Kryté volání
Krytá výzva označuje transakci na finančním trhu, na které investor prodávající call opce vlastní ekvivalentní část podkladového cenného papíru. Aby to bylo možné provést, investor s dlouhou pozicí v aktivu pak zapíše (prodává) opce na volání na stejném aktivu, aby vytvořil tok příjmů. Dlouhou pozicí investora v aktivu je „krytí“, protože to znamená, že prodávající může akcie doručit, pokud se kupující kupní opce rozhodne uplatnit. Pokud investor současně nakupuje akcie a zapisuje opce na volání proti této pozici na burze, je známo jako transakce „buy-write“.
Klíč s sebou
- Krytá výzva je populární strategie opcí, která se používá k vytváření příjmu ve formě prémií za opce.
- Pro provedení kryté výzvy investuje investor s dlouhou pozicí v aktivu a zapíše (prodává) opce na volání na stejné aktivum.
- Často je zaměstnán těmi, kdo hodlají držet podkladové akcie po dlouhou dobu, ale neočekává výrazné zvýšení cen v blízkém období.
- Tato strategie je ideální pro investora, který věří, že se základní cena v nejbližší době příliš nepohybuje.
Kryté volání
Porozumění krytým hovorům
Kryté hovory jsou neutrální strategií, což znamená, že investor očekává pouze malé zvýšení nebo snížení základní ceny akcií po dobu životnosti opce na písemné volání. Tato strategie se často používá, když investor má krátkodobý neutrální pohled na aktivum, a proto má aktivum dlouhodobě a současně má krátkou pozici prostřednictvím opce k vytvoření výnosu z opční prémie.
Jednoduše řečeno, pokud má investor v úmyslu držet podkladové akcie po dlouhou dobu, ale neočekává výrazné zvýšení cen v blízkém období, pak mohou na svůj účet generovat příjem (prémie), zatímco čekají na klid.
Krytá výzva slouží jako krátkodobé zajištění dlouhodobé akciové pozice a umožňuje investorům vydělávat příjmy prostřednictvím prémie obdržené za odpis opce. Investor však ztrácí zisky akcií, pokud se cena pohybuje nad realizační cenou opce. Rovněž jsou povinni poskytnout 100 akcií za realizační cenu (za každou podepsanou smlouvu), pokud se kupující rozhodne uplatnit opci.
Strategie krytého volání není užitečná pro velmi býčího ani velmi medvědího investora. Pokud je investor velmi býčí, obvykle je lepší, když nepíše opci a pouze drží akcie. Tato možnost omezuje zisk na akcii, což by mohlo snížit celkový zisk obchodu, pokud by cena akcií prudce stoupla. Podobně, pokud je investor velmi medvědí, může být lépe prodat akcie, protože prémie přijatá za napsání call opce bude jen málo pro vyrovnání ztráty na akciích, pokud akcie klesnou.
Maximální zisk a ztráta
Maximální zisk kryté výzvy se rovná realizační ceně opce na krátké volání, snížené o nákupní cenu podkladového materiálu plus přijaté prémii.
Maximální ztráta se rovná kupní ceně podkladové akcie po odečtení přijaté prémie.
Příklad krytého hovoru
Investor vlastní akcie hypotetické společnosti TSJ. Líbí se jim její dlouhodobé vyhlídky i cena akcií, ale v krátkodobějším horizontu se cítí, že se akcie pravděpodobně obchodují relativně plochě, možná za pár dolarů od své současné ceny 25 USD.
Pokud prodají call opci na TSJ s realizační cenou 27 USD, získají prémii z prodeje opcí, ale omezí svou vzhůru na akcii na 27 USD. Předpokládejme, že pojistné, které získají za psaní tříměsíční call opce, je 0, 75 USD (75 USD za smlouvu nebo 100 akcií).
Bude hrát jeden ze tří scénářů:
- TSJ akcie obchodují pod realizační cenou 27 USD. Platnost opce vyprší a investor si ponechá prémii z opce. V tomto případě pomocí strategie buy-write úspěšně předčily akcie. Stále vlastní akcie, ale mají v kapse dalších 75 $, méně poplatků.
- Akcie TSJ klesají a opce vyprší bezcenné. Investor si udržuje prémii, která pomáhá vyrovnat pokles ceny akcií.
- Akcie TSJ rostou nad 27 USD. Tato možnost je uplatněna a horní část akcií je omezena na 27 USD. Pokud cena přesáhne 27, 75 USD (realizační cena plus prémium), investor by byl lepší držet akcie. Ačkoli, pokud přesto plánovali prodej za 27 USD, psaní možnosti volání jim dalo navíc 0, 75 USD za akcii.