Deflace
Deflace je obecný pokles cen zboží a služeb, obvykle spojený s poklesem nabídky peněz a úvěrů v ekonomice. Během deflace se v průběhu času zvyšuje kupní síla měny.
Klíč s sebou
- Deflace je obecný pokles cenové hladiny zboží a služeb.
- Deflace je obvykle spojena se snížením nabídky peněz a úvěrů, ale ceny mohou také klesat kvůli zvýšené produktivitě a technologickým zlepšením.
- Zda se ekonomika, cenová hladina a peněžní zásoba vypouštějí nebo nafukují, mění přitažlivost různých investičních možností.
Deflace
Porozumění deflaci
Deflace způsobuje pokles nominálních nákladů na kapitál, práci, zboží a služby, i když jejich relativní ceny se mohou změnit. Deflace je mezi ekonomy po celá desetiletí populární obavou. Deflace na první pohled prospívá spotřebitelům, protože si mohou časem koupit více zboží a služeb se stejným nominálním příjmem.
Ne všichni však vyhrávají z nižších cen a ekonomové se často obávají důsledků klesajících cen na různá odvětví hospodářství, zejména ve finančních záležitostech. Deflace může poškodit zejména dlužníky, kteří mohou být nuceni platit své dluhy v penězích, které mají vyšší hodnotu než peníze, které si půjčili, a také všechny účastníky finančního trhu, kteří investují nebo spekulují o vyhlídce na rostoucí ceny.
Příčiny deflace
Peněžní deflaci může být samozřejmě způsobeno pouze snížením nabídky peněz nebo finančních nástrojů s výplatou v penězích. V moderní době je peněžní zásoba nejvíce ovlivňována centrálními bankami, jako je Federální rezervní systém. Když klesne nabídka peněz a úvěrů, aniž by došlo k odpovídajícímu poklesu ekonomické produkce, ceny všech výrobků mají tendenci klesat. Období deflace se nejčastěji vyskytuje po dlouhém období umělé peněžní expanze. Začátkem třicátých let minulého století byla naposledy ve Spojených státech významná deflace. Hlavním přispěvatelem do tohoto deflačního období byl pokles peněžní zásoby po katastrofických selháních bank. Jiné národy, jako je Japonsko v 90. letech, zažily v moderní době deflaci.
Světově proslulý ekonom Milton Friedman argumentoval, že v rámci optimální politiky, ve které centrální banka usiluje o míru deflace rovnající se reálné úrokové sazbě státních dluhopisů, by nominální sazba měla být nulová a cenová hladina by měla trvale klesat reálnou sazbou zájmu. Jeho teorie zrodila Friedmanovo pravidlo, pravidlo měnové politiky.
Pokles cen však může být způsoben řadou dalších faktorů: pokles agregátní poptávky (pokles celkové poptávky po zboží a službách) a zvýšená produktivita. Pokles agregátní poptávky obvykle vede k následným nižším cenám. Příčiny tohoto posunu zahrnují snížení vládních výdajů, selhání akciového trhu, přání spotřebitelů zvýšit úspory a zpřísnění měnové politiky (vyšší úrokové sazby).
K poklesu cen může také dojít přirozeně, když produkce ekonomiky roste rychleji než nabídka oběžných peněz a úvěrů. K tomu dochází zejména tehdy, když technologie posune produktivitu ekonomiky a často se soustředí na zboží a průmyslová odvětví, která těží z technologických vylepšení. Společnosti fungují efektivněji s technologickým pokrokem. Tato provozní vylepšení vedou k nižším výrobním nákladům a úsporám nákladů přeneseným na spotřebitele v podobě nižších cen. To se liší od obecné cenové deflace, ale je to podobné, což je obecné snížení cenové hladiny a zvýšení kupní síly peněz.
Cenová deflace prostřednictvím zvýšené produktivity se v konkrétních odvětvích liší. Například zvažte, jak zvýšená produktivita ovlivňuje technologický sektor. V posledních několika desetiletích vedlo zlepšení technologie k významnému snížení průměrných nákladů na gigabajt dat. V roce 1980 byla průměrná cena jednoho gigabajtu dat 437 500 USD; do roku 2010 byly průměrné náklady tři centy. Toto snížení způsobilo, že se výrazně snížily také ceny vyráběných výrobků, které tuto technologii používají.
Změna pohledů na dopad deflace
Po velké depresi, kdy se peněžní deflace shodovala s vysokou nezaměstnaností a rostoucím selháním, většina ekonomů věřila, že deflace je nepříznivý jev. Většina centrálních bank poté upravila měnovou politiku tak, aby podporovala důsledné zvyšování peněžní zásoby, i když podporovala chronickou inflaci cen a vybízela dlužníky, aby si půjčovali příliš mnoho.
Britský ekonom John Maynard Keynes varoval před deflací, protože věřil, že to přispělo k sestupnému cyklu ekonomického pesimismu během recesí, kdy majitelé aktiv zaznamenali pokles cen svých aktiv, a tak omezili jejich ochotu investovat. Ekonom Irving Fisher vyvinul celou teorii pro hospodářské deprese založené na deflaci dluhu. Fisher argumentoval, že likvidace dluhů po negativním ekonomickém šoku může vyvolat větší snížení nabídky úvěrů v ekonomice, což může vést k deflaci, která zase klade ještě větší tlak na dlužníky, což vede k ještě větší likvidaci a spirálu do Deprese.
V nedávné době ekonomové stále častěji zpochybňují staré interpretace deflace, zejména po studii ekonomů z roku 2004 Andrewa Atkesona a Patricka Kehoe. Po přezkoumání 17 zemí v 180letém časovém období našli Atkeson a Kehoe 65 ze 73 epizod deflace bez hospodářského poklesu, zatímco 21 z 29 depresí nemělo deflaci. Nyní existuje celá řada názorů na užitečnost deflace a cenové deflace.
Deflace mění financování dluhu a vlastního kapitálu
Deflace způsobuje, že vlády, podniky a spotřebitelé méně finančně využívají dluhové financování. Deflace však zvyšuje ekonomickou sílu kapitálového financování založeného na úsporách.
Z pohledu investora jsou společnosti, které akumulují velké hotovostní rezervy nebo které mají relativně malý dluh, atraktivnější pod deflací. Opak je pravdou u vysoce zadlužených podniků s malou držbou hotovosti. Deflace také podporuje rostoucí výnosy a zvyšuje nezbytnou rizikovou prémii u cenných papírů.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.