Breaking the Buck
Prolomení peněz nastane, když čistá hodnota aktiv (NAV) fondu peněžního trhu klesne pod 1 USD. Prolomení peněz může nastat, když investiční výnos fondu peněžního trhu nepokrývá provozní náklady nebo investiční ztráty. K tomu obvykle dochází, když úrokové sazby klesnou na velmi nízkou úroveň nebo pokud fond použije pákový efekt k vytvoření kapitálového rizika u jinak bezrizikových nástrojů.
Rozbití peněz obvykle nastane, když úrokové sazby klesnou na velmi nízkou úroveň, nebo fond použije pákový efekt k vytvoření kapitálového rizika.
Když dojde k rozbití peněz, není to pro investory dobré. Akcie jsou oceňovány na $ 1, ale nakonec klesají pod tuto cenu, což znamená, že investoři mohou ztratit část své hlavní hodnoty ze svých investic.
Porozumění Breaking the Buck
NAV fondu peněžního trhu obvykle zůstává konstantní na 1 USD. To je usnadněno tržními předpisy. Regulace trhu umožňují, aby fond oceňoval své investice spíše v amortizovaných nákladech než v tržní hodnotě. Díky tomu má fond konstantní hodnotu 1 USD a pomáhá investorům jej identifikovat jako alternativu k běžným a spořicím účtům. Pokud by tedy fond měl dva miliony akcií, jejich společná hodnota by byla 2 miliony dolarů. Prostřednictvím amortizované cenové struktury může fond spravovat své vlastní činnosti a zajišťovat odkupy. (Viz také: Proč fondy peněžního trhu lámou peníze.)
Když však hodnota fondu klesne pod $ 1, prý se to prorazí. I když se jedná o vzácný výskyt, může se to stát. Rozbití peněz obecně signalizuje ekonomické potíže, protože fondy peněžního trhu jsou považovány za téměř bezrizikové. Investoři často používají fondy peněžního trhu kromě běžných vkladových účtů jako další zdroje likvidních úspor. Tyto fondy jsou jako otevřené podílové fondy, které investují do krátkodobých dluhových cenných papírů, jako jsou státní pokladniční poukázky a komerční papíry. Nabízejí vyšší návratnost než standardní úrokové a spořicí účty. Nejsou však pojištěni společností Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).
Většina fondů peněžního trhu má funkce pro psaní šeků a také umožňuje snadný převod peněz na bankovní účet. Fondy peněžního trhu platí pravidelné úroky, které mohou být do fondu reinvestovány.
Klíč s sebou
- Prolomení peněz nastane, když čistá hodnota aktiv fondu peněžního trhu klesne pod 1 USD.
- K tomu může dojít, pokud investiční příjem fondu peněžního trhu nepokrývá provozní náklady nebo investiční ztráty.
- Rozbití peněz obecně signalizuje ekonomické potíže, protože fondy peněžního trhu jsou považovány za téměř bezrizikové.
Historie fondu peněžního trhu
Fondy peněžního trhu byly poprvé představeny v 70. letech 20. století. Slouží k tomu, aby investoři lépe věděli o výhodách podílových fondů, což pomohlo výrazně zvýšit toky aktiv a zvýšit poptávku po podílových fondech. První podílový fond peněžního trhu byl jmenován rezervním fondem a založil standardní NAV $ 1.
K prvnímu případu, kdy fond peněžního trhu prolomil dolar, došlo v roce 1994, kdy byl z důvodu velkých ztrát v derivátech zlikvidován Fond peněžního trhu americké vlády ve Spojených státech amerických na 94 centů.
V roce 2008 byl rezervní fond zasažen bankrotem Lehman Brothers a následnou finanční krizí. Cena rezervního fondu klesla pod 1 USD kvůli aktivům drženým u Lehman Brothers. Investoři uprchli z fondu a obecně vyvolali paniku u podílových fondů peněžního trhu. (Viz také: Peníze na trhu Mayhem: Záloha rezervního fondu.)
Po finanční krizi v roce 2008 vláda reagovala novým právním předpisem o pravidlech 2a-7 podporujícím fondy peněžního trhu. Pravidlo 2a-7 zavedlo řadu ustanovení, díky nimž jsou fondy peněžního trhu mnohem bezpečnější než dříve. Fondy peněžního trhu již nemohou mít průměrnou splatnost portfolia váženého dolaru delší než 60 dnů. Nyní mají také omezení na investice do aktiv. Fondy peněžního trhu musí omezit své podíly na investice, které mají konzervativnější splatnosti a také ratingy. (Viz také: Bezpečnější peněžní trh s pravidlem 2a-7.)
Investování do Fondu peněžního trhu
Vanguard je lídrem ve fondech fondů peněžního trhu. Nabízí tři zdanitelné fondy peněžního trhu a četné fondy osvobozené od daně, všechny za cenu 1 USD. Jeho nejvýkonnějším fondem peněžního trhu je Vanguard Prime Money Market Fund. K 30. červnu 2019 měla roční výnos 2, 33%. Investoři obdrželi návratnost 4, 93% z fondu od svého založení v červnu 1975.
Fond má zhruba 435 účastí s průměrnou splatností 31 dní. Její čistá aktiva činila 122, 8 miliard USD, přičemž poměr nákladů na správu činil 0, 16%. Přední fond peněžního trhu Vanguard vyžaduje minimální investici 3 000 USD. Podle profilu fondu je nejkonzervativnější z fondů Vanguard. (Více o fondech peněžního trhu viz také: Podílové fondy peněžního trhu: Lepší spořicí účet, vyplácejí fondy peněžního trhu? A Break the Buck: Proč nízké riziko není bez rizika.)