Poradci: Nenechte klienty pronásledovat ETF

Fondy obchodované na burze (ETF) jsou jednou z nejúspěšnějších inovací v nedávné historii financí. Nové ETF debutují nepřetržitě na trhu, který za posledních 10 let rostl o více než 600%, podle některých opatření. Počátkem listopadu zaznamenalo toto odvětví čisté přílivy zhruba 177 miliard USD, přičemž si udržovalo tempo s loňským rokem, ale nenastavilo žádné záznamy.

Více než 80% poradců používá ETF a doporučuje je pro klienty, podle Asociace finančního plánování a Žurnálu finančního plánování. Pouze ETF kótované v USA vzaly v říjnu 20 miliard dolarů, přičemž většina z těchto fondů směřovala do velkoobjemových nabídek a velkých indexových sledovačů, jako je SPDR S&P 500 ETF (SPY). (Více viz: Proč jsou ETF oblíbené u bohatých investorů .)

Investoři z celého spektra přecházejí na tyto druhy levnějších pasivních vozidel. ETF zachycují tržní podíl svých vrstevníků vzájemných fondů, protože nabízejí způsob, jak diverzifikovat, jsou levné a efektivní z hlediska daní. Nabízejí také likviditu, protože obchodují denně, což investorům dává sílu pohybovat se v pozicích a relativně rychle. Ale s velkou mocí, jak se říká, přichází velká odpovědnost a obchodovatelnost ETF může být jejich největší odpovědností, říkají odborníci.

Rizika

Likvidita by měla být pro investiční produkt jednoznačně přínosem. Pokud však denní likvidita ETF umožňuje drobným investorům šanci zažít své fantazie obchodování jako správce hedgeového fondu, může tato dobrá charakteristika poškodit návratnost investic ve formě poplatků, poplatků a dalších poplatků. Odborníci tvrdí, že pro většinu investorů nepřetržité obchodování není výhodou, protože neprofesionálním investorům přináší pokušení pronásledovat alfa. Dokonce i profesionální investoři, kteří se snaží čas na trhu, mají notoricky špatné výsledky. Lze očekávat, že průměrný laik bude v průměru ještě horší.

Zakladatel skupiny Vanguard Group Jack Bogle, který v roce 2010 hovořil o „úžasných“ objemech obchodování některých ETF, poznamenal, že SPDR S&P 500 ETF od State Street Global Advisors se každoročně mění o 10 000%. Mnoho ETF má obrat v rozmezí 2 000% (Bogle si myslí, že i 30% je příliš vysoký). Nakupujte a držte a neobchodujte, je Bogleova rada. A méně působivé úřady než Bogle souhlasí: vnitrodenní obchodování může zcela zničit výhody, které nabízí ETF pro většinu investorů. (Více viz: Nejoblíbenější ETF u finančních poradců .)

Výnosy mohou ovlivnit nejen transakční poplatky. Vstup a odchod z pozic ETF může zvýšit riziko portfolia, aniž by z očekávání návratnosti vyplynula nějaká kompenzace. I u velkých ETF pro sledování indexů stále platí makroekonomická rizika a rizika likvidity. To se však může znásobit, když investoři honí výkon.

Investice do specializovaných ETF - a každý týden se objevují nové - mohou zvýšit politické riziko, riziko likvidity a rizika z konkrétních obchodních sektorů. Může také zvýšit daňová rizika. Plus většina malých fondů se chvilku usadí. Mnozí se každý rok uzavírají, a když to udělají, mohou vyplácet kapitálové zisky, které mohou kompenzovat jakékoli daňové výhody pro nežádoucí. Některé ETF nenabízejí velké daňové výhody. Investoři musí znát daňové důsledky zvyšujících se alokací do daného fondu dříve, než učiní kroky, a daňové důsledky jejich nákupní a prodejní činnosti.

Vzdělávání klientů

Poradci s klienty, kteří mohou být náchylní k obchodování, spíše než kupovat a držet akcie ETF, by měli poukázat na to, jak se poplatky rychle sčítají a narušují výnosy.

Ještě důležitější než kontrola nákladů je kontrola emocí, říká Rusty Vanneman, hlavní investiční ředitel CLS Investments. Poradci musí zajistit, aby investoři nesledovali výkon, ale spíše honili kvalitní investiční pokyny. Stejně jako u každé investice i klienti musí pochopit související rizika.

Sečteno a podtrženo

ETF, zejména pasivní ETF, jsou nízkonákladovými investičními nástroji. To je klíč k jejich přitažlivosti pro drobné investory. Stejně jako podílové fondy před nimi poskytují investorům maminky a popu levný způsob diverzifikace. Investoři ETF však mohou být v pokušení pronásledovat alfa ještě více než investoři podílových fondů a poradci jsou v dobré pozici, aby poskytovali jasné pokyny klientům, kteří chtějí provádět tento druh strategie. (Pro více informací viz: Jak jsou ETF využívány poradci .)