Jak se vyhnout odebírání z Nasdaq

Když akcie stoupají a počáteční veřejné nabídky (IPO) se hrabou v penězích, může to vypadat, jako by býčí trh nikdy nekončil. Nicméně, tržní poklesy jsou nevyhnutelné a když dojde k pádu z milosti - jak to mnohokrát v historii akciového trhu - mohou být vytvořeny učebnicové podmínky pro vyřazení. Zde zkoumáme, jak a proč dochází k vyřazování a co tato změna stavu znamená - jak pro vyřazovanou společnost, tak pro jednotlivé investory, kteří drží její akcie.

Získání seznamu

Jako exkluzivní kluby si můžete představit hlavní burzy, jako je New York Stock Exchange (NYSE) a Nasdaq. Aby se společnost dostala na hlavní burzu, jako je Nasdaq, musí splňovat minimální standardy požadované burzou. Například na globálním trhu Nasdaq musí společnost zaplatit aplikační poplatek ve výši 25 000 USD, než bude možné její akcie považovat za kotované, a v případě úspěchu může očekávat, že zaplatí vstupní poplatky ve výši 125 000 až 225 000 USD.

Pokud jde o jiné požadavky, společnosti musí splňovat minimální standardy, jako je minimální kapitál vlastníka akcií a minimální počet akcionářů, mimo jiné mnoho věcí. Příkladem je opět globální trh Nasdaq. Společnost musí mít nesplacené alespoň 1, 1 milionu veřejných akcií v celkové hodnotě nejméně 8 milionů USD a cenu akcií nejméně 4 $ za akcii, než bude považována za kotovanou na burze. . Platí mnoho dalších pravidel, ale dokud společnost nedosáhne těchto minimálních prahů, nemá šanci být uvedena na Nasdaq. Podobné požadavky existují pro NYSE a další renomované burzy po celém světě.

Proč předpoklady?

Burzy mají tyto požadavky, protože jejich pověst spočívá na kvalitě společností, které s nimi obchodují. Není divu, že burzy chtějí pouze krém plodiny - jinými slovy společnosti, které mají solidní správu a dobré výsledky. Minimální standardy stanovené velkými burzami tak slouží k omezení přístupu pouze k společnostem s přiměřeně důvěryhodnou obchodní a stabilní firemní strukturou. Každá nejvyšší univerzita nebo vysoká škola má přísné požadavky na vstup; top burzy fungují stejně.

Zůstaňte na seznamu

Povinnost burzy udržet si důvěryhodnost však nekončí, jakmile se společnost úspěšně zaregistruje. Aby společnost zůstala kótovaná na burze, musí si zachovat určité pokračující standardy stanovené burzou. Tyto požadavky slouží k ujištění investorů, že každá kótovaná společnost je vhodně důvěryhodnou firmou, bez ohledu na to, kolik času uplynulo od počáteční nabídky firmy. Za účelem financování jejich průběžné kontroly burzy účtují společnostem kótovaným na burze pravidelné poplatky za údržbu. Na globálním trhu Nasdaq se roční poplatky za kótování v roce 2018 pohybují od přibližně 45 000 do 155 000 USD (vyšší poplatky jsou účtovány společnostem s vyšším podílem akcií). Chcete-li rozšířit analogii univerzity, tyto průběžné požadavky jsou podobné minimálním průměrným bodovým bodům, které si musí studenti po přijetí zachovat, a roční poplatky za zápis jsou jako platící školné.

Pro burzy cenných papírů jsou současné minimální standardy podobné původním kótovacím standardům, ale obvykle jsou o něco méně přísné. V případě globálního trhu Nasdaq je jedním z pokračujících standardů, které musí společnost kótovaná na burze splnit, udržet 750 000 veřejných akcií v hodnotě nejméně 1, 1 milionu dolarů - cokoli méně by mohlo vést k vyřazení z Nasdaq.

Jinými slovy, pokud společnost zmatek, burza vyhodí společnost z jejího exkluzivního klubu. Akcie, které zažily prudký pokles cen a obchodují pod 1 USD, jsou velmi riskantní, protože relativně malý pohyb cen by mohl mít za následek obrovské procento kolísání (jen si pomyslete - u akcií 1 $ znamená rozdíl o 0, 10 $ změnu o 10%) . V nízkých objemech penny zásoby, podvodníci vzkvétat a akcie jsou mnohem snadněji manipulovat; hlavní výměny nechtějí být spojeny s tímto typem chování, a proto odstraní společnosti, které mohou být touto manipulací ovlivněny.

Jak vyřazování funguje

Kritéria pro vyřazení závisí na burze a na tom, který požadavek na výpis musí být já. Například v Nasdaq je proces vyřazování z prodeje zahájen, když společnost obchoduje po dobu 30 po sobě následujících pracovních dnů pod minimální nabídkovou cenou nebo tržním stropem. V tomto okamžiku zašle oddělení kvalifikací pro nasazení společnosti Nasdaq společnosti oznámení o nedostatcích a informuje ji, že má 90 kalendářních dnů na to, aby se dostalo standardu v případě požadavku na uvedení tržní hodnoty, nebo 180 kalendářních dnů, pokud se problém týká minima požadavek na výpis cenové nabídky. Požadavek na minimální nabídkovou cenu, který je 4 $, a požadavek na tržní hodnotu (minimálně 8 milionů USD, jsou-li splněny jiné požadavky) jsou nejčastějšími standardy, které společnosti neudržují. Burzy obvykle poskytují svým standardům relativně malou volnost, protože většina zdravých a důvěryhodných veřejných společností by měla být schopna tyto požadavky průběžně plnit.

Přestože jsou pravidla obecně považována za psaná do kamene, lze je na krátkou dobu přehlédnout, pokud to burza považuje za nutné. Například, dne 27. září 2001, Nasdaq oznámil, že zavádí tříměsíční moratorium na požadavky na uvádění cen a tržních hodnot v důsledku turbulencí na trhu vyvolaných teroristickými útoky v New Yorku 11. září 2001. U mnoha z přibližně 400 obchodů s akciemi pod 1 dolar vypršela doba zmrazení 2. ledna 2002 a některé společnosti se rychle ocitly z výměny. Stejná opatření byla přijata na konci roku 2008 uprostřed globální finanční krize, protože stovky společností kótovaných na burze Nasdaq klesly pod hranici 1 $. Nasdaq udělá další výjimky ze svých pravidel tím, že prodlouží 90denní lhůtu odkladu o několik měsíců, pokud má společnost buď čistý příjem 750 000 $, vlastní kapitál 5 milionů USD nebo celkovou tržní hodnotu 50 milionů USD.

Obchodování po odstranění

Když je akcie ve Spojených státech oficiálně vyřazeny, mohou obchodovat na dvou hlavních místech:

• Over Counter Bulletin Board (OTCBB) - Jedná se o elektronickou obchodní službu nabízenou Úřadem pro regulaci finančního průmyslu (FINRA, dříve NASD); má velmi malou regulaci. Společnosti zde budou obchodovat, pokud jsou ve své účetní závěrce aktuální.
• Růžové listy - Vzhledem k tomu, že jsou ještě rizikovější než OTCBB, představují růžové listy nabídku služeb. Nevyžadují, aby se společnosti registrovaly u Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) nebo aby zůstaly aktuální ve svých pravidelných podáních. Zásoby na růžových listech jsou velmi spekulativní.

Vyloučení nemusí nutně znamenat, že společnost zkrachuje. Stejně jako existuje spousta soukromých společností, které přežijí bez akciového trhu, je možné, že společnost bude vyřazena a bude stále zisková. Vyřazení z prodeje však může společnosti ztěžovat získávání peněz, a v tomto ohledu je někdy prvním krokem k bankrotu. Například zrušení může vést věřitele společnosti k tomu, aby požádali o půjčky, nebo by její rating mohl být dále snížen, čímž by se zvýšily její úrokové náklady a případně by to dokonce tlačilo do červené.

Jak vás to ovlivní?

Pokud byla společnost zrušena, již neobchoduje na významné burze, ale akcionáři nejsou zbaveni svého postavení vlastníků. Akcie stále existují a akcie stále vlastní. Vyřazení z prodeje však často vede k významnému nebo úplnému znehodnocení hodnoty akcií společnosti. Ačkoli se tedy vlastnictví společnosti akcionáře po vyřazení společnosti nesnižuje, toto vlastnictví se může stát mnohem méně nebo v některých případech může ztratit celou svou hodnotu.

Jako akcionář byste měli vážně přehodnotit své investiční rozhodnutí ve společnosti, která byla zrušena; v mnoha případech může být lepší snížit své ztráty. Firma, která není schopna splnit požadavky kotace burzy, se kterou je obchodována, zjevně není ve skvělé pozici. Každý případ výmazu musí být posuzován individuálně. Vyhození z exkluzivního klubu, jako je NYSE nebo Nasdaq, je však pro společnost stejně hanebné, protože je prestižní, aby byla uvedena na prvním místě.

I když společnost pokračuje v úspěšném fungování i poté, co byla zrušena, hlavním problémem při zavádění z exkluzivního klubu je faktor důvěry. Lidé ztratí víru v akcie. Když akcie obchodují na NYSE nebo Nasdaq, má auru spolehlivosti a přesnosti při vykazování účetní závěrky. Pokud je akcie společnosti degradovány na OTCBB nebo růžové listy, ztrácí svou pověst. Akcie Pink Sheet a OTCBB postrádají přísné regulační požadavky, které investoři očekávají od akcií obchodovaných na NYSE a Nasdaq. Investoři jsou ochotni zaplatit prémii za akcie důvěryhodných společností a jsou (pochopitelně) šprýmaři firem se stinnou pověstí.

Dalším problémem pro vyřazené akcie je to, že mnoho institucionálních investorů je omezeno ve výzkumu a nákupu. Investoři, kteří již vlastní akcie před zrušením, mohou být svými investičními mandáty nuceni likvidovat své pozice, což dále snižuje cenu akcií společnosti zvýšením prodejní nabídky. Tento nedostatek pokrytí a tlak na nákup znamená, že akcie mají ještě prudší stoupání dopředu, aby se vrátily na hlavní burzu.

Sečteno a podtrženo

Někteří argumentují, že vyřazování je příliš tvrdé, protože trestá akcie, které by se mohly stále zotavit. Povolení těchto společností zůstat na seznamu by však mělo za následek, že by hlavní burzy zředily ráže společností, které s nimi obchodují, a zhoršily by se úcty společností, které dodržují požadavky na kotování. Proto je-li společnost, kterou vlastníte, vyřazena ze seznamu, nemusí znamenat nevyhnutelný zkázu, ale je to určitě černá známka dobré pověsti této společnosti a známka klesajících návratů po silnici.