva roky.“ Mnoho ekonomů předpovídá, že plánovaný nárůst by mohl vyvolat divoký prudký nárůst soukromé poptávky, který by brzdil třetí největší ekonomiku světa, jak tomu bylo v roce 2014.

Hodnota japonského jenu

Od roku 2012 do roku 2016 klesla hodnota jenu vůči americkému dolaru přibližně o 30%, což představovalo požehnání podnikovým ziskům. Pokles pomohl zvýšit atraktivitu jeho produktů než mnoho z jeho hlavních výrobních konkurentů v Koreji, na Tchaj-wanu a v Číně. V důsledku toho byly její produkty po celém světě přitažlivější.

Od roku 2016 se však jen vůči USD stále znovuzískává, jeho výkyvy však lze jen těžko předvídat. Analytici v ING poukazují na to, že hodnota jenu je úzce spjata s geopolitickým prostředím, zejména titulky týkající se obchodních vazeb mezi USA a Čínou a geopolitiky rozvíjejících se trhů.

Abenomika musí být doručena

Japonská ekonomika se spoléhá na Abenomics, aby zajistila smysluplnou reformu. Již oznámila mnoho milníků, včetně liberalizace elektroenergetického průmyslu, účasti na trans-tichomořském partnerství a provádění změn ve správě a řízení společností. Stoupenci však stále očekávají více. Kromě vylepšení ze tří klíčových metrik doufají ekonomové také v zlepšení v oblasti regulace práce a imigrace.

Přestože bylo dosaženo značných pokroků, mnoho kritiků Abenomics cítí, že čas zkracuje. Přehnaný státní dluh je i nadále velkou výzvou, zatímco možnosti odkládat velká politická rozhodnutí se zmenšují. Mnozí se proto domnívají, že rok 2019 bude rozhodujícím rokem pro určení globální ekonomické pozice Japonska.

Japonská příležitost

Mnoho investorů se možná snaží využít potenciál Japonska k překonání deflačních problémů prostřednictvím iniciativy Abenomics. Pro tyto investory se staly populární dva fondy obchodované na burze (ETF). Jak iShares MSCI Japan ETF (EWJ), tak i WisdomTree Japan Hedged Equity ETF (DXJ) poskytují příležitost profitovat z možného úniku deflace ze země. EWJ není zajištěno měnou, zatímco DXJ je zajištěno. Pro ty, kteří očekávají další oslabení jenu, chrání DXJ před ztrátami spojenými s měnou. Alternativně EWJ začlení všechny zisky nebo ztráty jenu do svých výnosů.