Manipulace s finančním výkazem

Manipulace s finančním výkazem je v podnikové Americe trvalým problémem. Ačkoli Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) podnikla mnoho kroků ke zmírnění tohoto typu podnikového nesprávného chování, struktury řídících pobídek, obrovské šířky, kterou poskytují obecně uznávané účetní zásady (GAAP), a vždy přítomného střetu zájmů mezi nezávislý auditor a firemní klient i nadále poskytují ideální prostředí pro tuto činnost. Vzhledem k těmto faktorům si investoři, kteří nakupují jednotlivé akcie nebo dluhopisy, musí být vědomi problémů, varovných signálů a nástrojů, které mají k dispozici, aby zmírnili nepříznivé důsledky těchto problémů.

Důvody manipulace s finančním výkazem

Existují tři hlavní důvody, proč vedení manipuluje s účetní závěrkou. Zaprvé, v mnoha případech je odměna vedoucích pracovníků společnosti přímo vázána na finanční výkonnost společnosti. V důsledku toho mají přímou motivaci k tomu, aby vykreslili růžový obraz finanční situace společnosti, aby splnili zavedená očekávání výkonu a podpořili svou osobní kompenzaci.

Za druhé, je to relativně snadné. Rada účetních standardů pro finanční účetnictví (FASB), která stanoví standardy GAAP, poskytuje značné rezervy a interpretaci v účetních rezervách a metodách. K lepšímu nebo horšímu, tyto standardy GAAP poskytují značnou flexibilitu, což umožňuje vedení společnosti vykreslit konkrétní obrázek finanční situace společnosti.

Zatřetí je nepravděpodobné, že by finanční manipulace byla odhalena investory kvůli vztahu mezi nezávislým auditorem a korporátním klientem. V USA dominují v prostředí podnikových auditů účetní společnosti Big Four a řada menších regionálních účetních firem. I když jsou tyto subjekty nabízeny jako nezávislí auditoři, firmy mají přímý střet zájmů, protože jsou kompenzovány, často docela výrazně, samotnými společnostmi, které auditují. Výsledkem by mohlo být, že by auditoři byli v pokušení ohýbat účetní pravidla tak, aby zobrazovali finanční situaci společnosti způsobem, který udrží klienta spokojeného - a zachová jeho podnikání.

Jak se zpracovává účetní závěrka

Jak se zpracovává účetní závěrka

K manipulaci s účetní závěrkou existují dva obecné přístupy. Prvním je zveličit zisk běžného období ve výkazu zisku a ztráty umělým zvýšením výnosů a zisků nebo deflací nákladů běžného období. Tento přístup umožňuje lepší finanční situaci společnosti, než ve skutečnosti je, aby splnil zavedená očekávání.

Druhý přístup vyžaduje přesnou opačnou taktiku, která spočívá v minimalizaci výdělků v běžném období ve výkazu zisku a ztráty vyfukováním výnosů nebo nafouknutím nákladů v běžném období. Může se zdát kontraintuitivní, aby finanční situace společnosti vypadala horší, než ve skutečnosti je, ale existuje mnoho důvodů: odradit potenciální nabyvatele; dostat všechny špatné zprávy „z cesty“, aby společnost vypadala silnější vpřed; ponořit ponurá čísla do období, kdy lze špatnou výkonnost připsat současnému makroekonomickému prostředí; nebo odložit dobré finanční informace na budoucí období, kdy je pravděpodobnější, že budou uznány.

Konkrétní způsoby manipulace s účetní závěrkou

Pokud jde o manipulaci, existuje celá řada účetních technik, které jsou společnosti k dispozici. Financial Shenanigans (2002) Howard Schilit nastiňuje sedm základních způsobů, kterými vedení společnosti manipuluje s finančními výkazy společnosti.

1. Předběžné zaznamenávání příjmů nebo pochybné kvality
   1. Zaznamenávání výnosů před dokončením všech služeb
   2. Zaznamenávání výnosů před odesláním produktu
   3. Zaznamenávání příjmů za produkty, u kterých není nutné kupovat
2. Zaznamenávání fiktivních příjmů
   1. Zaznamenávání výnosů z prodeje, k němuž nedošlo
   2. Zaznamenávání investičních výnosů jako výnosů
   3. Zaznamenávání výnosů získaných z půjčky jako výnosů
3. Zvyšování příjmů s jednorázovými zisky
   1. Zvyšování zisku prodejem aktiv a zaznamenáváním výnosů jako výnosů
   2. Zvyšování zisků klasifikováním investičních výnosů nebo zisků jako výnosů
4. Přesun běžných výdajů na dřívější nebo pozdější období
   1. Amortizace nákladů příliš pomalu
   2. Změna účetních standardů za účelem podpory manipulace
   3. Aktivace běžných provozních nákladů za účelem snížení nákladů jejich přesunem z výkazu zisku a ztráty do rozvahy
   4. Neodepsání nebo odepsání znehodnocených aktiv
5. Nezaznamenávání nebo nesprávné snižování závazků
   1. Nezaznamenávání nákladů a závazků, pokud zůstanou budoucí služby
   2. Změna účetních předpokladů pro podporu manipulace
6. Přesunutí současného výnosu na pozdější období
   1. Vytvoření deštivé denní rezervy jako zdroje příjmů pro posílení budoucího výkonu
   2. Zadržení výnosů
7. Přesun budoucích výdajů do běžného období jako zvláštní poplatek
   1. Zrychlení výdajů do běžného období
   2. Změna účetních standardů za účelem podpory manipulace, zejména prostřednictvím ustanovení o odpisech, amortizaci a vyčerpání

Zatímco většina z těchto technik se týká manipulace s výkazem zisku a ztráty, existuje také mnoho technik pro manipulaci s rozvahou a výkazem peněžních toků. Navíc i sémantiku finančních diskusí a analýzy v oblasti financí lze zmanipulovat změnou akčního jazyka používaného vedoucími pracovníky od „vůle“ k „moci“, „pravděpodobně“ až „možná“ a „proto“ do „ možná." Souhrnně by investoři měli pochopit tyto problémy a nuance a při posuzování finanční situace společnosti by měli zůstat v bezpečí.

Finanční manipulace prostřednictvím fúze nebo akvizice společnosti

Během fúzí nebo akvizic může nastat jiná forma finanční manipulace. K jednomu klasickému přístupu dochází, když se vedení snaží získat podporu pro fúzi nebo akvizici založenou především na zlepšení odhadovaného zisku na akcii kombinovaných společností. Podívejme se na následující tabulku, abychom pochopili, jak k tomuto druhu manipulace dochází.

Na základě údajů v tabulce výše se zdá, že navrhovaná akvizice cílové společnosti má dobrý finanční smysl, protože zisk na akcii nabývající společnosti bude podstatně zvýšen z 5 USD na akcii na 5, 83 USD na akcii. Po akvizici zažije nabyvající společnost nárůst zisku společnosti o 200 000 USD v důsledku přidání příjmu od cílové společnosti. Navíc, vzhledem k vysoké tržní hodnotě kmenových akcií nabývající společnosti a nízké účetní hodnotě cílové společnosti, bude nabyvající společnost muset vydat pouze dalších 20 000 akcií, aby mohla získat 2 miliony dolarů. Celkově vzato, výrazný nárůst zisku společnosti a mírný nárůst 20 000 dosud nesplacených kmenových akcií povedou k atraktivnějšímu výdělku na akcii.

Finanční rozhodnutí založené především na tomto typu analýzy je bohužel nevhodné a zavádějící, protože budoucí finanční dopad takové akvizice může být pozitivní, nevýznamný nebo dokonce negativní. Zisk na akcii nabývající společnosti se zvýší o významnou částku pouze ze dvou důvodů a žádný z těchto důvodů nemá žádné dlouhodobé důsledky.

Ochrana před manipulací s finančním výkazem

Existuje řada faktorů, které mohou ovlivnit kvalitu a přesnost údajů, které má investor k dispozici. Výsledkem je, že investoři musí mít funkční znalosti z analýzy finančních výkazů, včetně silného ovládání použití ukazatelů interní solventnosti, externí analýzy obchodovatelnosti likvidity, růstu a ukazatelů ziskovosti podniků, poměrů finančních rizik a obchodních rizik. Investoři by také měli mít silné znalosti o tom, jak používat tržní vícenásobnou analýzu, včetně použití poměrů cena / výdělek, poměrů cena / účetní hodnota, poměrů cena / prodej a poměrů cena / peněžní tok, aby bylo možné posoudit přiměřenost finančních údajů. .

Bohužel jen velmi málo drobných investorů má potřebný čas, dovednosti a zdroje, aby se zapojili do těchto činností a analýz. Pokud ano, může pro ně být snazší držet se investic do levných, diverzifikovaných, aktivně spravovaných podílových fondů. Tyto fondy mají týmy pro správu investic se znalostmi, zázemím a zkušenostmi, které před provedením investičního rozhodnutí důkladně analyzují finanční situaci společnosti.

Sečteno a podtrženo

Existuje mnoho případů finanční manipulace, která se datuje po staletí, a moderní příklady, jako jsou Enron, Worldcom, Tyco International, Adelphia, Global Crossing, Cendant, Freddie Mac a AIG, by měly investorům připomínat potenciální nášlapné miny, které mohou setkání. Známá prevalence a velikost významných otázek spojených se sestavováním účetní závěrky společnosti by měla investorům připomenout, aby při jejich používání a interpretaci postupovali mimořádně opatrně.

Investoři by také měli mít na paměti, že nezávislí auditoři odpovědní za poskytování auditovaných finančních údajů mohou velmi dobře mít významný střet zájmů, který narušuje skutečný finanční obraz společnosti. K některým výše uvedeným případům nesprávného fungování společnosti došlo v souvislosti s dodržováním účetních firem, jako je nyní zaniklá společnost Arthur Anderson. Takže i prohlášení auditora o odhlášení by měla být přijata se zrnkem soli.