4 způsoby, jak obchodovat VIX

Jedinou konstantou na akciových trzích je změna. Jinak řečeno, volatilita je stálým společníkem pro investory. Od té doby, co byl zaveden index VIX, s pozdějšími futures a opcemi, měli investoři možnost obchodovat toto měření sentimentu investorů ohledně budoucí volatility. Zároveň si mnozí investoři, kteří uvědomili obecně negativní korelaci mezi volatilitou a výkonností na akciovém trhu, hledali na zajištění svých portfolií nástroje volatility.

Bohužel to není tak jednoduché a přestože investoři mají více alternativ než kdykoli předtím, existuje celá řada nevýhod pro celou třídu.

Investopedia Broker Guides: Vylepšete své obchodování pomocí nástrojů od dnešních nejlepších online brokerů.

Chybný výchozí bod? Jedním z významných faktorů při hodnocení fondů obchodovaných na burze (ETF) a směnek obchodovaných na burze (ETN) vázaných na VIX je samotný VIX. VIX je symbol tickeru, který odkazuje na index volatility burzovních burzovních burzovních indexů . I když se často uvádí jako indikátor volatility na akciovém trhu (a někdy se nazývá „index strachu“), není zcela přesný.

VIX je vážený mix cen za směs indexových opcí S&P 500, z nichž je odvozena implikovaná volatilita. V prosté (er) angličtině VIX skutečně měří, kolik lidí je ochotno zaplatit za nákup nebo prodej S&P 500, s čím více jsou ochotni platit, což naznačuje větší nejistotu. Jinými slovy, nejedná se o model Black Scholes a je skutečně třeba zdůraznit, že VIX je o „implikované“ volatilitě.
A co víc, zatímco VIX se nejčastěji hovoří na místě, žádný z ETF nebo ETN tam nepředstavuje volatilitu spotu VIX. Místo toho se jedná o sbírky futures na VIX, které pouze přibližně přibližují výkon VIX.

SEE: The Volatility Index: Reading Market Sentiment
Řada možností Největším a nejúspěšnějším produktem VIX je krátkodobá budoucnost iPath S&P 500 VIX ETN (ARCA: VXX). Tato ETN má dlouhou pozici v futures na první a druhý měsíc VIX, které se denně valí. Protože u dlouhodobějších smluv existuje pojistné, VXX zažívá negativní výnos z výnosu (v podstatě to znamená, že dlouhodobí držitelé uvidí pokutu za návratnost). A co víc, protože volatilita je fenomén se středním obratem, VXX se často obchoduje výše, než by jinak mělo během období nízké současné volatility (oceňování v očekávání zvýšené volatility) a nižší během období vysoké současné volatility (oceňování návratu k nižší volatilitě) ).

IPath S&P 500 VIX střednědobé futures ETN (ARCA: VXZ) je strukturálně podobné VXX, ale drží pozice ve futures čtvrtého, pátého, šestého a sedmého měsíce VIX. V souladu s tím je to mnohem více míra budoucí volatility a má tendenci být mnohem méně volatilní hrou o volatilitě. Tato ETN má obvykle průměrné trvání kolem pěti měsíců a platí zde stejný negativní výnos z výnosu - pokud je trh stabilní a volatilita nízká, futures index ztratí peníze.

Pro investory, kteří hledají větší riziko, existují alternativy s vysokým využitím pákového efektu. VelocityShares Daily dvakrát dvakrát VIX krátkodobé ETN (ARCA: TVIX) nabízí větší pákový efekt než VXX, což znamená vyšší návratnost, když se VIX pohybuje nahoru. Na druhou stranu má tato ETN stejný problém s negativním výnosem v rolích plus problém se zpožděním volatility - jinými slovy, je to drahá pozice pro nákup a držení a dokonce i vlastní produktový list Credit Suisse (NYSE: CS) ve státech TVIX. „pokud držíte svoji ETN jako dlouhodobou investici, je pravděpodobné, že ztratíte celou nebo podstatnou část své investice.“

SEE: Disekční páka se vrací
Nicméně existují i ​​ETF a ETN pro investory, kteří chtějí hrát na druhou stranu mince s volatilitou. IPath Inverse S&P 500 VIX krátkodobé ETN (ARCA: XXV) se v zásadě snaží replikovat výkon zkratování VXX, zatímco denní Versecity Inverzní VIX krátkodobé ETN (ARCA: XIV) se rovněž snaží poskytovat výkon zkracující vážená průměrná splatnost jednoho měsíce futures VIX.

Dejte si pozor na investory Lag, kteří zvažují tyto ETF a ETN, by si měli uvědomit, že pro výkon spotu VIX nejsou velcí proxy. Ve skutečnosti, při studiu nedávných období volatility v S&P 500 SPDR (ARCA: SPY) a změn v místě VIX, měsíční servery ETN zachytily přibližně jednu čtvrtinu až polovinu denních pohybů VIX, zatímco polovina -term produkty se ještě zhoršily. Televize TVIX se svým dvojnásobným pákovým efektem dosahovala lepších výsledků (přizpůsobení se přibližně polovině až třem čtvrtinám výkonu), ale důsledně poskytovala méně než plně dvojnásobek výkonu běžného měsíčního nástroje. Navíc, kvůli negativnímu kolísání a volatilitě v této ETN, udržování příliš dlouho poté, co období volatility začalo významně narušovat výnosy.

Sečteno a podtrženo Pokud investoři opravdu chtějí sázet na volatilitu akciového trhu nebo je používat jako zajištění, produkty ETF a ETN související s VIX jsou přijatelné, ale vysoce vadné nástroje. Určitě mají pro ně silný aspekt pohodlí, protože obchodují jako s jakoukoli jinou zásobou. Investoři, kteří chtějí hrát hru volatility, by měli zvážit skutečné možnosti a futures VIX, jakož i pokročilejší strategie opcí, jako jsou např. Straddles a škrtící prvky na S&P 500.

SEE: Představujeme možnosti VIX

Použijte Investopedia Stock Simulator k obchodování s akciemi uvedenými v této analýze zásob bez rizika!