Bilaterální síťování
Dvoustranné započtení je proces konsolidace všech swapových dohod mezi dvěma stranami do jedné jediné nebo hlavní dohody. Výsledkem je, že místo každé swapové dohody vedoucí k toku individuálních plateb kteroukoli stranou jsou všechny swapy započteny dohromady, takže na jednu stranu je na základě toků kombinovaných swapů proveden pouze jeden čistý platební tok.
Termín dvoustranný sám o sobě znamená „mající nebo vztahující se ke dvěma stranám; ovlivňuje obě strany“. Čisté nebo započtení označuje nalezení rozdílu mezi všemi swapovými platbami, čímž se získá jedna (čistá) celková částka.
Klíč s sebou
- Bilaterální vzájemné započtení je, když dvě strany kombinují všechny své swapy do jednoho hlavního swapu a mezi stranami vytvoří jednu čistou platbu namísto mnoha.
- Bilaterální započtení snižuje účetní aktivitu, složitost a poplatky spojené s větším počtem obchodů a plateb.
- V případě bankrotu bilaterální vzájemné započtení zajišťuje, že společnost v úpadku nemůže přijímat platby, ale zároveň se rozhodnout nevyplácet za hotovostní swapy.
Porozumění dvoustrannému započtení
Bilaterální započtení snižuje celkový počet transakcí mezi oběma protistranami. Skutečný objem transakcí mezi těmito dvěma se proto snižuje. Stejně tak i výše účetní činnosti a další náklady a poplatky spojené se zvýšeným počtem obchodů.
Přestože výhoda snížených transakcí je výhodou, primárním důvodem, proč se dvě strany zabývají započtením, je snížení rizika. Bilaterální započtení přidává další jistotu v případě bankrotu jedné ze stran. Započtením se v případě bankrotu provedou všechny swapy namísto ziskových pouze pro společnost, která prochází bankrotem. Pokud například nedojde k dvoustrannému započtení, společnost, která se dostane do konkurzu, by mohla sbírat všechny swapy peněžních prostředků a zároveň říkat, že kvůli bankrotu nemůže provádět platby za hotovostní swapy.
Netting konsoliduje všechny swapy do jednoho, takže společnost v úpadku mohla inkasovat peněžní swapy až poté, co byly všechny hotovostní swapy zaplaceny v plné výši. V zásadě to znamená, že hodnota směnných swapů musí být vyšší než hodnota směnných swapů pro bankrotující společnost, aby mohla obdržet jakékoli platby.
Typy sítí
Existuje několik způsobů, jak dosáhnout síťování.
Započtení plateb je, když každá protistrana agreguje částku dlužnou druhé v den platby a pouze rozdíl v částkách bude dodán stranou se splatným. Tomu se také říká vypořádání vypořádání. Započtení plateb snižuje riziko vypořádání, ale protože všechny původní swapy zůstávají, nedosahuje započtení pro účely regulatorního kapitálu nebo rozvahy.
Novation netting ruší ofsetové swapy a nahrazuje je novou rámcovou smlouvou.
Close-Out Netting: Po výchozím nastavení jsou stávající transakce ukončeny a hodnoty každé z nich jsou vypočteny tak, aby destilovaly jednu částku, aby jedna strana zaplatila druhé straně.
Mnohostranné započtení zahrnuje více než dvě strany, pravděpodobně využívající zúčtovací středisko nebo centrální ústřednu, zatímco dvoustranné započtení je mezi dvěma stranami.
Příklad vzájemného započtení mezi společnostmi
Předpokládejme, že společnost A souhlasila s uzavřením dvou swapů se společností B.
Za první swap společnost A souhlasila s tím, že zaplatí pevnou sazbu 3% na 1 milion USD, zatímco společnost B zaplatí pohyblivou sazbu LIBOR plus 2%. Předpokládejme, že LIBOR je v současné době 2%, takže společnost B s pohyblivou sazbou je 4%.
Za druhý swap společnost A souhlasila s tím, že zaplatí pevnou sazbu 4% na 3 miliony dolarů, zatímco společnost B zaplatí pohyblivou sazbu LIBOR plus 2, 5%. LIBOR je 2%, takže pohyblivá sazba je 4, 5%.
Pokud by tyto swapy byly dvoustranně započteny, místo toho, aby společnost B poslala společnosti A dvě platby, mohla pouze poslat jednu větší platbu.
Za první swap společnost B dluží společnosti A 1% za 1 milion dolarů. Při ročním placení je to 10 000 nebo 833, 33 $ měsíčně.
Při druhém swapu společnost B dluží společnosti A 0, 5% za 3 miliony dolarů. Při ročním placení je to 15 000 $ nebo 1 250 $ měsíčně.
Namísto odeslání dvou plateb by společnost B s bilaterálním započtením zaslala 2 083, 33 $ (833, 33 $ + 1 250 $) měsíčně nebo 25 000 $ (10 000 $ + 15 000 $) ročně.
Jak se LIBOR mění, změní se i výše platby. Pokud mezi stranami dojde k více swapům, lze je stejným způsobem započíst i tyto.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.