Model stanovení ceny spotřebního kapitálu - definice CCAPM
Model oceňování aktiv pro spotřební kapitál (CCAPM) je rozšířením modelu oceňování kapitálových aktiv (CAPM), který používá beta spotřeby namísto beta trhu k vysvětlení očekávaného pojistného na výnos nad bezrizikovou sazbou. Složka beta ve vzorcích CCAPM a CAPM představuje riziko, které nelze diverzifikovat. Spotřeba beta je založena na volatilitě dané akcie nebo portfolia.
CCAPM předpovídá, že prémie za návratnost aktiva je úměrná jeho beta spotřebě. Tento model je připsán Douglasu Breedenovi, finančnímu profesorovi na Fuqua School of Business na Duke University, a Robert Lucasovi, ekonomickému profesoru na University of Chicago, který získal Nobelovu cenu za ekonomii v roce 1995.
Vzorec pro model stanovení ceny aktivního kapitálu je
R = Rf + βc (Rm − Rf) kde: R = Očekávaný výnos z cenného papíruRf = Bezriziková sazba βc = Spotřeba betaRm = Návratnost na trhu \ begin {zarovnané} & R = R_f + \ beta_c (R_m - R_f) \ \ & \ textbf {where:} \\ & R = \ text {Očekávaná návratnost zabezpečení} \\ & R_f = \ text {Bezriziková sazba} \\ & \ beta_c = \ text {Spotřeba beta} \\ & R_m = \ text {Návrat na trh} \\ \ end {zarovnání} R = Rf + βc (Rm −Rf) kde: R = Očekávaná návratnost cenného papíruRf = Bezriziková sazbaβc = Spotřeba betaRm = Návratnost na trhu
Co vám CCAPM říká?
CCAPM poskytuje základní pochopení vztahu mezi bohatstvím a spotřebou a averzí investorů k riziku. CCAPM funguje jako model oceňování aktiv, aby vám sdělil očekávané prémiové investice, které investoři potřebují k nákupu dané akcie, a jak je tento výnos ovlivněn rizikem plynoucím z kolísání cen akcií na základě spotřeby.
Množství rizika související se spotřebou beta se měří pohybem rizikové prémie (návratnost aktiv - bezriziková sazba) s růstem spotřeby. CCAPM je užitečný při odhadu toho, do jaké míry se výnosy na akciovém trhu mění v poměru k růstu spotřeby. Vyšší spotřeba beta znamená vyšší očekávanou návratnost rizikových aktiv. Například spotřeba beta 2, 0 by znamenala zvýšený požadavek návratnosti aktiv o 2%, pokud by se trh zvýšil o 1%.
CCAPM zahrnuje mnoho forem bohatství nad bohatství akciového trhu a poskytuje rámec pro pochopení kolísání návratnosti finančních aktiv v mnoha časových obdobích. To poskytuje rozšíření CAPM, které zohledňuje pouze jednorázové výnosy z aktiv.
Klíč s sebou
- CCAPM předpovídá, že prémie za návratnost aktiva je úměrná jeho beta spotřebě.
- Spotřeba beta je koeficient regrese výnosů a růstu spotřeby aktiva, kde beta trhu CAPM je koeficient regrese výnosů aktiv z výnosů tržního portfolia.
Rozdíl mezi CCAPM a CAPM
Zatímco vzorec CAPM závisí na návratnosti tržního portfolia při předpovídání budoucích cen aktiv, CCAPM se spoléhá na agregovanou spotřebu. V CAPM je tržní výnos obvykle představován výnosem z S&P 500. Riziková aktiva vytvářejí nejistotu v bohatství investora, která je v CAPM stanovena tržním portfoliem pomocí tržní beta verze 1, 0. CAPM předpokládá, že se investor zajímá o tržní výnos a jak se výnos jeho portfolia liší od tohoto benchmarku.
Naproti tomu ve vzorci CCAPM riskantní aktiva vytvářejí nejistotu ve spotřebě - to, jak hodně člověk utratí, se stane nejistým, protože úroveň bohatství je nejistá kvůli investicím do rizikových aktiv. CCAPM předpokládá, že investoři se více zajímají o to, jak se jejich výnosy z portfolia liší od jiného benchmarku, než je celkový trh.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.