Průměrná efektivní splatnost

Co je průměrná efektivní splatnost?

Pro jednotlivý dluhopis je průměrná efektivní splatnost (AEM) měřítkem splatnosti, které bere v úvahu možnost, že emitent může dluhopis odvolat. U portfolia dluhopisů je průměrná efektivní splatnost váženým průměrem splatností podkladových dluhopisů.

Klíč s sebou

• Průměrná efektivní splatnost odhaduje skutečnou splatnost dluhopisů, které lze odvolat.
• Dluhopisy splatné na požádání umožňují emitentovi jejich splacení před stanovenou splatností, takže mají nižší průměrnou efektivní splatnost, než je uvedeno.
• Znalost pravděpodobnosti, že může být dluhopis nazýván, je zásadní pro výpočet průměrné efektivní zralosti.

Pochopení průměrné efektivní splatnosti

Dluhopisy, které jsou splatné, může emitent splatit brzy, pokud úrokové sazby klesnou na úroveň, která je pro emitenta výhodná pro refinancování nebo vrácení dluhopisů. Předčasné splacení dluhopisů znamená, že dluhopisy zkrátí jejich životnost.

Jinými slovy, dluhopisy nebudou splatné k uvedenému datu splatnosti uvedenému v důvěryhodnosti. Splatitelné dluhopisy budou mít tedy průměrnou efektivní splatnost, která je nižší, než je stanovená splatnost, pokud bude požadována.

Průměrná efektivní splatnost může být popsána jako doba, po kterou dluhopis potřebuje k dosažení splatnosti, přičemž se bere v úvahu, že akce, jako je výzva nebo vrácení peněz, může způsobit splacení některých dluhopisů před jejich splatností. Čím delší je průměrná splatnost, tím více se cena akcií fondu bude pohybovat nahoru nebo dolů v reakci na změny úrokových sazeb (přečtěte si náš termín trvání).

AEM a dluhopisová portfolia

Portfolio dluhopisů se skládá z několika dluhopisů s různou splatností. Jeden dluhopis v portfoliu může mít splatnost 20 let, zatímco jiný dluhopis může mít splatnost 13 let. Splatnost v době vydání klesá s blížícím se datem splatnosti.

Předpokládejme například, že dluhopis vydaný v roce 2010 má splatnost 20 let. V roce 2018 se datum splatnosti dluhopisu sníží na 12 let. V průběhu let se splatnost dluhopisů v portfoliu sníží, za předpokladu, že dluhopisy nebudou vyměněny za novější emise.

Průměrná efektivní splatnost se vypočítá vážením splatnosti každého dluhopisu jeho tržní hodnotou s ohledem na portfolio a pravděpodobností, že bude některý z dluhopisů vyvolán. V souboru hypoték by to také odpovídalo pravděpodobnosti předplacení hypotéky. Pro zjednodušení předpokládejme, že portfolio je tvořeno 5 dluhopisy se splatností 30, 20, 15, 11 a 3 roky. Tyto dluhopisy tvoří 15%, 25%, 20%, 10% a 30% hodnoty portfolia. Průměrná efektivní splatnost portfolia může být vypočtena jako:

• Průměrná efektivní splatnost = (30 x 0, 15) + (20 x 0, 25) + (15 x 0, 20) + (11 x 0, 10) + (3 x 0, 3)
• = 4, 5 + 5 + 3 + 1, 1 + 0, 9
• = 14, 5 let

Dluhopisy v portfoliu zrají v průměru za 14, 5 let.

Průměrná míra efektivní splatnosti je přesnější způsob, jak získat cit pro expozici jednoho dluhopisu nebo portfolia. Zejména v případě portfolia dluhopisů nebo jiných dluhů by jednoduchý průměr mohl být velmi zavádějícím opatřením. Znalost vážené průměrné splatnosti portfolia je nezbytná pro poznání úrokových rizik, kterým toto portfolio čelí. Například fondy s delší splatností jsou obecně považovány za citlivější na úrokové sazby než jejich kratší protějšky.

Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.

Související termíny

Call Risk Call riziko je riziko, kterému čelí držitel dluhopisu s možností výplaty, že emitent dluhopisu vyplatí emise před splatností. více Porozumění dluhopisům Dluhopis je investice s pevným výnosem, ve které investor půjčuje peníze subjektu (podnikové nebo vládní), který si půjčuje prostředky na stanovené časové období s pevnou úrokovou sazbou. více Výhody a rizika, že se stanete majitelem dluhopisů Držitelem dluhopisů je investor nebo vlastník dluhových cenných papírů, které jsou obvykle vydávány podniky a vládami. Držitelem dluhopisů je v zásadě věřitel, který drží směnku na určité období a dostává pravidelné platby úroků a návratnost jistiny při splatnosti. více Potápěčský fond pomáhá společnosti platit dlouhodobé dluhy Potápěčský fond je účet, který společnost používá k vyčlenění peněz vyčleněných na splacení dluhu z dluhopisu nebo jiné emise dluhu. Fond poskytuje dluhopisovým investorům další prvek zabezpečení. více Výnos do průměrné životnosti Výnos do průměrné životnosti je výnos dluhopisu, když je průměrná splatnost nahrazena datem splatnosti, užitečné pro dluhopisy s funkcí klesajícího fondu. více Dluhopisový fond Dluhopisový fond je fond investovaný především do dluhopisů a jiných dluhových nástrojů. Přesný typ dluhu, do kterého fond investuje, bude záviset na jeho zaměření, ale investice mohou zahrnovat státní, podnikové, komunální a konvertibilní dluhopisy. více partnerských odkazů