Teorie očekávání

Co je teorie očekávání

Teorie očekávání se pokouší předpovídat, jaké krátkodobé úrokové sazby budou v budoucnu na základě současných dlouhodobých úrokových sazeb. Teorie naznačuje, že investor získá stejnou částku úroků investováním do dvou po sobě jdoucích jednoletých dluhopisových investic oproti investování do jednoho dvouletého dluhopisu dnes. Tato teorie je také známá jako „teorie nezaujatých očekávání“.

1:07

Teorie očekávání

Pochopení teorie očekávání

Cílem teorie očekávání je pomoci investorům při rozhodování na základě prognózy budoucích úrokových sazeb. Teorie používá dlouhodobé sazby, obvykle ze státních dluhopisů, k predikci sazby u krátkodobých dluhopisů. Teoreticky lze dlouhodobé sazby použít k označení toho, kde se budou sazby krátkodobých dluhopisů v budoucnu obchodovat.

Příklad výpočtu teorie očekávání

Řekněme, že současný dluhopisový trh poskytuje investorům dvouletý dluhopis, který platí úrokovou sazbu 20%, zatímco jednoletý dluhopis platí úrokovou sazbu 18%. Teorii očekávání lze použít k předpovědi úrokové sazby budoucího jednoletého dluhopisu.

• Prvním krokem výpočtu je přidání jedné k úrokové sazbě dvouletého dluhopisu. Výsledek je 1.2.
• Dalším krokem je druhá mocnina výsledku nebo (1.2 * 1.2 = 1, 44).
• Vydělte výsledek aktuální roční úrokovou sazbou a přidejte jednu nebo ((1.44 / 1, 18) +1 = 1, 22).
• Pro výpočet prognózy jednoleté úrokové sazby dluhopisů pro následující rok odečtěte jednu od výsledku nebo (1, 22 -1 = 0, 22 nebo 22%).

V tomto příkladu investor vydělává rovnocennou návratnost k současné úrokové sazbě dvouletého dluhopisu. Pokud se investor rozhodne investovat do jednoletého dluhopisu ve výši 18%, je třeba zvýšit výnos dluhopisu pro dluhopisy následujícího roku na 22%, aby byla tato investice výhodná.

• Teorie očekávání se pokouší předpovídat, jaké krátkodobé úrokové sazby budou v budoucnu na základě současných dlouhodobých úrokových sazeb
• Teorie naznačuje, že investor získá stejnou částku úroků investováním do dvou po sobě jdoucích jednoletých dluhopisových investic oproti investování do jednoho dvouletého dluhopisu dnes
• Teoreticky lze dlouhodobé sazby použít k označení toho, kde se budou sazby krátkodobých dluhopisů v budoucnu obchodovat

Cílem teorie očekávání je pomoci investorům při rozhodování pomocí dlouhodobých sazeb, obvykle ze státních dluhopisů, k předpovědi sazby u krátkodobých dluhopisů.

Nevýhody teorie očekávání

Investoři by si měli být vědomi, že teorie očekávání není vždy spolehlivým nástrojem. Běžným problémem při používání teorie očekávání je to, že někdy nadhodnocuje budoucí krátkodobé sazby, což investorům usnadňuje skončit s nepřesnou predikcí výnosové křivky dluhopisu.

Dalším omezením teorie je skutečnost, že na krátkodobé a dlouhodobé výnosy dluhopisů má vliv mnoho faktorů. Federální rezervní systém upravuje úrokové sazby nahoru nebo dolů, což ovlivňuje výnosy dluhopisů včetně krátkodobých dluhopisů. Dlouhodobé výnosy však nemusí být tak ovlivněny, protože dlouhodobé výnosy mají vliv na mnoho dalších faktorů, včetně inflace a očekávání hospodářského růstu. Výsledkem je, že teorie očekávání nebere v úvahu vnější síly a základní makroekonomické faktory, které řídí úrokové sazby a nakonec výnosy dluhopisů.

Teorie očekávání versus preferovaná teorie stanovišť

Preferovaná teorie stanovišť posune teorii očekávání o krok dále. Teorie uvádí, že investoři upřednostňují krátkodobé dluhopisy před dlouhodobými dluhopisy, pokud tyto dluhopisy nezaplatí rizikovou prémii. Jinými slovy, pokud se investoři chystají držet dlouhodobý dluhopis, chtějí být odškodněni vyšším výnosem, který odůvodňuje riziko držení investice do splatnosti.

Preferovaná teorie stanovišť může částečně vysvětlit, proč dlouhodobé dluhopisy obvykle vyplácejí vyšší úrokovou sazbu než dva krátkodobější dluhopisy, které, pokud se sčítají, mají stejnou splatnost.

Při porovnání preferované teorie stanovišť s teorií očekávání je rozdíl v tom, že bývalý předpokládá, že investoři se zabývají splatností i výnosem, zatímco teorie očekávání předpokládá, že se investoři zajímají pouze o výnos.

Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.

Související termíny

Preferovaná teorie stanovišť Preferovaná teorie stanovišť naznačuje, že investoři dluhopisů jsou ochotni kupovat dluhopisy mimo jejich preferenci splatnosti, pokud je k dispozici riziková prémie. více Teorie segmentace trhu Definice Teorie segmentace trhu je teorie, že neexistuje žádný vztah mezi dlouhodobými a krátkodobými úrokovými sazbami. více Neobjektivní prediktor Definice Neobjektivní prediktor odkazuje na teorii, že spotové ceny k určitému budoucímu datu budou rovny dnešním forwardovým kurzům, ale ignorují rizikovou prémii a měnící se sazby. více Teorie zaujatých očekávání Teorie zaujatých očekávání je teorie, že budoucí hodnota úrokových sazeb se rovná součtu tržních očekávání. více Výnos Výnos je výnos, který společnost vrací investorům za investování do akcií, dluhopisů nebo jiných cenných papírů. více Definice reálné úrokové sazby Reálná úroková sazba je úroková sazba, která byla upravena o inflaci, která odráží skutečné náklady fondů dlužníkovi a skutečný výnos věřitele. více partnerských odkazů