Chipotle: Vzestup a pád drahoušku Wall Street

Cena akcií společnosti Chipotle prudce vzrostla o více než 23% v obchodě 26. dubna 2018 poté, co vykázala lepší než očekávaný zisk za první čtvrtletí letošního roku. Akcie společnosti dosud zvýšily 45% YTD na sérii pozitivních zpravodajských událostí po dlouhém řetězci špatného tisku. Bojující řetězec rychlého občerstvení s názvem Brian Niccol jako nový generální ředitel dne 13. února 2018 převrací své bohatství. Jen čtyři dny před tímto oznámením se akcie Chipotle obchodovaly za 249, 87 USD, což je nejnižší cena za pět let. Akcie společnosti Chipotle klesly o více než 17% za tři dny poté, co uvolnily své příjmy za čtvrté čtvrtletí roku 2017. Problémy související se zdravím přispěly k obavám o výkonnost společnosti a zvýšily se obavy o její akcie.

Zatímco akcie společnosti zažily v posledních několika měsících divokou jízdu v důsledku mnoha problémů, včetně zdravotních, bylo to mezi investory jednou z oblíbených. Nyní, když existuje optimismus ohledně její budoucnosti, je možná také čas podívat se na minulý výkon společnosti a zjistit, zda je tato pozitivní dynamika udržitelná.

Vzestup Chipotle

Od okamžiku, kdy akcie společnosti Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG) vstoupily na trh 26. ledna 2006, se investoři nemohli dostat dost. Akcie se otevřely za 45, 00 $, což je více než dvojnásobek původní ceny veřejné nabídky (IPO) 22, 00 $ - sám se zvýšil z původního rozsahu 15, 50 na 17, 50 $ - a uzavřel přesně 100% na 44, 00 $.

Tisk se rozplýval. Debut byl „ostřejší než horká omáčka se třemi poplachy“, napsal následující den Dow Jones Newswires. USA citují další položku, kterou řetězec neprodává, USA Today nazval akcie „horkým tamale“. MarketWatch odškrtl působivý seznam nejlepších od té doby.

13letý burrito řetězec, který v té době stále vlastnil McDonald's Corp. (MCD), byl vycházející hvězdou na soutoku dvou hlavních trendů: „rychlý a neformální“ přístup k stravování, který přetvořil restaurační průmysl a tlak na skutečné potraviny, který vyhýbal průmyslovému zemědělství a přebalené, přepracované jedlé plasty. Co je lepší, na rozdíl od tolika horkých IPO před a po něm, Chipotle udržel investory závislé na stejném přístupu, který udržoval zákazníky v seřazení: jednoduchá, kvalitní nabídka.

Zákazníkům to posloužilo přímou řadou možností a dojmem, že jedli něco čestného a přiměřeně zdravého. V prvních dnech, kdy neexistovalo žádné menu, přišli zákazníci, zmateni a otočili se, aby odešli. Zakladatel a generální ředitel Steve Ells "by je pronásledoval a řekl:" Ne, ne, ne, koupím vám burrito. Jen to zkuste, "" Ředitel COO Gretchen Selfridge řekl Bloombergovi v roce 2015. Jak to Ells uvedl, "lepší než jídelní lístek, podívej se na jídlo. " Lidé to vyzkoušeli a vrátili se. Přinesli své přátele. (Viz také Steve Ells Biography. )

Investoři získali také osvěžující zážitek ze zálohy s Chipotle. Prodával produkt v téměř „okruhu kompetencí“ každého a od okamžiku, kdy Ells otevřel své první místo, prodával ho mnohem větší množství, než kdokoli očekával. Chcete-li se vyrovnat, první obchod potřeboval prodat 107 (nebo 114 účtů se liší) burit za den. Během měsíce od otevření Ells každý den vytlačil přes 1 000 dveří. Monty Moran, který byl do prosince 2016 společným výkonným ředitelem, řekl Bloombergovi: „Nikdo se na obchodní plán znovu nevrátil.“

Výnosy explodovaly. Společnost Chipotle prodala v prvním čtvrtletí 187, 0 milionu dolarů jako veřejná společnost. O rok později toto číslo vzrostlo o 26%, následovalo o 29% příští rok a 16% o rok později - to není špatné pro rok plný katastrofy do března 2009. Do třetího čtvrtletí roku 2015 dosáhly příjmy 1, 2 miliardy dolarů, což je nárůst o 639% za deset let.

Následovaly zisky: 8, 0 milionu dolarů v prvním čtvrtletí roku 2006 vzrostlo o 55% na 12, 4 milionu dolarů o rok později, o 40% na 17, 3 milionu dolarů o rok později. Společnost Chipotle vykázala čistý zisk 144, 9 milionu USD za čtvrtletí končící v září 2015, což je skok o 2, 741% za desetiletí.

Ne že by investoři chtěli některý z těchto zisků zpět. Chipotle nikdy nevyplatil dividendu, místo toho se soustředil na neustálé rozšiřování. Každých 10 K společnost vydala seznam nových států s rozpadajícími se novými zeměmi - Kanadu, Británii, Francii, Německo - a spolehlivě trojciferný roční nárůst celkového počtu restaurací.

Chipotle dělal to, co jeho firemní rodič (v letech 1998 až 2005) udělal v předchozích generacích, tiskl hotovost tím, že prodával rychlé, levné a chutné jídlo každému a všem. Ale dělalo to lépe než McDonald's. Její jídlo bylo čerstvější, linie šla: zdravější, etičtější, lepší pro životní prostředí. Chutnalo to lépe. Kdo by mohl odolat burritům nebo akciím? Chipotle to převzal.

Na chvíli byl jediným problémem ocenění. Jak akcie prudce vzrostly, ani rychle rostoucí prodeje a zisky nemohly držet krok. Článek z Motley Fool z dubna 2012 poznamenal, že společnost obchodovala více než 60krát za koncem dvanáctiměsíčního výdělku, ale nazývala „vznešené“ ocenění „spíše oprávněné“ ve světle růstu zisku, který zdaleka převyšoval konkurenty jako Panera Bread Co. ( PNRA) a majitele Qdoby Jacka v Box Inc. (JACK).

Akcie společnosti Chipotle dosáhly rekordního maxima 758, 61 USD dne 5. srpna 2015. Hypotetický oraculární investor, který koupil za počáteční cenu akcií IPO a prodal se na této úrovni, by dosáhl zisku 1, 586%.

Pád Chipotle - E.Coli Debacle

Pak pět lidí chytilo E. coli z Chipotle v Seattlu. Nikdo si toho nevšiml. Další přišlo vypuknutí noroviru v Simi Valley v Kalifornii, které v polovině srpna 2015 nemocilo desítky. Počátkem září bylo toto vypuknutí sledováno zpět do Chipotle, stejně jako vypuknutí salmonel v Minnesotě. Na konci října se E. coli začaly objevovat ve Washingtonu a Oregonu, což vedlo k uzavření 43 míst v těchto státech, jak vyšetřovali zdravotníci. Později tento měsíc CDC ohlásilo další případy E. coli v Kalifornii, Minnesotě, Ohiu a New Yorku, v prosinci následovaly Illinois, Pennsylvania a Maryland. Brzy poté následovalo vypuknutí noroviru na Boston College s postižením více než 100 studentů.

CDC pokračoval ve vyšetřování četných ohnisek E. coli, přičemž Oklahoma, Kansas a Severní Dakota se připojily k řadám postižených států. V lednu 2016 společnost odhalila, že obdržela předvolání hlavní poroty související s propuknutím údolí Simi Valley. Vedení zahájilo kontrolu škod a hostovalo otázky a odpovědi na konferenci na Floridě, která zvedla podíly na několik zasedání. CDC deklarovalo ukončení ohnisek E. coli 1. února 2016 den předtím, než společnost oznámila výsledky za čtvrté čtvrtletí. (Viz také, to je důvod, proč je každý Chipotle uzavřen na jeden den. )

Poprvé jako veřejná společnost - a vracet se nejméně osm čtvrtletí před svým IPO - klesl prodej stejného obchodu Chipotle. Nebyl to ani mírný pokles, a to 14, 6%. Následovaly celkové tržby a výnosy: tržby meziročně klesly o 6, 8% na 997, 5 milionu USD, zatímco zisk klesl o 44, 0% na 67, 9 milionu USD. Společnost také odhalila rozšířenou kriminální sondu, kdy americká advokátní kancelář požadovala dokumenty sahající až do začátku roku 2013.

Společnost uvedla, že rok 2016 bude „velmi obtížným rokem“. To bylo.

Všichni řekli, stovky onemocněly a mnoho z nich bylo hospitalizováno. Akcie klesly téměř o 40%. Následovaly drahé propagace a všestranná reklama, stejně jako první čtvrtletní ztráta společnosti Chipotle - 26, 4 milionu USD - od roku 2004. Management nabízel nové iniciativy v oblasti bezpečnosti potravin, od skartování sýra v centrálních kuchyních až po nabídku placené pracovní neschopnosti (politika, která již byla v místo).

Investopedia hovořila s Dr. Benem Chapmanem, odborníkem na bezpečnost potravin na Státní univerzitě v Severní Karolíně, o reakci Chipotle na ohniska na začátku února. V Chipotlově reakci na ohniska viděl rétoriku více než podstatu, zejména v Ellsově tvrzení, že řetěz byl nyní „o rok dopředu“, co dělají ostatní restaurace: „Prostě nevím, co to znamená.“

Chipotle se zotaví?

Akcie dna dne 1. listopadu 2016 dosáhly hodnoty 352, 96 USD, což je 53% pod historicky nejvyšší hodnotou. Obavy, že lidé znovu onemocní, občas zmizí. V červenci autor některých bourneckých románů tweetoval, že jeho editor onemocněl na Manhattan Chipotle a akcie klesly o 3, 4% v předobchodním obchodování. Řetězec zavřel obchod ve Virginii poté, co Business Insider 18. července informoval, že po jídle onemocnělo nejméně 13 zákazníků. (Viz také téměř 10 000 pracovníků žalovat Chipotle za krádež mzdy. )

V posunu od svého dřívějšího přístupu přidává Chipotle položky do své nabídky. Riziko spočívá v tom, že se další možnosti stanou rozptýlením, ale tak přesně to, co Chipotle hledá - rozptylování titulků od bakterií. Linky oběda se znovu vyplňují, ačkoliv Ells přisuzoval změnu částečně chudší službě; v každém případě by to trvalo jen jedno ohnisko, aby se zákazníci dostali pryč, možná natrvalo.

Jak se věci uklidňují na frontě nemoci, Chipotle je daleko od svých halcyonových dnů nezastavitelného růstu. Na druhé straně řetěz vykazuje známky trvalého zotavení. V prvních třech měsících roku 2017 se tržby ve stejném obchodě vrátily k růstu a označily Čipotle za čtvrtý rovný ziskový čtvrtletí. Těchto dvanáct měsíců samozřejmě samozřejmě nedosahuje výdělku za jednu čtvrtinu v precoolských dnech. V loňském roce měla společnost hrubý třetí čtvrtletí, zdá se však, že se dynamika růstu vrátila.

Bohužel, pro rybáře lovící na dně, akcie - obchodující se 67krát více než dvanáctiměsíční výdělky - stále nejsou levné. A to nezahrnuje příplatek za guac.

Tento příspěvek byl v celém textu aktualizován.