'Buffett Indicator' hláskuje špatné zprávy pro akciové investory

Zatímco mnoho investorů a pozorovatelů trhu obvykle používá k měření ocenění na akciových trzích poměry cena / výnos (P / E) nebo jejich variace, hlavní investor Warren Buffett se zaměřuje na jiný barometr. Raději porovná tržní kapitalizaci všech veřejně obchodovaných akcií USA s americkým HDP a nazývá toto „nejlepší jediné měřítko toho, kde v daném okamžiku stojí ocenění“, jak uvádí MarketWatch. Podle Adema Tumerkana z Palisade Research, který říká, podle MarketWatch, je tento poměr na historicky rekordních rekordních 138%, že to ukazuje na „extrémně nadhodnocené akcie“ a „obrovskou nevýhodu“. (Více viz také: Proč S&P 500 může padnout Více než 60%: Hussman .)

„Buffettův indikátor:“ červené vlajky stoupají

(Celková tržní hodnota v USA ve vztahu k HDP)

Zdroj: Palisade Research, jak uvádí MarketWatch.

Ukazatel Buffett byl na zvýšené úrovni před pádem dotcomu v letech 2000 až 2002 a před finanční krizí v roce 2008, ale na příslušných hodnotách 137% a 105%, což je nižší hodnota, než je dnešní hodnota, dodává MarketWatch. Tumerkan srovnává index Wilshire 5000 s nominálním čtvrtletním HDP ve své variaci analýzy. Pokud by to nebylo dost znepokojivé, sedm dalších ukazatelů trhu bliká varovnými signály, podle dlouholetého pozorovatele trhu Mark Hulbert, dodává MarketWatch.

'Trh s medvědy'

Morgan Stanley nedávno varoval investory, aby se uchýlili k nejhoršímu selekci na trhu od korekce na konci ledna a začátkem února, podle jiného příběhu MarketWatch. I když zklamající zprávy o příjmech od společností Facebook Inc. (FB) a Netflix Inc. (NFLX) měly omezený negativní dopad na širší trh, tým společnosti Morgan Stanley vedený hlavním americkým akciovým stratégem Michaelem Wilsonem napsal, na MarketWatch: „Věříme tomu jednoduše vedlo k ještě většímu falešnému pocitu bezpečí na trhu. ““

Morgan Stanley vidí, jak uvádí MarketWatch, „trh s medvědy“, ve kterém „každý sektor v S&P 500 prošel významnou úlevou“. Jedinými výjimkami, které doposud vzali na vědomí, jsou informační technologie a diskreční právo spotřebitelů, které vzrostly o více než 15%, respektive 13%, za každý rok (YTD) do 3. srpna podle indexů S&P Dow Jones. Podle oficiální klasifikace S&P obsahuje spotřebitel podle Netflixu i Amazon.com Inc. (AMZN), které jsou meziročně o více než 80% vyšší a 50%.

7 Ostatní medvědí indikátory

Kromě ukazatele Buffett Mark Hulbert zjistil, že sedm dalších také ukazuje na nadměrné ocenění na akciových trzích v USA, jak píše ve svém sloupci Wall Street Journal. Hulbert získal známost s jeho Hulbert Financial Digest, který hodnotil investiční zpravodaje na prediktivní přesnost. Nejlepší ukazatel založený na historii, která sahá až do roku 1954, říká, že je favorizován anonymním blogem s názvem Filozofická ekonomie. Při pohledu na finanční aktiva domácností, která zahrnují akcie, dluhopisy a hotovost, se zjistí, že čím vyšší je podíl akcií, tím blíže jsme na trhu. Právě teď, podle Hulberta, je tento ukazatel nanejvýš medvědí od těsně před finanční krizí v roce 2008.

Na druhém místě je v pořadí predikčních schopností Q Ratio, které vymyslel pozdní James Tobin, nositel Nobelovy ceny za ekonomii. Porovná tržní hodnotu aktiv s jejich reprodukčními náklady. Třetí je poměr cena / prodej (P / S) pro index S&P 500 (SPX). Buffettův ukazatel je na čtvrtém místě.

Zaokrouhlením seznamu je poměr CAPE Nobel Laureate Robert Shiller, dividendový výnos S&P 500 (čím nižší je, tím dražší jsou akcie), tradiční poměr P / E pro S&P 500 na základě posledních 12 měsíců skutečného výdělku, a poměr cena / cena (P / B) pro S&P 500. Tento ukazatel CAPE tento rok upoutal zvláštní pozornost poté, co dosáhl úrovně vyšší než před Great Crash v roce 1929, i když kritici vidí nedostatky v této analytické nástroj. (Další informace viz také: Proč by se v roce 2018 mohlo dojít k selhání akciového trhu v roce 1929. )