Likvidita ETF: Proč na tom záleží

Od doby, kdy vznikaly fondy obchodované na burze (ETF), byly široce považovány za likvidnější alternativu k podílovým fondům. Investoři by nejen mohli získat stejnou širokou diverzifikaci, jakou mohli s indexovanými podílovými fondy, ale na rozdíl od podílových fondů mají svobodu s nimi obchodovat během tržních hodin.

Ještě významnější je, že by je mohli institucionální investoři použít k rychlému vstupu a výstupu z pozic, což z nich činí cenný nástroj v situacích, kdy je třeba rychle získat hotovost. I když jednotliví investoři mají při snižování likvidity jen malou podporu, institucionální investoři, kteří používají ETF, se mohou vyhnout některým problémům s likviditou nákupem nebo prodejem jednotek tvorby, což jsou koše podkladových akcií, které tvoří každý ETF.

Nižší úroveň likvidity vede k větším rozpětím poptávky a poptávky, větším rozdílům mezi čistou hodnotou aktiv a hodnotou podkladových cenných papírů a sníženou schopností obchodovat výnosně. Pojďme se podívat na to, které ETF vám dávají nejvíce likvidity, a proto největší příležitost k zisku.

Faktory, které ovlivňují likviditu ETF

Je pravda, že ETF mají větší likviditu než podílové fondy. Stupeň likvidity ETF závisí na kombinaci primárních a sekundárních faktorů.

Mezi primární faktory patří:

• Složení ETF
• Objem obchodování s jednotlivými cennými papíry, které tvoří ETF

Mezi sekundární faktory patří:

• Objem obchodování samotného ETF
• Investiční prostředí

Podívejme se na každou z nich podrobně.

Primární faktor: Složení ETF

ETF mohou být investovány do řady tříd aktiv, včetně nemovitostí, fixního příjmu, akcií, komodit a futures. V rámci akciového vesmíru replikuje většina ETF specifické ukazatele, jako jsou indexy s velkým, středním, nízkým, růstovým nebo hodnotovým indexem. Existují také ETF, které se zaměřují na konkrétní tržní odvětví, jako je technologie, a také na určité země nebo regiony.

Obecně jsou ETF, které investují do velkých společností obchodovaných na domácím trhu, nejlikvidnější. Konkrétně bude mít na likviditu vliv i několik charakteristik cenných papírů, které tvoří ETF. Nejvýznamnější jsou vysvětleny níže.

Třída aktiv - ETF, které investují do méně likvidních cenných papírů, jako jsou nemovitosti, jsou méně likvidní než ty, které investují do likvidnějších aktiv, jako jsou akcie nebo pevný příjem.

Tržní kapitalizace - Tržní kapitalizace měří hodnotu cenného papíru a je definována jako počet akcií v oběhu veřejně obchodované společnosti vynásobený tržní cenou za akcii. Standardně jsou nejznámějšími veřejně obchodovanými společnostmi často akcie s velkým kapitálem, které jsou z definice nejcennější z veřejně obchodovaných akcií. ETF, které investují do akcií, jsou obecně likvidnější, pokud jsou cenné papíry dobře známé a široce obchodované. Protože jsou tyto akcie dobře známy, běžně jsou drženy v portfoliích investorů a objem obchodů na nich je vysoký, což také zvyšuje jejich likviditu. Naopak akcie malých a středních společností s nízkým a středním kapitálem nejsou tolik žádané a nejsou tak drženy v investičních portfoliích; proto je objem obchodů a likvidita těchto akcií nižší.

Rizikový profil podkladových cenných papírů - Čím méně rizikové je aktivum, tím likvidnější bude. Například:

• Akcie s velkým kapitálem jsou považovány za méně rizikové než akcie s malým a středním kapitálem.
• Cenné papíry společností ve vyspělých ekonomikách jsou považovány za méně rizikové než cenné papíry v rozvíjejících se ekonomikách.
• ETF, které investují do indexů širokého trhu, jsou méně riskantní než ty, které se zaměřují na konkrétní odvětví.
• Ve světě s pevným příjmem jsou ETF, které investují do podnikových dluhopisů investičního charakteru a státních dluhopisů, méně rizikové než ty, které investují do dluhopisů nižšího stupně.

Výsledkem bude, že ETF, které investují do akcií s velkým kapitálem, rozvinutých ekonomik, širokých tržních indexů a dluhopisů s investičním stupněm, budou likvidnější než ty, které investují do svých rizikovějších protějšků.

Kde jsou cenné papíry usazeny v ETF - Tuzemské cenné papíry jsou likvidnější než zahraniční cenné papíry z několika důvodů:

• Zahraniční obchod s cennými papíry v různých časových pásmech.
• Devizové burzy spolu se zeměmi, ve kterých jsou umístěny, mají různé obchodní zákony a předpisy, které ovlivňují likviditu.
• Protože většina zahraničních akcií je vlastněna prostřednictvím amerických depozitních účtenek (ADR), což jsou cenné papíry, které investují do cenných papírů zahraničních společností namísto skutečných zahraničních cenných papírů samotných, likvidita ETF, které investují do ADR, je nižší než likvidita ETF, které don ' t.

Velikost burzy, na které se cenné papíry v obchodování s ETF také liší. Cenné papíry, které obchodují na velkých známých burzách, jsou likvidnější než ty, které obchodují na menších burzách, takže ETF, které do těchto cenných papírů investují, jsou také likvidnější než ty, které ne.

Primární faktor: Objem obchodování s akciemi ETF

Jelikož tržní cena ovlivňuje likviditu akcií, ovlivňuje také objem obchodování. Objem obchodování nastává jako přímý důsledek nabídky a poptávky. Ve finančním světě se obchoduje s volně obchodovanými cennými papíry s volnějším rizikem, a proto mají vyšší objem obchodování a likviditu. Čím aktivněji se obchoduje s konkrétním cenným papírem, tím likvidnější je; proto budou ETF, které investují do aktivně obchodovaných cenných papírů, likvidnější než ty, které tak neučiní.

Jednotlivci, kteří investují do ETF s méně aktivně obchodovanými cennými papíry, budou zasaženi větším rozpětím poptávky a poptávky, zatímco institucionální investoři se mohou rozhodnout obchodovat s využitím vytvářených jednotek, aby minimalizovali problémy s likviditou.

Sekundární faktor: Objem obchodování ETF sám

Objem obchodování ETF má také minimální dopad na jeho likviditu. Například s ETF, které investují do akcií S&P 500, se často obchoduje, což vede k mírně vyšší likviditě.

Sekundární faktor: investiční prostředí

Vzhledem k tomu, že obchodní činnost je přímým odrazem nabídky a poptávky po finančních cenných papírech, ovlivní likviditu také obchodní prostředí. Pokud se například vyhledá konkrétní tržní sektor, budou vyhledány ETF, které investují do tohoto sektoru, což povede k dočasným problémům s likviditou. Protože společnosti, které vydávají ETF, jsou schopny poměrně rychle vytvořit další akcie ETF, jsou tyto emise likvidity obvykle krátkodobé.

Sečteno a podtrženo

Stejně jako u všech finančních jistot, ne všechny ETF mají stejnou úroveň likvidity. Likviditu ETF ovlivňují cenné papíry, které drží, objem obchodování s cennými papíry, které drží, obchodní objem samotného ETF a konečně investiční prostředí. Znalost toho, jak tyto faktory ovlivňují likviditu ETF, a tedy i jeho ziskovost, zlepší výsledky, což se stává zvláště důležitým v prostředích, kde se počítá každý základní bod.