Absolutní návrat vs. relativní návrat: Jaký je rozdíl?

Znalost toho, zda správce fondu nebo zprostředkovatel odvádí dobrou práci, může být pro některé investory výzvou. Je obtížné definovat, co je dobré, protože to záleží na tom, jak funguje zbytek trhu.

Absolutní výnos je prostě to, co se aktivum nebo portfolio vrátilo za určité období. Relativní výnos je naproti tomu rozdíl mezi absolutním výnosem a výkonem trhu (nebo jiných podobných investic), který je měřen pomocí benchmarku nebo indexu, jako je S&P 500. Relativní výnos se také nazývá alfa .

Absolutní návrat sám o sobě moc neříká. Musíte se podívat na relativní výnos, abyste viděli, jak se návratnost investice porovnává s jinými podobnými investicemi. Jakmile budete mít srovnatelné měřítko, ve kterém budete měřit návratnost své investice, můžete se pak rozhodnout, zda vaše investice vede dobře nebo špatně, a podle toho jednat.

Absolutní návrat

Manažeři fondů, kteří měří svou výkonnost z hlediska absolutní návratnosti, se obvykle snaží vyvinout portfolio, které je diverzifikováno napříč třídami aktiv, geografií a ekonomickými cykly. Tito manažeři věnují zvláštní pozornost korelaci mezi různými složkami svého portfolia. Cílem je nepodléhat divokým výkyvům, ke kterým dochází v důsledku tržní události.

Absolutní návratnost fondu je umístěna tak, aby vydělala pozitivní výnosy pomocí technik, které se liší od tradičních podílových fondů. Správci fondů s absolutním výnosem používají krátký prodej, futures, opce, deriváty, arbitráž, pákový efekt a nekonvenční aktiva. Návratnost se posuzuje samostatně, odděleně od ostatních měřítek výkonnosti, přičemž se berou v úvahu pouze zisky nebo ztráty.

Manažeři absolutních návratů mají krátký časový horizont. Většina z těchto manažerů nebude spoléhat na dlouhodobé tržní trendy. Spíše se budou snažit obchodovat s krátkodobými cenovými výkyvy, a to jak z dlouhé, tak z krátké strany.

Relativní návrat

Relativní výnos je důležitý, protože jde o způsob měření výkonnosti aktivně spravovaných fondů, který by měl přinést vyšší výnos než trh. Konkrétně relativní výnos je způsob, jak posoudit výkonnost správce fondu. Například, investor může vždy koupit indexový fond, který má nízký poměr nákladů na správu (MER) a bude garantovat návratnost trhu.

Pokud investor platí manažerovi, aby vedl lépe než na trhu, ale dlouhodobě nepřináší pozitivní návratnost, může být užitečné zvážit nového manažera fondu.

Mnoho správců fondů, kteří měří svou výkonnost relativními výnosy, se obvykle opírá o osvědčené tržní trendy, aby dosáhli svých výnosů. Provedou globální a podrobnou ekonomickou analýzu konkrétních společností, aby určili směr konkrétní akcie nebo komodity na časové ose, která se obvykle rozpíná o rok nebo déle.

Příklad absolutního návratu vs. relativního návratu

Jedním ze způsobů, jak se podívat na absolutní návrat vs. relativní výnos, je v kontextu tržního cyklu, jako je býk vs. medvěd. na býčím trhu by se 2 procenta považovala za hrozný návrat. Ale na medvědím trhu, kdy by mnoho investorů mohlo klesnout až o 20 procent, by se jen zachování vašeho kapitálu považovalo za triumf. V tom případě nevypadá 2% výnos tak špatně. Hodnota návratnosti se mění na základě kontextu.

V tomto scénáři by 2 procenta, o nichž jsme hovořili, byla absolutní návratností. Pokud by podílový fond v loňském roce vrátil 8 procent, pak by bylo jeho absolutním výnosem 8 procent. Docela jednoduché věci.

Relativní výnos je důvodem, proč je 2% výnos špatný na býčím trhu a dobrý na medvědím trhu. V tomto ohledu není důležitá částka samotného výnosu, ale spíše to, co je návratnost vzhledem k referenčnímu nebo širšímu trhu.

Klíč s sebou

• Absolutní výnos je to, co se aktivum nebo fond vrátily za určité časové období.
• Relativní výnos je výnos aktiva nebo fondu dosažený za časové období ve srovnání s benchmarkem.
• Správci fondů absolutního výnosu se zaměřují na krátkodobější výsledky, zatímco manažeři relativních výnosů jsou zaměřeni na větší obrázek.