Adaptivní hypotéza trhu (AMH)
Adaptivní tržní hypotéza (AMH) je alternativní ekonomická teorie, která kombinuje principy známé a často kontroverzní efektivní tržní hypotézy (EMH) s behaviorálním financováním. To byl představen na svět v roce 2004 Massachusetts Institute of Technology (MIT) profesor Andrew Lo.
Klíč s sebou
- Adaptivní tržní hypotéza (AMH) kombinuje principy známé a často kontroverzní efektivní tržní hypotézy (EMH) s behaviorálním financováním
- Andrew Lo, zakladatel teorie, věří, že lidé jsou hlavně racionální, ale někdy se mohou v období zvýšené volatility trhu přehnaně projevit.
- AMH tvrdí, že lidé jsou motivováni svými vlastními zájmy, dělají chyby a mají tendenci se jim přizpůsobovat a poučit se z nich.
Porozumění hypotéze adaptivního trhu (AMH)
Adaptivní tržní hypotéza (AMH) se pokouší oženit se s teorií předpokládanou společností EMH, že investoři jsou racionální a efektivní s argumentem ekonomů chování, že jsou ve skutečnosti iracionální a neefektivní.
Po léta byla EMH dominantní teorií. Uvádí, že není možné „porazit trh“, protože společnosti vždy obchodují za svou reálnou hodnotu, což znemožňuje kupovat podhodnocené akcie nebo je prodávat za přehnané ceny.
Financování chování se objevilo později, aby zpochybnilo tuto představu, a zdůraznilo, že investoři nebyli vždy racionální a akcie ne vždy obchodovaly za svou reálnou hodnotu během finančních bublin, havárií a krizí. Ekonomové v této oblasti se pokoušejí vysvětlit anomálie akciového trhu pomocí psychologických teorií.
Adaptivní tržní hypotéza (AMH) považuje oba tyto protichůdné názory za prostředek k vysvětlení chování investorů a trhu. Tvrdí, že existuje racionalita a iracionalita, přičemž se na finanční interakce uplatňují zásady evoluce a chování.
Jak funguje adaptivní hypotéza trhu (AMH)
Lo, zakladatel teorie, věří, že lidé jsou hlavně racionální, ale někdy se mohou rychle stát iracionální v reakci na zvýšenou volatilitu trhu a otevírají nákupní příležitosti. Předpokládá, že chování investorů, jako je averze ke ztrátám, nadměrná důvěra a nadměrná reakce, jsou v souladu s evolučními modely lidského chování, které zahrnují akce, jako je konkurence, adaptace a přirozený výběr.
Lidé, dodal, se často poučí ze svých chyb a předpovídají budoucnost na základě minulých zkušeností. Loova teorie říká, že lidé dělají nejlepší odhady založené na pokusech a omylech.
To znamená, že pokud strategie investora selže, je pravděpodobné, že příště zaujme jiný přístup. Jinak, pokud strategie uspěje, investor ji pravděpodobně zkusí znovu.
Adaptivní hypotéza trhu (AMH) je založena na následujících základních principech:
- Lidé jsou motivováni svými vlastními zájmy
- Přirozeně dělají chyby
- Přizpůsobují se a poučí se z těchto chyb
Příklad adaptivní tržní hypotézy (AMH)
Lo poskytl hrst historických příkladů, které ukazují, kdy lze použít jeho adaptivní hypotézu na trhu (AMH).
Jeden z nich se odvolával na investora, který nakupoval v horní části bubliny, protože on nebo ona nejprve vyvinula dovednosti v oblasti správy portfolia během rozšířeného býčího trhu. Lo to popsal jako „maladaptivní chování“, přičemž argumentoval tím, že důvody pro to se mohou jevit jako přesvědčivé, i když to není nejlepší strategie k provedení v tomto konkrétním prostředí.
Během bubliny na bydlení lidé využívali a nakupovali aktiva za předpokladu, že reverzace průměrné ceny nebyla možná, protože k tomu v poslední době nedošlo. Nakonec se cyklus otočil, praskla bublina a ceny klesly.
Úpravou očekávání budoucího chování na základě nedávného chování v minulosti se říká, že je typickou vadou investorů.
Kritika hypotézy adaptivního trhu (AMH)
Mnozí v oboru aplaudovali Loovu teorii a souhlasili s tím, že přizpůsobení je klíčem k přežití. Akademici však byli skeptičtější a stěžovali si na nedostatek matematických modelů.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.