Výchozí riziko
Riziko selhání je šance, že společnost nebo jednotlivec nebude schopen provést požadované platby ze svého dluhového závazku. Věřitelé a investoři jsou vystaveni riziku selhání prakticky ve všech formách úvěrových rozšíření. Vyšší úroveň rizika vede k vyššímu požadovanému výnosu a následně k vyšší úrokové sazbě.
Klíč s sebou
- Výchozí riziko je šance, že společnosti nebo jednotlivci nebudou schopni provést požadované platby dluhu.
- Číselný údaj o volném peněžním toku, který je téměř nulový nebo záporný, naznačuje, že společnost může mít potíže s vytvářením hotovosti potřebné k plnění na přislíbené platby, což by mohlo znamenat vyšší riziko selhání.
- Výchozí riziko lze měřit pomocí standardních měřících nástrojů, včetně skóre FICO pro spotřebitelské úvěry, a úvěrových hodnocení podobných společností S&P a Moody's pro emise podnikových a vládních dluhů.
Pochopení rizika selhání
Výchozí riziko lze měřit pomocí standardních nástrojů měření, včetně skóre FICO pro spotřebitelské úvěry a úvěrových ratingů pro emise podniků a vládních dluhů. Úvěrové ratingy pro emise dluhů jsou poskytovány národně uznávanými statistickými ratingovými organizacemi (NRSRO), jako jsou Standard & Poor's (S&P), Moody's a Fitch Ratings.
Riziko selhání se může změnit v důsledku širších ekonomických změn nebo změn finanční situace společnosti. Hospodářská recese může mít dopad na příjmy a příjmy mnoha společností, což může ovlivnit jejich schopnost platit úroky z dluhů a nakonec splácet samotný dluh. Společnosti mohou čelit faktorům, jako je zvýšená konkurence a nižší cenová síla, což má podobný finanční dopad. Účetní jednotky musí vytvářet dostatečný čistý příjem a peněžní tok, aby zmírnily riziko selhání.
V případě selhání mohou investoři přijít o pravidelné platby úroků a své investice do dluhopisu. Výchozí hodnota může vést ke 100% ztrátě investice.
Aby se zmírnil dopad rizika selhání, věřitelé často účtují míru návratnosti, která odpovídá úrovni rizika selhání dlužníka.
Zvláštní úvahy
Věřitelé obecně zkoumají finanční výkazy společnosti a používají několik finančních ukazatelů ke stanovení pravděpodobnosti splacení dluhu.
Pokud dojde ke splacení dluhu, může dojít k technickému selhání, ale nelze splnit určité podmínky půjčky.
Volný peněžní tok je hotovost, která je generována poté, co společnost sama znovu získá, a vypočítá se odečtením kapitálových výdajů od provozního peněžního toku. Volný peněžní tok se používá pro věci, jako jsou platby dluhů a dividend. Číselný údaj o volném peněžním toku, který je téměř nulový nebo záporný, naznačuje, že společnost může mít potíže s vytvářením hotovosti potřebné k plnění slíbených plateb. To by mohlo znamenat vyšší riziko selhání.
Ukazatel úrokového krytí se vypočítá tak, že se zisk společnosti před úrokem a zdaněním (EBIT) dělí pravidelnými splátkami úroků z dluhů. Vyšší poměr naznačuje, že je vytvořen dostatečný příjem k pokrytí úrokových plateb. To by mohlo znamenat nižší riziko selhání.
Druhy rizika selhání
Úvěrové skóre stanovené ratingovými agenturami lze rozdělit do dvou kategorií: investiční stupeň a neinvestiční stupeň (nebo nevyžádaný). Za dluh investičního stupně se považuje nízké riziko selhání a investoři ho obecně vyhledávají. Naopak dluh bez investičního stupně nabízí vyšší výnosy než bezpečnější dluhopisy, ale také přichází s výrazně vyšší pravděpodobností selhání.
Zatímco ratingové stupnice používané ratingovými agenturami se mírně liší, většina dluhů je odstupňována podobně. Jakákoli emise dluhopisů, kterou S&P získá rating AAA, AA, A nebo BBB, se považuje za investiční stupeň. Všechno ohodnocené BB a nižší se považuje za neinvestiční stupeň.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.