Selhat
Za běžných obchodních podmínek dojde k selhání, pokud prodávající nedodá cenné papíry nebo kupující nezaplatí dlužné prostředky do data vypořádání. Prostřednictvím burzy cenných papírů to nastane, pokud burzovní makléř nedodá nebo nepřijme cenné papíry ve stanoveném čase po prodeji cenných papírů nebo nákupu cenných papírů. Pokud prodávající nemůže dodávat sjednané cenné papíry, nazývá se to krátkým selháním. Pokud kupující není schopen zaplatit za cenné papíry, nazývá se to dlouhý neúspěch.
Techničtí analytici také používají termín selhání, ale obvykle se to týká selhání ceny, která se pohybuje po očekávaném směru po útěku nebo po konkrétním katalyzátoru. Toto může být nazýváno selháním, ale častěji se nazývá selhání přestávky nebo falešné útěk.
Klíč s sebou
- Neúspěch je, když kupující nedodá peněžní prostředky nebo prodávající nedodá aktivum do data vypořádání.
- V závislosti na trhu se má vypořádání uskutečnit do T + 1 až T + 3 dny.
- Nejčastějšími důvody neúspěšné transakce jsou neschopnost platit, nevlastní majetek k dodání nebo nesoulad, pozdě nebo chybějící informace.
Porozumění selhání
Kdykoli dojde k obchodu, jsou obě strany transakce smluvně povinny převést buď hotovost, nebo aktiva před datem vypořádání. Následně, pokud transakce není vypořádána, jedna strana transakce se nepodařilo doručit. Nedodání může nastat také v případě technického problému v procesu vypořádání prováděného příslušným clearingovým střediskem.
V současné době mají firmy jeden až tři dny po datu obchodu k vypořádání transakcí v závislosti na trhu. V této lhůtě musí být zúčtovacímu středisku doručeny cenné papíry a hotovost. Pokud firmy nejsou schopny tento termín dodržet, dojde k selhání. Požadavky na vypořádání akcií, opcí, futures, forwardů a cenných papírů s pevným výnosem se liší.
Vzhledem k tomu, že se proces vypořádání stále zefektivňuje, podléhají změnám, zásoby se vypořádávají za T + 2 dny. To znamená, že se vypořádají dva dny po datu transakce (T). Firemní dluhopisy se vypořádávají také za T + 2 dny. Možnosti vyřídit za T + 1 dny.
Selhání se také používá jako bankovní termín, když banka není schopna splácet svůj dluh jiným bankám. Neschopnost jedné banky splácet svůj dluh jiným bankám může vést k dominovýmu efektu, což způsobí, že několik bank se stane insolventními.
Proč obchody selhávají?
Příčinou neúspěšného obchodu může být jeden ze tří hlavních důvodů.
- Neshody s pokyny, pozdními pokyny nebo chybějícími pokyny. Kupující a prodávající někdy nesouhlasí s přesně tím, co má být dodáno (specifikace). K tomu obecně dochází, když se strany neshodnou na tom, zda dodávaný předmět splňuje dohodnuté specifikace. Toto je pravděpodobnější na trhu OTC, kde specifikace nejsou formalizovány jako na burze.
- Prodávající nemá k dispozici cenné papíry. Prodejce musí vlastnit nebo si půjčit cenné papíry k dodání.
- Kupující nemá dostatečné prostředky, jako je hotovost nebo úvěr, k provedení platby.
Nesplacení za nákupy představuje riziko pro pověst kupujícího, které může ovlivnit jeho schopnost obchodovat v budoucnu. Nedodržení rovněž poškozuje pověst prodávajícího a může mít dopad na to, jak a s kým může obchodovat v budoucnu.
Nedodání cenných papírů by mohlo způsobit řetězovou reakci. Během finanční krize v roce 2008 se nesrovnalosti výrazně zvýšily. Podobně jako u šeků na šek, kde někdo píše šek, ale dosud si nezajistil finanční prostředky na jeho pokrytí, prodejci nevzdali cenné papíry, když měli. Zpomalili proces nákupu cenných papírů za nižší cenu za doručení, protože cena rychle a dramaticky poklesla. Regulační orgány musí tuto praxi stále řešit, protože k selhání nadále dochází.
Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) zveřejňuje dvakrát měsíčně zprávu „Nepodaří se doručit“ obsahující informace o transakcích, které selhaly.
Příklad neplacení nedodání
Nedodání může nastat, když krátký prodej není řádně zabezpečen nebo vypůjčen před uskutečněním prodeje. Předpokládejme, že obchodník XYZ krátce obchoduje, ale makléř nezjistil, že si akcie skutečně půjčil.
Zkrátka, musí existovat také kupující, který akcie kupuje. Kupující pak očekává dodání těchto akcií. Pokud ale akcie nebyly vypůjčeny, pak neexistují žádné akcie, které by kupujícímu daly. Prodávající nemůže dodat. Toto je krátká chyba.
Na druhou stranu může kupující při nákupu selhat při poskytování finančních prostředků. K tomu by mohlo dojít, pokud budou mít finanční prostředky na svém účtu v okamžiku, kdy je obchod proveden, ale pak ztratí spoustu peněz prostřednictvím řady dalších marginovaných obchodů. Kvůli ztrátám nemají dostatek kapitálu na pokrytí nákladů na své nákupy.
K tomu by mohlo dojít, protože některá porušení marží jsou často zaznamenána nebo označena až do konce obchodního dne. I když jsou zavedena pravidla marže na ochranu investorů, je možné, že neočekávaný prudký a nepříznivý pohyb cen by mohl obchodníkovi ponechat méně kapitálu, než je potřeba k vypořádání uskutečněných transakcí. Pokud nejsou k dispozici finanční prostředky na nákup aktiva, které koupili, nezaplatili. Tomu se říká dlouhé selhání.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.